La sensación bajista del mercado se vio reforzada por los datos de registro de acres del mes pasado, que llevaron a algunos a creer que las plantaciones de maíz y/o soja de EE.UU. podrían estar significativamente infravaloradas, compensando los rendimientos más bajos.
Pero el tiempo se volvió excepcionalmente seco para los cultivos estadounidenses a mediados de agosto, acompañado de rachas de calor que habían estado casi ausentes hasta entonces. Las tres últimas semanas han sido de las más secas jamás vistas a estas alturas del año, especialmente en el cinturón occidental.
Los analistas prevén que las estimaciones de este mes del Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA), previstas para el martes, muestren unas cosechas estadounidenses de maíz y soja menores que las pronosticadas en agosto, impulsadas por la caída de las perspectivas de rendimiento.
Se prevén mayores superficies cosechadas para ambos cultivos, pero los analistas no se han comprometido exactamente con algunas de las mayores cifras de superficie que se barajaron el mes pasado. Esto significa que tanto la superficie como el rendimiento podrían contribuir a cualquier sorpresa en la producción la próxima semana.
IDEAS SOBRE RENDIMIENTOS ESTRECHOS
La estimación media de los operadores para el rendimiento del maíz estadounidense antes del informe del USDA de septiembre es de 173,5 bushels por acre (bpa), por debajo de los 175,1 del mes pasado y justo por encima del resultado del año pasado de 173,3 bpa.
Los rendimientos de maíz de los analistas oscilan entre 171,5 y 175 bpa, lo que significa que los 18 analistas encuestados por Reuters esperan una cifra inferior a la de agosto. Sin embargo, esa horquilla de 3,5 bpa es la menor para este informe desde al menos 2004, y la media reciente es de unos 5,5.
El rendimiento de la soja se fija en 50,2 bpa frente a los 50,9 del mes pasado y los 49,5 de 2022. Sólo uno de los 18 analistas ve un rendimiento de la soja superior al de agosto, con una estimación de 51 bpa, y el mínimo de 49,6 sitúa la horquilla en 1,4 bpa, por debajo de la media de 2,2 pero por encima del año pasado.
Desde 2004, el rendimiento del maíz se situó fuera del rango de las estimaciones comerciales sólo dos veces en septiembre: 2018 y 2005. Eso ocurrió cinco veces en el caso de la soja, la más reciente el pasado septiembre, cuando el rendimiento sorprendió a la baja.
Los rendimientos del maíz y la soja estadounidenses suelen ser más bajos en septiembre que en agosto siempre que el Medio Oeste esté suficientemente seco en agosto, aunque hubo un par de agostos secos que precedieron a rendimientos más altos en septiembre, incluyendo 2013 para el maíz y 2010 y 2011 para la soja.
Los rendimientos del maíz y la soja en septiembre han sido inferiores a los de agosto en tres de los últimos cuatro años, excluyendo 2021.
¿MAYOR SUPERFICIE?
De media, los analistas esperan que la superficie cosechada de maíz y soja en EE.UU. aumente respecto a las estimaciones actuales en 120.000 y 142.000 acres, respectivamente. Esos aumentos supondrían menos del 0,2% de la superficie total cosechada de cada cultivo, vista en 86,4 millones de acres para el maíz y 82,8 millones de acres para la soja.
Cuando la Agencia de Servicios Agrícolas (FSA) del USDA publicó los datos de registro de superficie el mes pasado, los participantes en el mercado intentaron estimar las superficies finales aplicando un porcentaje histórico de "integridad" a los datos de agosto, lo que implicaba que las superficies de maíz y soja podrían estar muy infravaloradas.
Un funcionario del USDA aclaró por correo electrónico el mes pasado que los datos de agosto de la FSA han sido más completos en los últimos años que en los anteriores. La agencia también ha estado ajustando la cobertura para la mayoría de los cultivos en los últimos años, lo que significa que la cobertura de varios años atrás puede no significar mucho.
Según las estimaciones comerciales más optimistas, la superficie cosechada de maíz ha aumentado en 678.000 acres con respecto a la estimación actual y la de soja en 464.000 acres, aunque algunos analistas habían hablado de un aumento de más de 1 millón de acres, sobre todo en el caso del maíz.
O bien el comercio reaccionó inicialmente de forma exagerada a los datos de la FSA de agosto, o bien el escenario podría estar preparado para una sorpresa de elevada superficie en acres la próxima semana si los analistas fueron demasiado tímidos con sus conjeturas.
TENDENCIAS DE SUPERFICIE
En la última década, la superficie final cosechada de soja en EE.UU. fue inferior a la estimada por el USDA en agosto en todos los años excepto en 2017, cuando fue superior en 800.000 acres (0,9%). La revisión otoñal de la superficie del USDA ha ajustado a la baja los acres de soja cosechados durante los últimos cinco años.
La superficie final cosechada de maíz ha sido inferior a la de agosto en ocho de los últimos 10 años. Los valores atípicos incluyen subidas del 0,9% en 2021 y del 0,1% en 2016. La revisión de la superficie en otoño de 2021 aumentó la superficie de maíz en 600.000 acres (0,7%), una cifra históricamente elevada.
Desde mediados de los noventa, el mayor aumento de la superficie de maíz cosechada de agosto a final fue de 1,1 millones de acres (1,3%) en 2007. El mayor para la soja fue de 1,5 millones de acres (2%) en 2012. Karen Braun es analista de mercados para Reuters. Las opiniones expresadas son suyas. (Reportaje de Karen Braun; Edición de Jamie Freed)
