¿CUÁL ES SU PLAN?

Una agenda de desregulación post-Brexit más fuerte que hasta ahora.

Truss quiere una poda más vigorosa de las normas financieras heredadas de la Unión Europea que, según ella, "frenan a la City, y su contribución a todo el país".

Desde que quedó aislada en gran medida de la UE tras la salida de Gran Bretaña del bloque, la City se enfrenta a la competencia de Ámsterdam y París, así como de rivales de larga data como Nueva York y Singapur.

Algunos legisladores británicos quieren que Truss vaya más allá en el aprovechamiento de las "libertades del Brexit" para escribir las propias reglas del país. Truss dice que quiere llevar a cabo una "reforma crítica del lado de la oferta" cambiando los requisitos de capital de Solvencia II para las aseguradoras, y el reglamento de MiFID II para la negociación de acciones y bonos.

¿QUÉ HAY DE NUEVO AQUÍ?

Hasta ahora no hay muchas novedades de fondo.

El proyecto de ley de servicios y mercados financieros (FSMB) presentado al parlamento en julio ya establece poderes para que los reguladores modifiquen los regímenes de Solvencia II y de la MiFID II. Los cambios previstos son graduales, pero el sector los acoge con satisfacción por considerar que impulsan colectivamente la competitividad de la City.

Por ejemplo, Gran Bretaña ya ha planeado una gran desviación de la UE en la remodelación de la MiFID al eliminar las restricciones a la negociación fuera de la bolsa o en la oscuridad, y permitir a los inversores negociar en cualquier bolsa del mundo para obtener el mejor precio.

¿QUÉ PODEMOS ESPERAR?

Probablemente un poco más de lo mismo en la práctica.

Los partidarios del Brexit ven la reforma de Solvencia II como una prueba de la determinación del gobierno de aprovechar las "libertades" del Brexit para desbloquear 95.000 millones de libras de las reservas de capital para invertir en la economía.

La reforma es polémica, ya que el Banco de Inglaterra se opone a liberar la mayor cantidad de capital que piden las aseguradoras, alegando que también hay que proteger a los asegurados.

El Banco de Inglaterra también se enfrentará a presiones para que sea más flexible con los bancos cuando aplique el último tramo de las normas globales de capital de Basilea III a partir de 2025.

Y un legislador dice que Truss puede poner su peso detrás de las reformas de desregulación de un informe presidido por el legislador pro-Brexit Iain Duncan Smith, que recomendó "desenredar" radicalmente los servicios financieros de las normas de la UE mediante la flexibilización de la regulación en las materias primas y el comercio, y la aceleración de los planes para una libra digital.

¿ESTÁN LOS REGULADORES BAJO PRESIÓN?

En más de un sentido.

Truss revisará el papel de la Autoridad de Conducta Financiera (FCA), la Autoridad de Regulación Prudencial (PRA) del Banco de Inglaterra y el Regulador de los Sistemas de Pago porque cree que no han hecho lo suficiente para promover el crecimiento.

Y ello a pesar de que el FSMB ya incluye un nuevo objetivo para que la FCA y la PRA tengan en cuenta el crecimiento y la competitividad global de la City a la hora de redactar las normas.

Pero la FCA está endureciendo la protección del consumidor y ha frustrado a las empresas por el tiempo que tardan en autorizarlas, en un momento en que Gran Bretaña quiere convertirse en un centro de criptoactivos y finanzas verdes.

Algunos funcionarios del sector se oponen, temiendo que la revisión del organismo de control acabe recreando la Autoridad de Servicios Financieros, cuyo desacreditado enfoque de toque ligero en el período previo a la crisis financiera mundial llevó a su sustitución por la FCA y la PRA.

Truss también podría considerar la posibilidad de otorgar poderes adicionales al Ministerio de Economía para "llamar" o anular a los reguladores financieros.

El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, ha advertido que socavar la independencia de los reguladores perjudicaría la posición de la City como centro mundial.

Truss ha parecido retractarse de las preocupaciones suscitadas a principios de su campaña de que presionaría al BoE para combatir la inflación, diciendo el domingo que era una "gran creyente" en la independencia del banco central.

¿A TODA MÁQUINA PARA EL EQUIPO TRUSS?

No necesariamente.

El gobierno se enfrenta al enorme reto de la crisis del coste de la vida en Gran Bretaña y a la inminente recesión, después de haber dedicado ya varios años y 30 consultas públicas a la FSMB y otras reformas.

No hay consenso en el sector financiero para una hoguera de reglas, ni para reformas que vayan más allá de las normas internacionales. "No veo nada por ahí que, incluso envuelto en una bandera del Brexit, consiga alguna tracción política", dijo un abogado de la City.

La eliminación total de las normas llevaría años a los legisladores y reguladores.

Los funcionarios de finanzas quieren otro tipo de medidas, como recortar los gravámenes sobre los balances de los bancos y facilitar la contratación de talento extranjero.

Un funcionario de la gestión de activos espera que los términos de la revisión de Truss de los organismos de vigilancia traten de evitar que el gobierno entre en colisión pública con los reguladores, cuya buena voluntad es necesaria para que las reformas funcionen.

El enfoque de línea dura de Truss para modificar el protocolo de Gran Bretaña con la UE sobre Irlanda del Norte también alimentará el impulso en Bruselas para trasladar la mayor cantidad posible de compensación de derivados en euros de Londres al bloque, en un golpe a la City.

Una enorme divergencia con respecto a las normas de la UE echaría por tierra cualquier esperanza que quedara de reabrir el acceso del Reino Unido al mercado financiero del bloque para las reaseguradoras, por ejemplo, y haría más costosos los requisitos de cumplimiento para los bancos internacionales.

(1 dólar = 0,8535 libras)