Los bancos centrales que supervisan las 10 divisas más negociadas aplicaron 2.700 puntos básicos (pb) de endurecimiento en 54 subidas de tipos en los últimos 12 meses, según los cálculos de Reuters.

Todos los grandes bancos centrales, salvo el Banco de Japón, han subido los tipos este año, aunque los responsables políticos de Tokio agitaron los mercados en diciembre con un sorprendente ajuste de su objetivo de rendimiento, lo que alimentó las especulaciones de que podría producirse una subida real de los tipos en un futuro no muy lejano.

Sin embargo, han sido sobre todo los 225 puntos básicos de subidas de la Reserva Federal de EE.UU. en los últimos 12 meses - y la perspectiva de que posiblemente se produzcan más - lo que ha mantenido en vilo a los mercados en un contexto de fuerte desaceleración del crecimiento.

"Cuando se observa el endurecimiento en EE.UU. es básicamente uno de los más bruscos de los últimos 20 años", dijo a Reuters David Hauner, jefe de estrategia y economía de activos cruzados de mercados emergentes, EMEA en Bank of America Global Research.

"Normalmente, cuando se produce un endurecimiento tan brusco de las condiciones financieras, básicamente se tiene algo más que una pequeña recesión, que parece ser ahora el consenso general".

GRÁFICO - Los principales bancos centrales ofrecen una bonanza de subidas de tipos en 2022

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En términos mensuales, los datos mostraron que siete de los 10 principales bancos centrales subieron los tipos en diciembre.

La Reserva Federal de Estados Unidos, el Banco Central Europeo, el Banco de Inglaterra, el Banco de la Reserva de Australia, el Norges Bank noruego, el Banco de Canadá y el Banco Nacional Suizo elevaron sus tipos de referencia en un acumulado de 300 puntos básicos. Esto contrasta con el máximo mensual de 550 puntos básicos alcanzado en septiembre, aunque no todos los bancos centrales se reúnen mensualmente.

El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda y el Riksbank sueco no celebraron reuniones de fijación de tipos en diciembre.

GRÁFICO - Tipos de interés de los mercados desarrollados

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Mientras tanto, hubo más pruebas de que el ciclo de endurecimiento en los mercados emergentes se estaba ralentizando.

Cinco de los 18 bancos centrales realizaron un total de 260 pb de subidas de tipos en diciembre, por debajo de los 400 pb de noviembre y a cierta distancia de los más de 800 pb mensuales de junio y julio.

La mayoría de ellas procedieron de los responsables políticos de Asia, que se están quedando rezagados en el ciclo de endurecimiento de América Latina y Europa emergente. Los bancos centrales de Indonesia, India y Filipinas subieron los tipos, junto con Colombia y México.

"La mayoría de los bancos centrales de los mercados emergentes están cerca de haber completado su ciclo de subidas de tipos", afirmó Charles-Henry Moncheau, director de inversiones de Syz Group.

Los bancos centrales de los mercados emergentes han subido los tipos 93 veces este año para elevar los índices de referencia un total de 7.425 puntos básicos este año, casi tres veces más que el endurecimiento de 2.745 puntos básicos de 2021, según los cálculos.

Los bancos centrales de Corea, Sudáfrica, Tailandia, Malasia e Israel no celebraron reuniones de fijación de tipos en diciembre.

Tipos de interés de los mercados emergentes

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