El rendimiento implícito del USD/INR a un año -una medida de los diferenciales de los tipos de interés de Estados Unidos y de la India- ha caído hasta cerca del 2,80% desde alrededor del 4,6% desde enero.
Esto ha provocado un descenso en el tipo de interés al que se pueden comprar o vender dólares para su entrega en una fecha posterior, conocido como tipo de cambio directo a plazo. El outright se deriva de las primas al contado y a plazo.
Gautam Kumar, jefe de productos financieros de Kristal.AI, plataforma digital de gestión de patrimonios privados con sede en Singapur, dijo que para los importadores y exportadores, el tipo de cambio directo era mucho más crítico que el tipo de cambio al contado.
"Cada vez que el tipo de cambio directo para uno, dos o tres meses cae por debajo de 80, los importadores intervienen y compran dólares".
Los importadores buscan cubrir sus riesgos cambiarios, ya que la expectativa de subidas agresivas de los tipos de la Reserva Federal de Estados Unidos, eleva los rendimientos del Tesoro y el dólar.
"La caída de las primas reduce el coste de la cobertura", dijo Arindam Sandilya, jefe de estrategia de mercados locales de Asia emergente en JP Morgan.
Sandilya señaló que la caída de las primas se producía mientras el Banco de la Reserva de la India trataba de aliviar la presión de la depreciación de la rupia.
El descenso de las primas, por tanto, "está socavando en cierta medida" los esfuerzos del RBI por apoyar la rupia, dijo un operador de un banco del sector privado.
Madhavi Arora, economista principal de Emkay Global Financial Services, dijo que "cuando las primas caen, los importadores tienden a cubrirse más".
"Si continúa durante mucho tiempo, tiende a volverse un poco autocomplaciente para la divisa".
La rupia cotizaba a 79,81 por dólar, no muy lejos de su mínimo histórico de 80,12 alcanzado a finales del mes pasado. (Información de Nimesh Vora; edición de Neha Arora)
