En general, el ambiente fue positivo ayer en Europa en los mercados de renta variable, que cerraron casi todos en verde. Los análisis extrabursátiles -de los que a veces soy fan- llevaron a los inversores a la conclusión de que los indicadores PMI del viejo continente estaban tan podridos que probablemente el BCE no se atreva a añadir 25 puntos básicos a su tipo de interés oficial en septiembre. Esta teoría no es más descabellada que cualquier otra. Una vez más, las malas noticias económicas (indicadores empresariales a media asta) son buenas noticias para los mercados de renta variable (la política monetaria podría volverse más favorable). El Reino Unido, que ya no está claro si está en Europa o no, subió por las mismas razones: los PMI británicos de manufacturas y servicios fueron aún más terribles de lo esperado.

En Estados Unidos, el resultado fue un poco diferente, como dicta la cultura. Los financieros prefirieron dar importancia al gran acontecimiento del día adoptando la teoría de la botella medio llena. En consecuencia, compraron el mercado, en particular el Nasdaq (+1,6%), a la espera de los resultados de Nvidia tras el cierre. La empresa es a la vez la nueva niña mimada y el nuevo barómetro de Wall Street, porque ahora porta una enorme bandera de "AI is me", parafraseando a Luis XIV y Sylvester Stallone. Una de las grandes ventajas de las operaciones fuera de hora es que se puede ver rápidamente cómo se recibe una publicación. Con la cotización de Nvidia subiendo un 6,5%, podemos concluir que la prueba ha sido superada. La estrella de las tarjetas gráficas, cuya potencia está perfectamente calibrada para las necesidades de la inteligencia artificial, duplicó sus ingresos en el segundo trimestre fiscal (que va de mayo a julio, porque la compañía cierra sus cuentas el 31 de enero). Es más de lo esperado. La previsión para el trimestre actual es aún más impresionante: +170% en comparación con el mismo trimestre del año pasado. Copio (nótese el juego de palabras sobre los semiconductores) la frase de la publicación tecnológica estadounidense The Information para resumir el anuncio de forma más amplia: "para finales del año fiscal, se espera que Nvidia haya alcanzado unas ventas de más de 50.000 millones de dólares, casi el doble que el año anterior y casi 5 veces sus ventas anuales para el año fiscal 2020". Este crecimiento demencial está impulsando una rentabilidad demencial: 46% de margen neto (¡!) en el último trimestre. La dirección del grupo espera que esto continúe -al mercado le gusta- y ha sacado el habitual programa de recompra de acciones -al mercado le gusta- como guinda del pastel. El programa de recompra de acciones (25.000 millones de dólares en este caso, el equivalente de la ponderación bursátil de Legrand) envía un mensaje subliminal al mercado: nos tomamos la libertad de comprar acciones a este precio porque pensamos que están infravaloradas.

Así que Nvidia está poniendo a los mercados de renta variable en el buen camino al validar crudamente la hipótesis de que la IA es algo grande que potencialmente impulsará el negocio. Los porqués todavía están un poco confusos, pero el concepto ya está bien establecido. Los indicadores adelantados en Occidente también están bien anclados, en verde como debe ser. En la región Asia-Pacífico, todo el mundo está al alza, con índices tradicionales como el Nikkei225, el ASX200 y el SENSEX subiendo entre un 0,5 y un 1%, y los más correlacionados con la tecnología, como el Hang Seng de Hong Kong y el KOSPI de Seúl, subiendo más.

Los titulares sobre el grupo estadounidense, cuya capitalización se acerca poco a poco a la de Amazon (1,400 billones de dólares), primarán sobre el resto de la actualidad, a la espera del discurso que pronunciará mañana Jerome Powell en el simposio de Jackson Hole. En estos momentos, según la herramienta FedWatch de la CME, hay un 86,5% de probabilidades de que se mantenga el statu quo en los tipos de interés estadounidenses en el momento de la decisión del 20 de septiembre. También se espera un statu quo en la próxima reunión, el 1 de noviembre, pero con una estrecha mayoría (57,7%). Las palabras del presidente de la Fed servirán para ajustar estos porcentajes.

En otras noticias, se da por muerto al jefe de la milicia Wagner, Yevgeny Prigozhin, en un accidente de avión privado en Rusia, dos meses después de su motín contra el Kremlin, según he leído esta mañana. En Australia, la dura huelga del sector del gas podría encontrar una salida favorable tras una nueva propuesta de Woodside Energy. La disputa ha provocado una subida de precios en Europa, en un mercado de GNL tensionado por la reducción del suministro de gas ruso. En la agenda del día, los pedidos de bienes duraderos y los datos semanales de empleo en Estados Unidos atraerán el mayor interés. El IBEX35 ganó un 0.78% hasta los 9388 puntos en la apertura, el CAC40 ganó un 1,2% hasta los 7.337 puntos en la apertura y el SMI ganó un 0,7% hasta los 11.045 puntos.

Los datos económicos más destacados del día

Los pedidos de bienes duraderos de julio y los últimos datos semanales de empleo en Estados Unidos (14:30) son las estadísticas más esperadas. Consulte la agenda macro aquí.

El euro cotiza a 1,0867 USD. La onza de oro sube a 1.921 USD. El petróleo reanudó su caída, con el Brent del Mar del Norte a 82,95 USD el barril y el crudo ligero estadounidense WTI a 78,57 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años cayó al 4,20%. El bitcoin cotiza en torno a los 25.960 USD.

Principales cambios en las recomendaciones

  • Aéroports de Paris: Société Générale mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 144 a 132 euros.
  • Air Liquide: Berenberg eleva su recomendación de mantener a comprar con un objetivo de 178 euros.
  • Alcon: Berenberg mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo elevado de 88 a 90 CHF.
  • Alfen: Jefferies mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 55 EUR a 50 EUR.
  • Arbonia: Bank Vontobel AG mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 9,50 CHF a 9 CHF.
  • Bavarian Nordic: Cowen mantiene su recomendación de sobresaliente con un precio objetivo reducido de 250 a 230 DKK.
  • Bechtle: Landesbank Baden-Württemberg mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo aumentado de 41 a 44 euros.
  • BMW: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de vender y eleva su precio objetivo de 79,20 a 83,70 euros.
  • BP Plc: Landesbank Baden-Württemberg mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo reducido de 620 a 560 GBp.
  • Caixabank: Berenberg mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo aumentado de 4,80 a 5 euros.
  • Cbrain: Carnegie Group mantiene su recomendación de mantener, con un precio objetivo aumentado de 165 a 175 DKK.
  • Coloplast: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de comprar, con un precio objetivo reducido de 999 a 993 DKK.
  • Croda international: Morgan Stanley mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo reducido de 6600 a 6500 GBP.
  • Galapagos: Citi eleva su recomendación de comprar a neutral con un precio objetivo reducido de 51 EUR a 41 EUR.
  • Grifols: Credit Suisse mantiene su recomendación de neutral y eleva su precio objetivo de 11 a 13,50 euros.
  • Hermès international: DZ Bank eleva su recomendación a mantener con un precio objetivo de 1930 EUR.
  • Inditex: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 38 a 40 euros.
  • Iveco: Deutsche Bank ha iniciado una valoración de mantener con un precio objetivo de 10 EUR.
  • John Wood: Canaccord Genuity eleva su recomendación de mantener a comprar con un precio objetivo reducido de 240 GBP a 225 GBP.
  • Leroy Seafood: Fearnley Securities eleva su recomendación de mantener a comprar con un precio objetivo aumentado de 48 a 54 NOK.
  • Meyer Burger: Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 0,89 CHF a 0,86 CHF.
  • Mowi: ABG Sundal Collier mantiene su recomendación de compra sobre el valor con un precio objetivo reducido de 226 a 224 NOK.
  • Orsted: Morningstar mantiene su recomendación de compra sobre el valor con un precio objetivo reducido de 780 a 700 DKK.
  • Persimmon: Redburn Atlantic mantiene su recomendación neutral sobre el valor, con un precio objetivo reducido de 1.300 a 1.200 GBP.
  • Reckitt Benckiser: Redburn Atlantic mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo elevado de 7250 a 7340 GBP.
  • Redcare Pharmacy: Jefferies mantiene su recomendación de compra y eleva su precio objetivo de 150 a 160 euros.
  • Siemens AG: Bankhaus Metzler mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo reducido de 170 a 168 euros.
  • SSAB: Morgan Stanley mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo reducido de 89,90 a 81 SEK.
  • Symrise: Morgan Stanley eleva su recomendación de Infraponderar a sobreponderar con un precio objetivo de 109 EUR.
  • Verbund: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de comprar sobre la acción, con un precio objetivo reducido de 102 a 97,60 euros.

En el mundo

Resultados de las empresas (los comentarios se hacen en caliente y no prejuzgan la evolución de las acciones)

  • Kudelski amplía sus pérdidas en el primer semestre, pero aumenta sus ingresos.
  • Nvidia gana un 6,6% tras el cierre después de sus resultados y anuncia una recompra de acciones por valor de 25.000 millones de dólares.
  • Swiss Prime Site confirma sus objetivos para 2023.

Anuncios importantes (y menos importantes)

  • Janssen (Johnson & Johnson) cerrará casi toda su división de vacunas.
  • El sector de la ropa deportiva se ve afectado por las advertencias de Dick's Sporting Goods y Foot Locker.
  • Allianz obtiene autorización para crear una unidad de gestión de fondos en China.
  • Esmark retira su oferta por United States Steel.
  • Volkswagen levanta la advertencia sobre la escasez de semiconductores.
  • UBS está a punto de decidir si mantiene o no la marca Crédit Suisse en el mercado suizo.
  • UBS, Goldman Sachs, Morgan Stanley, JPMorgan Chase y EquiLend pagan 499 millones de dólares en EE.UU. para resolver una demanda sobre préstamos de valores estadounidenses.
  • AstraZeneca es demandada en Londres por reacciones adversas a la vacuna COVID-19.
  • GAM Holding inicia negociaciones con un grupo de inversores tras el fracaso de su fusión con Liontrust.
  • CVS Health lanza una unidad para comercializar y coproducir biosimilares.
  • Intertek adquiere PlayerLync, una plataforma de capacitación de personal móvil.
  • Engie adquiere Broad Reach Power, especialista estadounidense en almacenamiento de baterías, en condiciones financieras no reveladas.
  • Airbus vende 12 A350 a Qantas, que también encarga 12 B787 a Boeing.
  • Stellantis estudia una colaboración con la empresa china de vehículos eléctricos Zhejiang Leapmotor Technologies, según informa Bloomberg. Stellantis también ha firmado un acuerdo con AGI para apoyar la electrificación de los concesionarios estadounidenses y la recarga de vehículos eléctricos.
  • Maisons du Monde cambiará de Director Financiero.
  • Un panel de la FDA se pronuncia en contra del uso de un dispositivo de presión arterial de Medtronic.
  • Sika amortiza anticipadamente sus obligaciones convertibles con vencimiento en 2025.
  • Nueva interrupción de las entregas del Boeing 737 MAX.
  • El presidente de Drax dimite a finales de año; se nombra a su sucesor.
  • Shell encarga a Goldman Sachs que estudie la venta de su refinería de Singapur.
  • Fitch rebaja la calificación de la deuda de Country Garden a grado especulativo.
  • Salcef gana un contrato de 35 millones de euros para el proyecto Jubilee.
  • Principales publicaciones de hoy: Intuit, Royal Bank of Canada, Netease, Workday, Ulta Beauty, etc. La agenda completa aquí.

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