Los inversores, tanto grandes como pequeños, siguen teniendo un apetito abrumador por las acciones. En este punto, casi se podría hablar de glotonería. Tras el desplome -relativo- que duró desde mediados de junio hasta mediados de julio, los resultados empresariales del segundo trimestre de 2021, impulsados por una base de comparación ultrafavorable, han aportado el combustible necesario para reanudar el movimiento alcista. Por ello, ayer tuvimos que sacar a relucir la semántica de los máximos de embriaguez con una serie de repuntes bursátiles de índices como el S&P500, el Nasdaq o el IBEX 35, este último que ayer terminó con un +0,5% en 8836,5 puntos. Para que conste, está a sólo un 5% de su máximo del 15 de junio de 2021, que fue de 9310,8 en la sesión. El índice estrella de la bolsa madrileña sigue con su ascenso.

No hay mucho de qué quejarse en cuanto al buen comportamiento de las acciones. En general, las empresas cotizadas han podido hacer frente a las limitaciones sanitarias, al menos las que han podido seguir trabajando, y los resultados del primer semestre de 2021 son abrumadoramente mejores que los del primer semestre de 2019, tras el paréntesis de 2020. Persisten algunas áreas de exuberancia, como el frenesí de las OPV, las valoraciones utilizadas para las mismas y la volatilidad de las acciones de los nuevos participantes. Los inversores suelen firmar un cheque en blanco basándose en previsiones financieras que se encuentran en la encrucijada del marketing, la profecía y la realidad. Esta mañana, la OPV de Bukalapak en Indonesia sube un 25% y Kakao Bank en Corea un 40%. Estos son otros indicios de que los inversores están dispuestos a asumir riesgos importantes, o de que los bancos de inversión se han vuelto incapaces de fijar el precio de estas operaciones de forma adecuada. Pero creo que la primera explicación es la correcta.

La gran noticia del día en la bolsa está prevista para las 14.30 horas: las cifras oficiales de la administración sobre el mercado laboral estadounidense en julio. La tasa de desempleo, el empleo en nómina y los ingresos están a la orden del día. Esta estadística es tradicionalmente muy esperada, pero lo es aún más en este momento, ya que es importante para la evolución de la política monetaria de la Fed. Paradójicamente, mientras los economistas multiplican sus expectativas sobre las cifras que se publicarán, es muy difícil predecir la reacción de los mercados porque los intereses en juego son a veces contradictorios. Por ejemplo, unas estadísticas demasiado favorables podrían acelerar el calendario de reducción de las medidas de apoyo del banco central estadounidense ("Tapering" por sus siglas en inglés), lo que no es muy bien visto por los financieros, ya que es sinónimo de exceso de liquidez. Por otro lado, las malas cifras ayudarían a mantener el intervencionismo monetario. Por lo tanto, me abstendré de hacer predicciones, pero les recuerdo que, con una lectura económica básica, un mercado laboral que mejora suele ser una buena señal.

A la espera de este recorte, que ni siquiera sabemos si es realmente brusco, los indicadores adelantados están cerca del equilibrio con un sesgo ligeramente bajista tras los récords. En referencia al título del verano, el tráiler de The Endless Summer, una película mítica de los años 60.

Lo más destacado del día en materia económica

Esta mañana está prevista la producción industrial alemana (8:00) y francesa (8:45) de junio, antes de las cifras mensuales de empleo en Estados Unidos de julio a las 14:30.

El euro se mantiene débil en 1,1822 dólares. La onza de oro se mantiene en 1801 dólares. El petróleo sube muy moderadamente hasta los 71,37 dólares el barril de Brent y los 69,15 dólares el de WTI. El Bitcoin cotiza en torno a los 40.166 dólares.

Los principales cambios en las recomendaciones

  • Adidas: J.P. Morgan se mantiene neutral con un objetivo de precio elevado de 320 a 375 euros.
  • Assicurazioni Generali: Jefferies mantiene la posición de mantener con un objetivo de precio aumentado de 16,50 a 17 euros.
  • Bankinter: Morgan Stanley sube de infraponderar a sobreponderar con un objetivo de 5 euros.
  • Bayer: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 74 a 60 euros.
  • Beiersdorf: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 120 a 25 euros. Goldman Sachs se mantiene neutral con un precio objetivo elevado de 88 a 96 euros.
  • BP Plc: Morgan Stanley ha subido de infraponderar a sobreponderar con un objetivo de 342 GBp.
  • Bureau Veritas: AlphaValue se mantiene con un precio objetivo elevado de 26,30 a 26,70 euros.
  • Compass: Morgan Stanley ha subido de sobreponderación a sobreponderación.
  • Eurofins: Credit Suisse eleva su precio objetivo de 95 a 117 euros. Barclays eleva su precio objetivo de 90 a 125 euros.
  • Hugo Boss: Goldman Sachs se mantiene neutral con un objetivo de precio elevado de 40,70 euros a 50,50 euros.
  • Indra: Goldman Sachs eleva su calificación de venta a neutral con un objetivo de 9,50 euros.
  • Jenoptik: Berenberg eleva de mantener a comprar con un objetivo de 37 euros.
  • Meggitt: Bernstein ha mejorado de sobresaliente a rendimiento de Mercado, con un objetivo de 800 GBP.
  • Morphosys: Deutsche Bank ha elevado la categoría de comprar a mantener.
  • Nestlé: Julius Bär eleva su precio objetivo a 130 CHF desde 127 CHF.
  • Novo Nordisk: Jefferies mantiene el nivel de rendimiento bajo con un objetivo de precio elevado a 415 DKK desde 375 DKK.
  • Outokumpu: Jefferies mantiene la posición de infravaloración con un precio objetivo elevado de 4,50 euros a 4,80 euros.
  • PageGroup: Jefferies mantiene la opción de compra con un precio objetivo elevado a 680 GBP desde 620 GBP.
  • Sthree: Jefferies mantiene la opción de compra con un precio objetivo elevado de 540 a 570 GBP.
  • Siemens: Credit Suisse mantiene el nivel de rendimiento con un precio objetivo elevado de 167 a 71 euros.
  • Sodexo: Morgan Stanley ha mejorado de sobreponderar a sobreponderar.
  • Swisscom: Credit Suisse eleva su precio objetivo a 484 CHF desde 465 CHF.
  • Unilever: Morgan Stanley eleva su calificación de infraponderar a sobreponderar con un objetivo de 4200 GBP.
  • Zalando: J.P. Morgan se mantiene neutral con un objetivo de precio elevado de 100 a 107 euros.

En el mundo 

Notas de prensa sobre los resultados

  • AIG: la cotización de la aseguradora sube ligeramente fuera de la sesión tras unos sólidos resultados.
  • Allianz: los resultados de 2021 estarán en el extremo superior de la gama anunciada.
  • Beyond Meat: el especialista en carne vegetal pierde más de un 4% tras unos resultados decepcionantes.
  • Bpost: los resultados financieros de mitad de año permiten un segundo aumento de los objetivos anuales este año.
  • HelloFresh: las ventas del segundo trimestre superan las expectativas, pero el grupo es ligeramente menos optimista en cuanto a los márgenes.
  • ING Groep: los beneficios del segundo trimestre superan las expectativas y la entidad bancaria planea devolver 3.600 millones de euros a los accionistas después del 30 de septiembre.
  • Pirelli: el fabricante de neumáticos elevó sus previsiones para 2021 tras un buen primer semestre.

Anuncios importantes

  • Nintendo pierde un 9% tras unos resultados decepcionantes, a pesar del anuncio de una recompra de acciones.
  • Novavax pierde un 10% en las operaciones después de la jornada tras retrasar la presentación de su solicitud de comercialización para su vacuna contra el coronavirus en Estados Unidos.
  • China Telecom se convertirá en la mayor OPV del año en Shanghai, al recaudar el equivalente a 7.300 millones de dólares.
  • Apple ha introducido nuevas herramientas para detectar imágenes sexuales de niños en sus dispositivos.
  • El billete espacial de Virgin Galactic cuesta 450.000 dólares.
  • Dos pasos adelante, un paso atrás: Robinhood pierde parte de las ganancias de la jornada anterior y la acción retrocede hasta los 50,97 dólares, tras haber subido hasta los 70,39 dólares al cierre del miércoles.
  • Principales publicaciones de resultados. Allianz, Dominion Energy, London Stock Exchange, ING Groep, Vonovia, Carl Zeiss, Covestro, RTL Group...

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