Los mercados de renta variable occidentales acaban de registrar tres sesiones consecutivas de descensos, con el debilitamiento de las alzas por "el fin del ciclo de endurecimiento monetario de los bancos centrales" y "la promesa de la inteligencia artificial". El retorno de las tensiones en torno a la deuda pública estadounidense a principios de semana contribuyó a frenar la máquina. 

Más en serio, la caída de los índices esta semana marca lo que podría llamarse una consolidación, es decir, una contracción tras una fase de ganancias. Pero los analistas financieros intentan dilucidar si los daños son más profundos y si el resto del verano será mortífero o benigno. Agosto no tiene una reputación especialmente mala en bolsa, aunque se sitúe en la franja inferior de los resultados históricos del S&P500 en Estados Unidos. Septiembre, en cambio, es clara y estadísticamente el peor mes del año para los inversores, el único con más caídas que subidas en los últimos 94 años. En concreto, hubo 52 caídas por 42 subidas, mientras que el segundo peor mes, febrero, tuvo 46 caídas por 50 subidas. Para completar, diciembre es estadísticamente el mes más seguro: 26 caídas por 69 subidas en el S&P500 desde 1928 (todas las cifras proceden de Yardeni Research).

Al final, Wall Street perdió poco terreno al cierre de ayer, pero no logró mantener las escasas ganancias registradas a mediodía. Europa retrocedió un poco más, sobre todo Francia y Alemania, entre un 0,7% y un 0,8%. Ya son tres sesiones consecutivas en rojo.

Así que lo que estamos viendo esta semana es la subida de los rendimientos de los bonos estadounidenses, alimentada por la vuelta del debate sobre la deuda, pero no sólo eso. El vencimiento a 10 años subió ayer al 4,17%. Se acerca así a su máximo de más de 10 años, alcanzado el pasado mes de octubre. ¿Causa y consecuencia? Por un lado, la solidez de los indicadores preliminares sobre el mercado laboral en julio volvió a reducir los temores de recesión y, por otro, aumentó la perspectiva de que la Fed suba los tipos más allá de lo comúnmente aceptado por los inversores. En otras palabras, el mercado se pregunta si habrá otra subida de tipos en septiembre (sin embargo, la probabilidad es sólo del 17,5% en la herramienta FedWatch del CME, pero supongo que todo podría cambiar esta tarde), o incluso si habrá más después, lo que aplazaría la vuelta a una política monetaria favorable a las empresas. En consecuencia, es probable que las cifras oficiales de empleo en EE.UU., que se publicarán hoy a las 14.30 horas, sean la gota que colme el vaso. Esto suele ser así, ya que se trata de las estadísticas más importantes, o casi, a los ojos de la Fed y del mercado, pero sin duda es aún más cierto en la configuración que acabo de describir.

También habrá que contar con los resultados publicados anoche por Apple y Amazon. Los resultados de Apple se situaron por debajo de las expectativas debido a la atonía de las ventas del iPhone, pero los inversores no tiraron todo por la borda en la publicación, ya que la división de servicios es muy dinámica y un motor de crecimiento bienvenido, dados los elevados márgenes de la división. Con todo, la cotización de Apple siguió perdiendo un 2% en las operaciones posteriores al cierre. En cualquier caso, le está robando el protagonismo Amazon, que subió casi un 9% en las operaciones after-hours. Tal subida para un valor de su tamaño (1,323 billones de dólares de capitalización bursátil) ha sido suficiente para que los principales indicadores de EE.UU. subieran esta mañana, mientras que el resto del mercado bursátil se mostraba más bien agitado. Amazon se ha ganado a los inversores gracias a la mejora de la eficiencia de su logística minorista y a la vuelta a un crecimiento de dos dígitos en los servidores, su gallina de los huevos de oro. Todavía hay muchos resultados de empresas hoy, pero es la compañía fundada por Jeff Bezos la que se está robando el show.

En la región Asia-Pacífico, seguimos oyendo rumores de diversas formas de apoyo a las empresas en China. Esto se está convirtiendo casi en un chiste común, ya que seguimos más cerca de los conjuros que de las medidas concretas. Japón lucha por recuperarse tras dos sesiones complicadas, y el Nikkei 225 terminó la sesión con una caída del 0,1%. Australia (-0,04%) y Corea del Sur (+0,1%) se mantuvieron planos, pero a la India (+0,4%) le fue ligeramente mejor. China sigue yendo en todas direcciones, con subidas del 0,7% para el CSI300 y del 1% para el Hang Seng, que había sufrido desde el martes. Los principales indicadores europeos se mostraron alcista. El IBEX35 gano un 0.24% hasta los 9330 puntos en las primeras operaciones.

Los datos económicos más destacados del día

A las 14.30 horas se presentarán las cifras mensuales de empleo en Estados Unidos. Por la mañana, tendremos los pedidos de fábrica alemanes, la producción industrial francesa y las ventas minoristas europeas. Consulte aquíl la agenda completa aquí.

El euro ha subido hasta situarse en torno a los 1,0957 dólares. La onza de oro se mantiene estable en 1,936 USD. El petróleo repuntó, con el Brent del Mar del Norte a 85,19 USD el barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 81,45 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años alcanzó el 4,16%. El bitcoin cotiza a 29.300 USD.

Los principales cambios en las recomendaciones

  • Adidas: Baird se mantiene neutral con un precio objetivo elevado de 150 a 170 euros.
  • Ageas: Morningstar sube de vender a mantener con un precio objetivo de 37 euros.
  • Anheuser-Busch Inbev: Citigroup mantiene la recomendación de comprar con un precio objetivo de 62 a 64 euros.
  • Beiersdorf: Goldman Sachs mantiene la posición de comprar, con un precio objetivo elevado de 135 a 136 euros.
  • BMW: BNP Paribas Exane mantiene el nivel de sobresaliente, con un precio objetivo reducido de 130 a 129 euros.
  • Equasens: GreenSome Finance se mantiene en comprar con un precio objetivo reducido de 96 a 94,60 euros.
  • Genmab: Goldman Sachs se mantiene neutral con un precio objetivo aumentado de 2.657 a 2.736 DKK.
  • Hexagon: Deutsche Bank se mantiene en espera con un precio objetivo reducido de 125 a 110 SEK.
  • Hikma: Berenberg se mantiene en mantener, con un precio objetivo elevado de 1.740 GBP a 2.100.
  • Infineon: Cowen mantiene sobresaliente con un precio objetivo reducido de 45 a 42 euros.
  • ING Groep: BNP Paribas Exane se mantiene neutral con un precio objetivo elevado de 15 a 16,50 euros.
  • JD Sports Fashion: Numis mantiene su calificación de comprar con un objetivo de 140 GBP.
  • John Wood: Jefferies eleva su calificación de mantener a comprar, con un objetivo de 210 GBP.
  • Lonza: Morgan Stanley mantiene la sobreponderación con un precio objetivo reducido de 695 CHF a 645 CHF.
  • Lufthansa: Goldman Sachs se mantiene neutral con un precio objetivo reducido de 11,50 a 10,20 euros.
  • Neste Oyj: J.P. Morgan mantiene la sobreponderación con un precio objetivo reducido de 48 a 43 euros.
  • Outokumpu: Inderes eleva su calificación de comprar a mantener con un objetivo de 5 EUR.
  • QT Group: SEB mejora su calificación de comprar a mantener con un objetivo de 69 EUR.
  • Rolls-Royce: BNP Paribas Exane se mantiene neutral con un precio objetivo elevado de 111 a 196 GBp.
  • Saint-Gobain: Goldman Sachs se mantiene neutral con un precio objetivo elevado de 50 a 62 euros.
  • Société Générale: Goldman Sachs se mantiene neutral y eleva su precio objetivo de 33 a 35 euros.
  • Solvay: Morningstar eleva de mantener a comprar con un objetivo de 120 EUR.
  • Tenaris: Morningstar revisa al alza el valor desde mantener hasta comprar con un precio objetivo de 16 euros.
  • UniCredit: Citigroup mantiene la posición de comprar, con un precio objetivo elevado de 24 EUR a 28,50 EUR.
  • Zalando: Société Générale mantiene la posición de comprar, con un precio objetivo reducido de 53 a 49 euros.

En todo el mundo

Resultados de empresas (los comentarios se hacen en caliente y no prejuzgan la evolución de los valores)

  • Amazon se dispara un 9% tras unos resultados mejores de lo esperado.
  • Apple decepciona y pierde un 2% tras sus resultados trimestrales.
  • Booking sube un 12% tras unos sólidos resultados.
  • Crédit Agricole supera las expectativas en el segundo trimestre gracias a los seguros y al crédito al consumo.
  • Commerzbank aumenta un 20% su beneficio neto en el segundo trimestre.
  • Dufry se recupera en el primer semestre.
  • Crédit Agricole compra una participación mayoritaria en la gestora belga Degroof Petercam.
  • La vacuna contra el VRS de AstraZeneca y Sanofi recibe la recomendación de los CDC para proteger a los lactantes.
  • Airbus entregó 65 aviones en julio.
  • Daniel Kretinsky se compromete a desempeñar un papel pasivo en Atos para disipar las preocupaciones parlamentarias.
  • S&P rebaja la calificación crediticia de Casino de "CCC-" a "CC". a "CC".
  • Fortinet pierde un 16% en las operaciones after-hours tras sus resultados trimestrales y una reducción de sus objetivos.
  • Salvatore Ferragamo anuncia una caída de las ventas y del beneficio operativo en el primer semestre.

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