El dominio de la renta variable europea sobre la estadounidense en 2024 sólo habrá durado una semana. Wall Street se tomó la revancha a pesar de la mala forma de Apple yAlphabet. La despreocupación de los inversores ante la Fed y el dúo Meta - Amazon permitió al S&P500 y al Nasdaq ganar más de un 1%, mientras que el STOXX Europe 600 se contentó con una subida etica. La semana fue alcista para el IBEX35español, que recuperó el umbral de los 10.000 puntos gracias a la fortaleza de los grandes bancos, a pesar de la posible demora en la reducción de las tasas de interés. BBVA, Grifols y Banco Santander destacaron como líderes de la semana pasada. Por el contrario, la semana fue desfavorable para ACS. La constructora registró una caída del 6,97% tras el revés judicial sufrido por su participación en Abertis, a manos del Tribunal Supremo. Traspasemos la frontera para dirigirnos a nuestros amigos franceses. De hecho, el índice CAC40 sufrió más que los demás índices europeos debido a una jornada de jueves para olvidar para BNP Paribas, Dassault Systèmes y Sanofi, culpables de malos informes. Las dos primeras perdieron más del 10% en la semana, una pérdida considerable para empresas tan grandes. La sesión del viernes estuvo marcada por la subida del 1,7% del Nasdaq 100, que vuela de récord en récord en un momento en el que las perspectivas de recortes de tipos por parte de la Reserva Federal se han atenuado

Qué locura de mercado bursátil. Casi parece el año 2000 otra vez. O como en 2007. Uno tiene la sensación de que esta vez es diferente, aunque Mister Templeton y su famoso aforismo adviertan contra ese tipo de pensamiento. Los inversores acuden al monstruo tecnológico como la viruela al clero. Este mundo de la inversión se interesa cada vez menos por los ratios financieros y cada vez más por cómo se cuentan las historias. ¿Por qué Nvidia ha ganado un 33% desde el 1 de enero, mientras que Tesla ha perdido un 24%? Porque la historia del ascenso de Nvidia a la cima sigue viva. La historia del ascenso de Tesla a la cima, por otro lado, está rota, o al menos las mejores páginas ya se han escrito. Como empapelador compulsivo, debería alegrarme de que la historia prevalezca sobre los datos, pero también suele ser el momento en que todo el mundo empieza a enredar.

La semana arranca con una entrevista al jefe de la Reserva Federal, Jerome Powell, en el programa de la CBS, el gran telediario de los domingos por la noche en Estados Unidos. El banquero central más influyente del mundo siguió restregando a los inversores que son demasiado optimistas sobre la trayectoria de los tipos de interés. Hasta hace poco, el mercado apuntaba a cuatro recortes de tipos este año, el primero de los cuales sería en marzo. Powell ha dejado claro que serán tres recortes y el primero en una fecha indeterminada, pero desde luego no en marzo. La hipótesis de una primera relajación en mayo cayó de más del 90% a alrededor del 70% entre el principio y el final de la entrevista. Por tanto, la cautela ha aumentado, sobre todo porque la entrevista se grabó el 1 de febrero, antes de que se publicaran las cifras de empleo de enero en Estados Unidos. Esta estadística, publicada el viernes, desató el frenesí en los mostradores, ya que el mercado laboral estadounidense sigue en ebullición, lo que impide a la Reserva Federal sentirse cómoda con el control de la inflación.

Veremos esta semana cuánto crédito dan los mercados de renta variable a los tejemanejes de la Fed. "Powell es visto como un tigre de papel, a los mercados no les importa demasiado si la Fed recorta los tipos en marzo o en mayo, ven a la Fed como un apoyo para los precios de los activos", escribe Bank of America en su último comentario. Mientras tanto, las publicaciones de resultados siguen impulsando el mercado bursátil. La semana pasada, vimos que los inversores consideraban el vaso de Amazon-Meta medio lleno en lugar del vaso de Alphabet-Apple medio vacío. Esta semana habrá menos valores tecnológicos, pero otros tantos grandes nombres, a la espera de los resultados de los valores relacionados con el consumo (McDonald's, Costco, Walt Disney, L'Oréal, Hermès, Kering, etc.), la industria (Caterpillar, Linde, etc.), la salud (Eli Lilly), las finanzas (UBS, Crédit Agricole, Adyen) y el petróleo (ConocoPhillips, BP Plc, TotalEnergies, etc.).

¿Qué sería de una puesta al día de los mercados sin algunos giros chinos? Hubo una oleada de pánico en las pequeñas capitalizaciones chinas, que se disipó en gran medida al final del día. El CSI1000, índice amplio de Shanghai y Shenzhen, perdió casi un 9% durante la sesión, antes de reducir sus pérdidas a menos del 3%. Como no sé nada del estrato inferior de las empresas chinas, me remito a los comentarios de un gestor de Hong Kong entrevistado por Bloomberg, que explica que las empresas de mediana y pequeña capitalización están sometidas a una fuerte presión vendedora porque algunos inversores han apostado por un mayor apoyo gubernamental a las grandes capitalizaciones. Estar largo en acciones de gran capitalización y corto en acciones de pequeña capitalización es una apuesta popular en China. El mercado bursátil es sencillo. Las turbulencias han llegado en un momento en que la Comisión Reguladora del Mercado de Valores de China ha indicado que tomará medidas para evitar fluctuaciones anormales y canalizar nuevo dinero hacia los mercados. China ha demostrado que sus promesas financieras sólo son vinculantes para quienes las escuchan.

Noticias para recordar para empezar la semana:

  • Donald Trump ha amenazado con imponer aranceles de más del 60% a los productos chinos si es elegido. También prometió sustituir a Jerome Powell, al que considera demasiado "político". Powell replicó en la CBS que "la integridad no tiene precio" y que la Fed no hace política.
  • Las tensiones siguen siendo elevadas en Oriente Medio, donde Estados Unidos ha continuado sus ataques aéreos contra los Houthis y fuerzas presuntamente afiliadas a Irán.
  • Aumenta la presión en Senegal tras el aplazamiento de las elecciones presidenciales.
  • Taylor Swift ha ganado el premio Grammy al Álbum del Año, convirtiéndose en la primera artista en ganar cuatro veces el premio más prestigioso de la industria musical.

En Asia-Pacífico esta mañana, el Nikkei 225 terminó la sesión con una subida del 0,54%. Corea del Sur perdió un 0,8% y Australia un 0,9%. Las cosas fueron mejor en la India, donde el SENSEX subió un 0,1%. En China, los índices subieron de todos los colores. El CSI300 subía un 1,3% y el Hang Seng un 0,4% hacia las 7h30 hora de Madrid (Shanghai cierra a las 8h00 y Hong Kong a las 9h00). Los principales indicadores europeos se muestran dubitativos, mientras que los de Wall Street son más bien bajistas.

Los datos económicos más destacados del día

La jornada está dedicada principalmente a los indicadores PMI de servicios de enero, complementados por el índice ISM de servicios en Estados Unidos. Consulte la agenda completa aquí.
 
El euro cae a 1,0778 USD. La onza de oro pierde terreno y se sitúa en 2,031 USD. El petróleo sigue cayendo, con el Brent del Mar del Norte a 77,50 USD el barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 72,42 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años repunta hasta el 4,18%. El bitcoin cotiza a 42.700 USD.

Principales cambios en las recomendaciones

  • Aker Solutions Asa: Fearnley Securities mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 55 a 50 NOK.
  • Allianz: Berenberg, mantiene su opinión positiva sobre las acciones, con una recomendación de compra. El precio objetivo se mantiene en 309 EUR.
  • Applus Services, S.a.: Alantra Equities rebaja su recomendación de neutral a vender con un precio objetivo de 10,65 a 11 EUR.
  • Aena S.m.e., S.a.: Mediobanca rebaja su recomendación de comprar a neutral con un precio objetivo de 175 a 180 EUR.
  • Asml Holding N.v.: Baptista Research rebaja su recomendación de comprar a bajo rendimiento con un precio objetivo elevado de 731,10 USD a 825,80 USD.
  • Abb Ltd: Landesbank Baden-Wuerttemberg reduce su recomendación de comprar a mantener con un precio objetivo elevado de 34 CHF a 40 CHF.
  • Adidas: RBC Capital sube de rendimiento de sector a sobresaliente con un precio objetivo de 200 euros.
  • Basf: CICC cambia su recomendación de rendimiento de sector a sobresaliente, con un precio objetivo de 52 euros.
  • BNP Paribas: Société Générale mantiene su recomendación de comprar y reduce su precio objetivo de 74 a 72 euros.
  • Consti: Inderes pasa de comprar a acumular con un precio objetivo reducido de 14 EUR a 12,50 EUR.
  • Dassault Aviation: Morningstar eleva el valor a comprar con un precio objetivo de 204 EUR.
  • Drax Group Plc: HSBC mantiene su recomendación de mantener y reduce el precio objetivo de 4,80 a 4,70 GBP.
  • Delivery Hero Se: HSBC mantiene su recomendación de comprar y reduce el precio objetivo de 60 a 42 EUR.
  • Deutsche Bank Ag: Societe Generale mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo elevado de 10,50 a 13,50 EUR. HSBC mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo elevado de 9,80 a 12 EUR.
  • Dassault Systèmes: Jefferies mantiene la posición de bajo rendimiento con un precio objetivo elevado de 31 a 33 euros.
  • Edp Renováveis, S.a.: Mediobanca eleva su recomendación de neutral a sobreponderar con un precio objetivo reducido de 18,20 a 18 EUR.
  • Engie: HSBC mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 16,90 a 16,50 euros.
  • Getlink: Mediobanca mantiene su recomendación de neutral con un precio objetivo elevado de 17 euros a 17,60 euros.
  • Jerónimo Martins: Barclays eleva su ponderación de mercado a sobreponderar con un precio objetivo aumentado de 22 EUR a 27 EUR.
  • Julius Bär Gruppe: Barclays mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo reducido de 57 a 54 CHF.
  • Konecranes: SEB Bank eleva su recomendación de mantener a comprar con un precio objetivo aumentado de 41 a 50 euros.
  • Leroy Seafood: ABG Sundal Collier mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo reducido de 59 a 57 NOK.
  • L'Oréal: Stifel mantiene su recomendación de comprar, con un precio objetivo elevado de 450 a 490 euros.
  • Lonza Group: Citigroup mantiene su recomendación de comprar y eleva su precio objetivo de 475 a 515 CHF.
  • Norwegian Air Shuttle Asa: DNB Markets mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo elevado de 16 a 17 NOK.
  • Nemetschek SE: UBS cambia su recomendación de vender a comprar. El precio objetivo se mantiene en 98 EUR.
  • Nordea Bank: UBS aconseja a sus clientes que compren las acciones.
  • Renault: Citigroup mantiene su recomendación de sobresaliente y reduce su precio objetivo de 50 EUR a 45 EUR.
  • Roche Holding: Deutsche Bank mantiene su recomendación de vender con un precio objetivo reducido de 225 a 215 CHF. Stifel mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 306 a 280 CHF.
  • Sgs: Citigroup mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo reducido de 99 a 93 CHF.
  • Unicredit: JP Morgan es positivo, con una recomendación de compra. El precio objetivo no ha cambiado y sigue siendo de 32 EUR.
  • Viscofan, S.a.: Bestinver Securities mejora su recomendación de mantener a comprar con un precio objetivo elevado de 66.45 EUR a 67.60 EUR.
  • Vallourec: Barclays mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo aumentado de 18 a 20 euros.

En el mundo

Resultados de las empresas (los comentarios se hacen en caliente y no prejuzgan la evolución de los valores, salvo las operaciones posteriores a la sesión en Estados Unidos, que normalmente reflejan bien la tendencia)

  • Nordea anuncia unos beneficios del cuarto trimestre por debajo de lo esperado y se fija como objetivo una rentabilidad sobre fondos propios superior al 15% en 2024 y 2025.
  • UniCredit anuncia un beneficio neto de 2.810 millones de euros en el cuarto trimestre y prevé distribuir entre sus accionistas la totalidad de sus beneficios de 2023, que ascienden a 8.600 millones de euros.

Grandes (y pequeños) anuncios

  • El viernes,Meta Platforms registró el mayor aumento de su valor de mercado de la historia en una sola sesión, con una subida del 20% hasta 204.500 millones de dólares.
  • Irán utilizó cuentas de Lloyds y Banco Santander para eludir las sanciones, según el FT.
  • Los accionistas fundadores de SoftwareOne quieren forzar una venta, según la prensa alemana, después de que Bain Capital se negara a hacerse cargo de ellos.
  • Tencent despide a más de 120 empleados por fraude.
  • Audi (Volkswagen) planea reorganizar su red mundial de producción y podría retirar la producción de su modelo Q8 e-tron de su planta de Bruselas, según Automobilwoche.
  • Los tribunales estadounidenses autorizan una demanda colectiva contra la App Store deApple.
  • Rio Tinto mantendría el control de una refinería de alúmina después de que un tribunal australiano desestimara la demanda de Rusal.
  • Elliott Management ha puesto sus ojos en el mayor grupo inmobiliario japonés, Mitsui Fudosan, revela el FT.
  • Yandex vende sus activos rusos a un consorcio de inversores por 5.200 millones de dólares.
  • Hyundai estudia la posibilidad de sacar a bolsa su unidad india, que podría valer entre 25.000 y 30.000 millones de dólares.
  • EQT está reactivando sus planes de sacar a bolsa Galderma en Zúrich por 20.000 millones de dólares, según el FT.
  • Lynas Rare Earths ha desmentido categóricamente las recientes especulaciones de los medios de comunicación sobre un acuerdo con MP Materials.
  • BAE Systems compra el fabricante británico de drones Malloy Aeronautics.
  • Safilo adquiere una participación minoritaria en Spaarkly.
  • Reddit prefiere la Bolsa de Nueva York para su OPV, según el WSJ.
  • Thales obtiene un importante contrato por valor de 2.100 millones de euros de la Marina Real Británica para aumentar la disponibilidad de la flota.
  • TotalEnergies estaría considerando la venta de la mitad de una cartera de 2.500 millones de euros en energías renovables en Estados Unidos y Europa.
  • Vinci se adjudica un contrato de desmantelamiento nuclear en Suecia.
  • Acerinox comprará el fabricante estadounidense de aleaciones Haynes por 800 millones de dólares.
  • Société Générale suprimirá unos 900 puestos de trabajo en Francia, según Reuters.
  • Atos solicita el nombramiento de un administrador ad hoc para proseguir su reestructuración. La ampliación de capital se ha cancelado por el momento.
  • Principales publicaciones de hoy: McDonald's, Caterpillar, Vertex, Air Products, UniCredit, Vodafone, NXP Semiconductors, Mitsubishi UFJ Financial, Bharti Airtel, Itochu... Todas las noticias aquí.

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