"Hasta ahora, los bonos han ido por detrás del movimiento de los swaps y suelen reaccionar tarde a los cambios en el ciclo político. No obstante, es probable que los rendimientos de los bonos también bajen, y probablemente en una curva más pronunciada", señalaron en una nota los analistas Samiran Chakraborty y Gaurav Garg.

El banco extranjero espera que Nueva Delhi se fije como objetivo un déficit fiscal del 5,8% del producto interior bruto para el próximo ejercicio que finaliza en marzo de 2024, lo que implica una oferta de unos 15 billones de rupias (184.680 millones de dólares). Eso es "mejor que la mediana de las expectativas del mercado de 16 tn (billones) de rupias, y puede implicar una relajación de los rendimientos a posteriori", dijeron los analistas.

El gobierno pretende mantener un déficit fiscal del 6,4% este año fiscal, con un objetivo de endeudamiento bruto de 14,21 billones de rupias.

"Además, con la relajación general de las presiones al alza de los tipos de interés oficiales, el alivio de la inflación y el sesgo de la recompensa del riesgo a favor de la renta fija de nuevo, es probable que los rendimientos de los bonos presionen a la baja", dijeron los analistas.

El rendimiento de los bonos indios a 10 años (7,26% para 2032) se situó en el 7,32%, casi sin cambios este mes, tras probar un mínimo del 7,26%.

Citi espera que el Banco de la Reserva de la India aumente el tipo repo en 25 puntos básicos en febrero, aunque la India se está acercando a los tipos máximos de política para este ciclo.

India presentará su presupuesto para el próximo año financiero el 1 de febrero, con un aumento probable del 11-12% en gastos de capital y un gasto global de alrededor del 6,5%-7%.

Las expectativas de déficit fiscal y los objetivos de endeudamiento en

billones de rupias para el AF24

Nombre de la correduría Déficit fiscal Centro Centro Estado

(% del PIB) bruto neto bruto neto

Goldman Sachs 5,9 16,8 13 8 5,3

Barclays 5,8 - - -

Citi Research 5,8 15 10,6 - -

DBS 5,9 15,5 - - -

Societe Generale 5,5-6 - - -

Banco ICICI 5,9 15,75 - 8,5 -

ICRA 5,8 14,8 10,4 9,6 6,8

(1 $ = 81,2220 rupias indias)