El gobierno aprobó el lunes la primera de una serie de leyes destinadas a neutralizar los poderes del Tribunal Supremo de Israel en favor del poder ejecutivo del primer ministro Benjamin Netanyahu.
La medida desencadenó protestas generalizadas, con trabajadores desde médicos a empresas tecnológicas bajando las herramientas y tomando las calles. El shekel ha caído más de un 2% frente al dólar en los días transcurridos desde entonces, con lo que su caída desde que surgieron los planes por primera vez en enero supera el 9%.
"El principal problema para los inversores extranjeros que miran a Israel en estos momentos es simplemente la incertidumbre", afirmó Hamish Kinnear, analista principal de Oriente Próximo y el Norte de África de Verisk Maplecroft. "No hay un punto final claro. Mientras siga siendo así, esto va a ser un signo de interrogación que se cierne sobre la economía de Israel".
¿TORPEDO DE CRECIMIENTO?
El mercado bursátil israelí también ha obtenido malos resultados en medio de la incertidumbre, con el índice MSCI de Israel rezagado con respecto a los principales índices bursátiles mundiales, como el MSCI All Country World, en torno a un 14%, ya que los inversores nacionales rehuyeron el mercado.
Hasta finales de junio, sin embargo, la inversión extranjera en renta variable israelí se había mantenido fuerte debido a su convincente panorama económico, según datos de Copley Fund Research.
El porcentaje de fondos globales con exposición al país se situó en el 35,5%, el más alto desde 2017, mientras que Israel experimentó el mayor aumento de nuevas participaciones de todos los países este año, con una ganancia del 3,44% en el número de fondos con dinero en el país.
Kinnear, de Maplecroft, dijo que la inflación comparativamente baja frente a países similares había impulsado la inversión, pero que más disturbios civiles podrían desbaratar la entrada de efectivo.
Se espera que el producto interior bruto se expanda en torno al 2,5% este año y al 3% el próximo, pero podría ser de sólo el 1,0% y el 1,6% respectivamente si no se resuelven las tensiones internas, ha advertido Morgan Stanley.
"Israel sigue siendo una historia de inversión fundamentalmente muy atractiva. El problema es este gobierno - cuanto más tiempo persigan esta reforma judicial, va a socavar esa historia", dijo Roger Mark, analista de renta fija de la gestora de fondos Ninety One.
Mark dijo que muchos inversores, así como las principales agencias de calificación, habían esperado que el gobierno suavizara la reforma en mayor medida. Ahora que eso parece poco probable, los inversores podrían evitar el país.
"Desde el punto de vista de los bonos, creo que la mayoría de los inversores en bonos y divisas estarán esperando al margen, buscando potencialmente desvanecer cualquier extremo que podamos ver en las próximas semanas".
Los aliados de Netanyahu afirman que el Tribunal Supremo ha sido demasiado intervencionista durante años y que es necesario frenar sus poderes.
El Tribunal Supremo verá en septiembre un recurso contra la ley de reforma judicial, lo que podría poner al tribunal en conflicto directo con el gobierno. "A corto plazo, existe el riesgo de una crisis constitucional inmediata", dijo Kinnear.
PROBLEMAS TECNOLÓGICOS
La gran preocupación es que la agitación podría hacer caer la inversión en el sector tecnológico israelí, el niño mimado de la economía que representa casi una quinta parte del PIB, más de la mitad de las exportaciones y una cuarta parte de los ingresos por el impuesto sobre la renta.
La alta tecnología ha sido el sector de mayor crecimiento en Israel durante más de una década, con innovaciones en ciberseguridad, inteligencia artificial y otros campos adoptados en todo el mundo.
Según una encuesta reciente de la Autoridad de Innovación israelí, el incierto entorno empresarial hizo que hasta el 80% de las nuevas empresas emergentes israelíes se registraran en el extranjero hasta marzo de este año, frente al 20% de 2022, y la recaudación de fondos de las empresas tecnológicas ya se había desplomado un 65% en el segundo trimestre.
El contragolpe de la reforma "amenaza con empujar a la economía a una senda de crecimiento permanentemente inferior", escribió en una nota Nicholas Farr, economista especializado en Europa emergente de Capital Economics.
CALIFICACIONES EN ENTREDICHO
La calificación crediticia del país también está bajo escrutinio, ya que las tres principales agencias, S&P Global, Moody's y Fitch, ya han señalado su preocupación por la dirección política del gobierno.
Moody's recortó el crédito soberano de Israel a una posición de "aversión", mientras que S&P afirmó el jueves que las protestas sin precedentes reducirían el crecimiento económico este año. S&P advirtió en mayo que podría rebajar su calificación AA- de Israel "si los riesgos políticos regionales o internos se intensificaban bruscamente, deprimiendo las métricas económicas, fiscales y de balanza de pagos de Israel".
Por su parte, Fitch, que ya califica al país un escalón por debajo, en A+, dijo anteriormente que los cambios en el poder judicial podrían tener un "impacto negativo en el perfil crediticio" al debilitar los indicadores de gobernanza, la formulación de políticas y dañar el sentimiento de los inversores.
"No me sorprendería que se recortaran las calificaciones o al menos la perspectiva de las mismas", afirmó Natalia Gurushina, economista jefe de mercados emergentes de la gestora de fondos VanEck.
"Las nuevas leyes podrían provocar un deterioro institucional significativo y afectar potencialmente a las entradas de capital en áreas como el sector tecnológico".
