Los fondos de cobertura y otros gestores de dinero vendieron el equivalente a 32 millones de barriles en los seis contratos de futuros y opciones del petróleo más importantes durante los siete días que finalizaron el 30 de mayo.
Los gestores de fondos fueron vendedores en cuatro de las seis semanas más recientes, reduciendo su posición en 238 millones de barriles desde el 18 de abril, según los registros publicados por los reguladores y las bolsas.
La posición combinada se había reducido a 296 millones de barriles (7º percentil de todas las semanas desde 2013) frente a los 534 millones (39º percentil) de seis semanas antes.
En un brusco giro en el sentimiento, la proporción de posiciones largas alcistas frente a las cortas bajistas se había reducido a 2,04:1 (12º percentil) frente a 5,00:1 (65º percentil).
Gráfico: Posiciones en petróleo y gas
Durante la semana más reciente, los fondos fueron vendedores netos de crudo (-27 millones de barriles), a pesar de la proximidad de la reunión de política de la OPEP.
Las fuertes ventas del NYMEX y del ICE WTI (-50 millones de barriles) compensaron con creces las importantes compras del ICE Brent (+23 millones).
La posición en WTI se redujo a 88 millones de barriles (percentil 3), mientras que la relación largo-corto se recortó a 1,70:1 (percentil 5).
Por el lado de los productos, las compras de gasóleo estadounidense (+2 millones de barriles) y gasolina estadounidense (+1 millón) se vieron más que compensadas por las fuertes ventas de gasóleo europeo (-8 millones).
Los cambios de posición se debieron más a la preocupación por una ralentización de la economía mundial y la consiguiente caída del consumo de petróleo que a la perspectiva de que Arabia Saudí y sus aliados de la OPEP recorten aún más la producción.
Los inversores se mostraron mucho más bajistas sobre el crudo que sobre los combustibles refinados, especialmente la gasolina, donde los bajos inventarios deberían proporcionar cierto apoyo a corto plazo.
Se espera que la gasolina sea el combustible con mejor comportamiento relativo porque su consumo está menos expuesto al ciclo industrial que el crudo o los destilados medios como el gasóleo y el gasóleo.
GAS NATURAL ESTADOUNIDENSE
Los inversores están luchando por ser más alcistas con respecto a los precios del gas estadounidense, ya que los inventarios siguen siendo persistentemente elevados a pesar de la ralentización de las perforaciones y de la reapertura de la terminal de exportación de GNL Freeports.
Los fondos de cobertura y otros gestores de dinero vendieron el equivalente a 140.000 millones de pies cúbicos durante los siete días que finalizaron el 30 de mayo, según los datos reglamentarios.
La posición larga neta de 53.000 millones de pies cúbicos (percentil 34 para todas las semanas desde 2010) apenas había cambiado en 11 semanas desde el 7 de marzo, cuando era corta neta de 15.000 millones de pies cúbicos (percentil 31).
Los inventarios de gas circulante se encontraban el 26 de mayo +280.000 millones de pies cúbicos (+13% o +0,67 desviaciones estándar) por encima de la media estacional de los últimos 10 años.
El superávit se mantuvo esencialmente sin cambios con respecto al superávit de +266.000 millones de pies cúbicos (+15% o +0,61 desviaciones estándar) de principios de marzo.
El persistente superávit ha mantenido los precios del gas en el percentil 2 o inferior durante todos los días de negociación desde 1990, una vez ajustados a la inflación.
Columnas relacionadas:
- La recesión industrial estadounidense golpea el consumo energético (2 de junio de 2023)
- La producción estadounidense de petróleo y gas sigue aumentando en respuesta a los altos precios del año pasado (1 de junio de 2023)
- La credibilidad de la OPEP en la cuerda floja al hablarse de más ouching (24 de mayo de 2023)
- Los fondos de cobertura, bajistas en crudo, más alcistas en grietas
John Kemp es analista de mercados de Reuters. Las opiniones expresadas son suyas (Edición de David Evans)
