A los LGFV, creados por los gobiernos locales chinos para financiar la inversión en infraestructuras, se les ha dicho que dejen de emitir bonos offshore con una duración de 364 días, dijeron las fuentes.
Su deuda combinada se ha disparado hasta aproximadamente 9 billones de dólares, lo que supone un riesgo importante para la ralentización de la economía china, y Pekín ha puesto en marcha varias medidas para reducir los riesgos de la deuda de los gobiernos locales, con nuevas emisiones de deuda LGFV ahora estrictamente reguladas.
Las últimas orientaciones llegan después de que muchas LGFV se apresuraran a emitir bonos en el extranjero a 364 días, aparentemente en un intento de eludir la normativa que les obliga a solicitar la aprobación para obtener préstamos fuera de China con vencimientos superiores a un año.
La Administración Estatal de Divisas de China (SAFE) declaró a Reuters que no había introducido nuevas políticas de financiación transfronteriza, y añadió que "cooperará activamente con los departamentos pertinentes para reducir los riesgos de las LGFV, controlando estrictamente los nuevos empréstitos al tiempo que se disuelven las deudas pendientes".
Las LGFV han encontrado difícil la financiación onshore, y también tienen que buscar la aprobación de reguladores como la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma (NDRC) para emitir deuda offshore, a menos que el tenor del bono sea inferior a un año.
La NDRC publicó en enero de 2023 una normativa sobre la deuda externa a medio y largo plazo, pero dijo que la financiación de deuda offshore con vencimientos inferiores a un año no necesitaba aprobación.
Eso llevó a que se emitieran 27 bonos LGFV offshore con una duración de 364 días en 2023, la mayoría de ellos después de octubre y con rendimientos superiores al 6%, según mostraron los datos de TianFeng Securities.
"La emisión de bonos LGFV offshore a 364 días se ha detenido", dijo una fuente de una correduría familiarizada con la emisión de LGFV. "Tales bonos no estaban regulados y eran obviamente contrarios a la dirección de los esfuerzos de resolución de la deuda del gobierno".
La provincia de Shandong fue la que más bonos a 364 días emitió, con 12 emisiones que recaudaron más de 1.000 millones de dólares.
"Tales bonos extraterritoriales ciertamente conllevaban riesgos. No es realista que se puedan obtener fácilmente rendimientos de dos dígitos en estos bonos", dijo otra fuente de un fondo privado.
La NDRC no respondió inmediatamente a las solicitudes de comentarios. (Reportaje de Shanghai Newsroom; Edición de Toby Chopra y Alexander Smith)
