Los fondos de cobertura y otros gestores de dinero compraron el equivalente a 19 millones de barriles en los contratos de futuros y opciones del crudo estadounidense (WTI) de la NYMEX y el ICE durante los siete días que finalizaron el 29 de agosto.
Como resultado, la posición neta del WTI subió a 153 millones de barriles (14º percentil para todas las semanas desde 2013), desde un mínimo de sólo 46 millones (el segundo más bajo registrado) el 27 de junio.
La relación entre posiciones largas alcistas y cortas bajistas subió a 2,70:1 (percentil 25), frente a 1,27:1 (percentil 1) durante el mismo periodo.
Las posiciones cortas bajistas en el principal contrato NYMEX WTI se habían reducido a sólo 49 millones de barriles, frente a los 136 millones.
La reducción de las posiciones cortas en el WTI ha coincidido con un fuerte agotamiento de los inventarios de crudo estadounidenses (-29 millones de barriles), especialmente en torno al punto de entrega NYMEX de Cushing, en Oklahoma (-14 millones).
El 25 de agosto, los inventarios totales de crudo comercial habían caído hasta situarse en la media de los diez años anteriores, mientras que las existencias en Cushing se habían agotado hasta casi un 30% por debajo de la media.
Libro de gráficos: Posiciones de petróleo y gas
En el resto del complejo petrolero, se produjeron ventas en el Brent (-16 millones de barriles) y ventas muy pequeñas en la gasolina estadounidense (-5 millones) y el gasóleo estadounidense (-1 millón) sin cambios en el gasóleo europeo.
En general, la comunidad de fondos de cobertura sigue siendo más alcista respecto a los combustibles refinados, dados los bajos inventarios de gasolina y sobre todo de gasóleo en todo el mundo, pero cautelosa respecto al crudo.
GAS NATURAL ESTADOUNIDENSE
Por segunda semana consecutiva, los inversores vendieron futuros y opciones de gas natural estadounidense ante las previsiones de un fuerte fenómeno de El Niño que probablemente reducirá la demanda de calefacción durante el invierno de 2023/24.
Los fondos de cobertura y otros gestores de dinero vendieron el equivalente a 479.000 millones de pies cúbicos de futuros y opciones de gas durante los siete días que finalizaron el 29 de agosto.
Las ventas durante las dos semanas más recientes ascendieron a 776.000 millones de pies cúbicos, según los registros de posiciones presentados ante la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos.
En consecuencia, la posición neta se ha transformado en una pequeña posición corta de 69.000 millones de pies cúbicos (percentil 29 para todas las semanas desde 2010) desde una posición larga de 707.000 millones (percentil 47) el 15 de agosto.
Los precios de los futuros para entregas en diciembre de 2023 habían caído por debajo de los 3,50 dólares por millón de unidades térmicas británicas el 1 de septiembre desde los casi 3,85 dólares de mediados de agosto.
Las aguas superficiales del Océano Pacífico ecuatorial central y oriental se están calentando con una velocidad e intensidad que han sido consistentes en el pasado con un fuerte El Niño entre diciembre y febrero.
En los últimos 50 años, los episodios fuertes de El Niño han reducido la demanda de calefacción en EE.UU. una media del 7%, con un impacto más fuerte en los estados más septentrionales, desde Washington hasta Maine, pasando por Illinois.
Los gestores de fondos de cobertura han estado intentando mostrarse alcistas respecto a los precios del gas en EE.UU., y el excedente de inventarios heredado de 2022 se ha ido reduciendo.
Pero la perspectiva de un invierno más cálido que la media ha forzado una reevaluación y ha eliminado parte del optimismo del mercado.
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John Kemp es analista de mercados de Reuters. Las opiniones expresadas son suyas (Edición de Mike Harrison)
