Unas lecturas de los precios al consumo de marzo por encima de lo esperado hicieron que los inversores, tanto en acciones como en bonos estadounidenses, se apresuraran a pulsar los botones de "venta" el miércoles, impulsando al alza los rendimientos de los bonos.
Pero los inversores de ETF en el extremo largo de la curva de rendimientos parecían impávidos ante el hecho de que los valores netos de los activos se desplomaran a niveles vistos por última vez en noviembre. De hecho, los flujos se tornaron marcadamente positivos por primera vez en casi una semana, ya que los inversores dirigieron 459,9 millones de dólares netos al ETF iShares, según datos de LSEG Group. Fue la mayor entrada diaria que ha registrado el fondo desde principios de febrero.
No es la primera vez que los inversores destinan más fondos al ETF de 47.000 millones de dólares, incluso cuando los precios y los valores netos de los activos se desplomaron. En los últimos 12 meses, el precio del ETF se ha desplomado casi un 15%, pero aun así ha conseguido atraer 18.600 millones de dólares en entradas, según datos de VettaFi.
La liquidación ha atraído a algunos inversores en busca de gangas, según Bryan Armour, analista de ETF de Morningstar.
"El péndulo tiende a moverse demasiado en cualquier dirección, y ahora existe la percepción de que hay una oportunidad de compra" en el ETF TLT y en otros fondos cuyos precios han caído a medida que sus rendimientos se disparaban, dijo Armour.
Otros buscan asegurarse rendimientos más altos antes de que los responsables de la política de la Reserva Federal empiecen a recortar los tipos, dijeron los analistas.
"Ayer vimos a los inversores dirigirse activamente a los ETF de renta fija para obtener exposición hacia el extremo más largo de la curva de rendimientos en un esfuerzo por bloquear unos tipos que ahora parece probable que se mantengan más altos durante más tiempo", dijo Todd Rosenbluth, estratega de ETF de VettaFi.
Los operadores apuestan a que el primer recorte -que impulsaría al alza los precios de los bonos- es ahora más probable que se produzca en septiembre que en junio, como se preveía anteriormente.
Rosenbluth dijo que el universo de ETF de bonos es sólo una parte muy pequeña del mercado general de bonos, lo que significa que la compra o venta de incluso los mayores ETF de bonos tiene poco o ningún impacto en los precios de los propios bonos del Tesoro. En cambio, los datos de los flujos pueden señalar cualquier cosa, desde cambios en la asignación de activos o movimientos de los inversores desde los fondos de inversión de bonos hacia los ETF, hasta actividad de cobertura por parte de los operadores.
