Un fuerte repunte de las acciones estadounidenses y mundiales el jueves, provocado por otro desplome de los rendimientos de los bonos a medida que los inversores aplauden lo que creen cada vez más que es el final del ciclo mundial de subidas de tipos, allana el camino para un fuerte final de semana en Asia el viernes.
Existe una fuerte corriente de optimismo que recorre los mercados mundiales en el sentido de que las subidas de tipos de la Reserva Federal, el Banco de Inglaterra, el Banco Central Europeo y otros han llegado a su fin. Si la Fed hizo una pausa "dovish" el miércoles, el Banco de Inglaterra hizo una pausa "hawkish" el jueves. Pero la reacción general en todos los mercados fue la misma: enormes subidas de los bonos, las acciones y los activos de riesgo.
Los inversores están ahora pendientes de cuándo comienzan los ciclos de relajación y hasta dónde llegan. Alrededor de 70 a 75 puntos básicos de flexibilización de la Fed el próximo año están descontados en la curva estadounidense, y casi 50 puntos básicos de recortes de tipos previstos se reflejan en la curva británica.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, y otros responsables políticos de todo el mundo pueden insistir en que la política debe seguir siendo restrictiva y que los recortes de tipos simplemente no están en la agenda, pero los mercados tienen el bocado entre los dientes: el pivote está en su sitio. Los rendimientos de los bonos volvieron a desplomarse el jueves -el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años ha bajado unos 40 puntos básicos desde su máximo por encima del 5% hace sólo unos días- y el dólar cayó. Eso es música para los oídos de los mercados emergentes.
Las bolsas asiáticas subieron un 1,7% en su mejor día desde julio. Dada la fuerza de la subida en Wall Street y en todo el mundo a lo largo del día, pocos apostarían en contra de otra fuerte subida el viernes. El S&P 500 anotó su mejor día en seis meses, impulsado también por los buenos resultados y previsiones empresariales: Apple anunció unas ventas y unos beneficios trimestrales que superaron las previsiones, aunque las acciones cayeron ligeramente en las operaciones posteriores al cierre.
Los tres principales índices de Wall Street van camino de registrar su mejor semana del año, y todos apuntan a ganancias semanales en torno al 5%.
El Nikkei japonés siguió al salto del 2,4% del miércoles con un repunte del 1,1% el jueves. Aunque el yen repuntó un poco el jueves, sigue por debajo de los 150 por dólar, cerca del mínimo de 33 años del año pasado, y languidece en su nivel más bajo en más de medio siglo sobre la base del tipo de cambio efectivo real. Los mercados chinos, sin embargo, siguen siendo la excepción. Las cifras oficiales y extraoficiales de esta semana mostraron que la actividad del sector manufacturero se contrajo inesperadamente en octubre, lo que frenó el optimismo que se había acumulado tras los sólidos datos del PIB del tercer trimestre.
Si el informe Caixin de gestores de compras no manufactureros del viernes señala una contracción en los servicios -el 50,2 de septiembre mostró un escaso crecimiento-, las bolsas chinas podrían seguir la tendencia mundial y cerrar a la baja el día y la semana.
Estos son los acontecimientos clave que podrían proporcionar más dirección a los mercados el viernes:
- PMI de servicios de China e India (octubre)
- PMI manufacturero y de servicios de Australia (octubre)
- Hablan Barr, Barkin y Kashkari de la Fed
