Hoy en Wall Street: Nuevos retos para los mercados

Los mercados de renta variable, que rondan máximos históricos, se enfrentarán en junio a nuevos retos macroeconómicos. Pero hasta ahora han demostrado ser resistentes, logrando convertir todas las situaciones en su favor durante más de un año. En consecuencia, los inversores permanecen bastante tranquilos.

Centrémonos hoy en un fenómeno que ocupa los titulares: los aumentos salariales. En un contexto de inflación y recuperación económica, los profesionales denuncian dificultades para contratar, a no ser que paguen el precio. Sobre todo para los puestos peor pagados. ¿Cuál sería el impacto de una subida salarial en las empresas que emplean a muchos trabajadores poco cualificados? La empresa de investigación AlphaValue ha analizado empresas pertenecientes a los sectores de la asistencia personal, la seguridad, la distribución, la logística y la hostelería en sentido amplio (hoteles, restaurantes, etc.). Tienen modelos evidentemente intensivos en mano de obra, con los consiguientes costes fijos elevados y márgenes bajos. "Bien gestionada, la rentabilidad de un capital limitado puede ser magnífica, pero hay una línea muy fina entre funcionar a pleno rendimiento y quebrar", dice AlphaValue, lo que explica que los gobiernos acudan inmediatamente al rescate de estos sectores.

La cuestión que se plantea ahora es si estas empresas, que han "socializado" sus pérdidas, no deben trasladarlas a sus empleados. En realidad, puede que no tengan elección. Pero tendrá un impacto en su modelo de negocio. AlphaValue ha calculado que un aumento salarial del 3% en la media de los años 2019 y 2021, supuestamente normales, podría recortar el flujo de caja libre generado por un tercio de las empresas encuestadas en más de un 15%. Para los inversores, este es un parámetro a tener en cuenta.

Esta perspectiva ilustra el tipo de limitaciones que la macroeconomía puede ejercer sobre los modelos de negocio, que no son todos iguales ante una fuerte recuperación. Hablando de macroeconomía, esta semana parece que será movida. Ayer, China, que se enfrenta a una crisis demográfica, permitió a las parejas tener tres hijos, lo que podría tener importantes implicaciones en muchos ámbitos, desde la economía hasta la geopolítica, pasando por el medio ambiente. Hoy, la OPEP+ se reúne para hablar de producción mientras las economías repuntan, el petróleo vuelve a sus mejores niveles desde 2019 e Irán podría volver a entrar en el juego. Al final de la semana, se espera que el G7 esboce un ambicioso plan fiscal para garantizar que las multinacionales no puedan evadir impuestos.

Lo más destacado del día en materia económica:

Los últimos PMI manufactureros de mayo están programados para Europa y Estados Unidos. También están en la agenda el empleo en Alemania y en la Eurozona, así como el gasto en construcción y el ISM manufacturero en Estados Unidos. Esta mañana, el banco central australiano ha mantenido el statu quo de su política monetaria. En Japón, el PMI manufacturero de mayo fue ligeramente superior a la primera lectura, mientras que el de China (PMI Caixin) fue ligeramente más débil, pero sigue en expansión.

El dólar se sitúa en 0,8181 euros. La onza de oro cotiza a 1908 USD. El petróleo sigue ganando terreno, a 71,15 USD el barril de Brent y a 68,61 USD el barril de WTI. La rentabilidad de la deuda estadounidense repunta ligeramente hasta el 1,62% a 10 años. El bitcoin repuntó ayer, antes de retroceder ligeramente hoy hasta los 35.984 USD.

En los mercados:

• Intel - El presidente ejecutivo Pat Gelsinger dijo el lunes que podría llevar varios años superar la escasez mundial de semiconductores.
• The Boeing Company - Cowen & Co elevó su recomendación sobre el gigante aeroespacial y de defensa a "outperform" desde "market perform" y elevó su precio objetivo a 290 dólares desde 240 dólares. Las acciones ganaron un 1,7% en las operaciones previas a la comercialización.
• Abbott Laboratories anunció el martes que ha rebajado su previsión de beneficios anuales debido a un descenso previsto en las ventas de pruebas de coronavirus. Las acciones pierden un 4,1% en las operaciones previas a la apertura del mercado.
• Tesla - Los precios de venta más altos del fabricante de automóviles eléctricos son el resultado de las tensiones en la cadena de suministro en toda la industria automotriz, especialmente para las materias primas, dijo el lunes el presidente ejecutivo Elon Musk en Twitter.
• Amgen ganó un 1.7% en las operaciones previas a la apertura tras anunciar un acuerdo de colaboración con la japonesa Kyowa Kirin para el tratamiento de la dermatitis atópica.
• 3M - El tribunal estadounidense falló a favor del grupo industrial acusado de ocultar defectos de diseño en los tapones para los oídos utilizados por el ejército, una primera victoria para 3M, que se enfrentaba a 230.000 denuncias similares.
  
• Goodyear- El fabricante de neumáticos estadounidense se enfrenta a acusaciones de impago de salarios, horas extraordinarias ilegales y amenazas contra trabajadores extranjeros en su planta de Malasia, muestran extractos de la demanda y quejas de los trabajadores.
• Goldman Sachs duplicará sus inversiones inmobiliarias en Japón hasta unos 250.000 millones de yenes (1.900 millones de dólares) al año, según una fuente.9.000 millones de dólares) al año, dijo el lunes una fuente cercana al asunto.
  
• Cloudera la empresa de software anunció el martes un acuerdo sobre su compra por KKR y Clayton Dubilier & Rice LLC (CD&R) por 5.330 millones de dólares. Las acciones de Cloudera se dispararon un 25,7% en las operaciones previas a la comercialización.

Recomendaciones de los analistas de hoy:

• Cooper: Piper Sandler cambia el precio de las acciones a 440 dólares desde 435 dólares, y mantiene la calificación de sobreponderar.
• Devon Energy: Raymond James eleva el valor a "strong buy" desde "outperform", con un precio de referencia de $40 desde $34.
• Domino's Pizza: Barclays eleva su valoración a 414 dólares desde 395, mantiene la calificación de Igualdad de peso.
• easyJet: UBS rebaja su recomendación a Neutral frente a Comprar. El precio objetivo se mantiene sin cambios en 1125 GBp.
• Jack in the Box: Barclays eleva la PT de Jack in the Box a 129 $ desde 117 $, y mantiene la calificación de igual peso
• McDonald's: Barclays ajusta la PT a 283 $ desde 270 $, mantiene la calificación de sobreponderar.
• Restaurant Brands International: Barclays eleva la PT a 77 $ desde 73 $, mantiene la calificación de sobreponderar.
• Royal Mail: Citigroup mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 635 a 1.000 libras esterlinas.
• The Boeing Company: Cowen eleva Boeing a Outperform desde market Pperform, el objetivo de precio se eleva a 290 dólares desde 240.
• The Cheesecake Factory Incorporated: Barclays ajusta el precio objetivo a 51 dólares desde 54 dólares, y mantiene la calificación de infraponderar.
• The Honest Company: Loop Capital inicia la cobertura en Hold con un objetivo de precio de 15 dólares.
• The Wendy's Company: Barclays ajusta el PT a $29 desde $27, mantiene la calificación de Sobreponderar.
• Valneva: Goldman Sachs inicia la cobertura de Valneva SE en "Comprar" con un objetivo de precio de 34 dólares.
• Victrex: HSBC sube de "ligero" a "mantener" con un objetivo de 2.450 libras esterlinas.
• Yum! Brands: Barclays eleva la valoración a 121 $ desde 115 $, y mantiene la calificación de igual peso.
• Williams-Sonoma: BofA Securities eleva el valor de Williams-Sonoma a Neutral desde Infravalorado; el objetivo de precio es de 180 $.