Es probable que Ghana obtenga el visto bueno de la junta del Fondo Monetario Internacional (FMI) para un préstamo de rescate de 3.000 millones de dólares en las próximas semanas, mientras que la reestructuración de Zambia se ha estancado, afirmaron los analistas de Citi en una nota a clientes.
Ghana incumplió el pago de su deuda externa en diciembre y desde entonces ha sellado un canje de deuda interna y solicitado una reestructuración de sus deudas bilaterales a través del vehículo del Marco Común del G20.
Zambia, por su parte, se encuentra en situación de impago desde que se convirtió en la primera nación africana de la era COVID en hacerlo en noviembre de 2020. Su ministro de Finanzas ha afirmado que está presionando para terminar la tan retrasada reestructuración del Marco Común a finales de marzo o poco después.
"Nuestra opinión más positiva (sobre Ghana) está respaldada por el firme compromiso del FMI y del Club de París de lograr un rápido avance", afirmaba la nota de Citi.
Estimaba que los bonos soberanos internacionales de Ghana necesitarían una reducción media del cupón del 30%-50% y una ampliación del plazo de vencimiento a cinco años, sin recorte del valor del principal, para cubrir el déficit de financiación de 4.500 millones de dólares previsto para el país en los próximos tres años.
"Suponiendo un rendimiento de salida del 12,5%... sugiere una subida media de 10 céntimos" en los precios de los bonos, decía la nota.
En ella se afirmaba que los precios de los bonos en Zambia tenían poco recorrido al alza en la actualidad, incluso con una estimación "conservadora" de un recorte del 25% del principal, un recorte del 30% de los cupones, una ampliación media del vencimiento de seis años y un periodo de gracia de tres años.
"La reestructuración de Zambia requerirá compromisos de alto nivel a nivel multilateral (FMI) y bilateral (China frente al G7)".
