El rendimiento del JGB a 10 años subió 7 puntos básicos (pb) hasta el 0,505%, su nivel más alto desde el 3 de marzo, antes de cotizar por última vez en el 0,500%, el tope del Banco de Japón según su control de la curva de rendimientos (YCC).
El yen se fortaleció hasta 138,725 por dólar por primera vez desde el 18 de julio, extendiendo las ganancias de la noche tras un informe del diario Nikkei en el que los responsables políticos discutirán permitir que los tipos de interés a largo plazo suban por encima de su techo YCC bajo ciertas circunstancias durante su reunión de dos días que finaliza más tarde el viernes.
La hora para el anuncio de la política no está fijada, pero generalmente se produce después de que el mercado de valores entre en el receso del mediodía a las 0230 GMT.
La media de acciones del Nikkei bajó un 1,26% hasta las 0200 GMT, presionada por la fortaleza de la divisa. De sus 225 componentes, 207 cayeron, mientras que 17 subieron y uno se mantuvo plano.
Sin embargo, los valores bancarios subieron hasta un máximo de ocho años, ya que la perspectiva de una curva de rendimientos más pronunciada impulsó las perspectivas de beneficios de los préstamos.
Según la nueva idea que se propondrá en la reunión, el BOJ mantendría el tope del 0,5% pero permitiría que el rendimiento a 10 años subiera por encima de ese nivel en función de la evolución del mercado, según el diario Nikkei.
"Si el BOJ hiciera lo que informa el Nikkei, estaría esencialmente eliminando el tope de rendimiento", dijo Naoya Hasegawa, estratega senior de bonos de Okasan Securities.
Bajo el YCC, el BOJ orienta el rendimiento de los bonos a 10 años en torno al 0% y establece una banda de tolerancia del 0,5% por encima y por debajo de ese objetivo.
"Si este movimiento sería el primer paso para ajustar o abolir la política de control de la curva de rendimientos, o sólo un ajuste para continuar con el marco, dependería de las perspectivas económicas del BOJ que se darán a conocer más tarde en el día", dijo Takeshi Ishida, estratega de Resona Holdings.
El rendimiento japonés a dos años también subió, alcanzando el -0,025% por primera vez desde el 4 de abril. El rendimiento a 30 años sumó 5,5 pb hasta el 1,36%.
Los inversores se habían estado posicionando para un posible cambio de política en el mercado de divisas y derivados de deuda, después de que el Banco de Japón dificultara la venta en corto en febrero al aumentar la comisión mínima para tomar prestados algunos bonos.
La operación ya llevaba el apodo de "fabricante de viudas" por las pérdidas potencialmente aplastantes que podría desencadenar en caso de decepción política.
La referencia del mercado de opciones para las expectativas de volatilidad de los JGB casi se ha triplicado hasta el 9,6% en las últimas tres semanas, a medida que los inversores se hacían a la idea de que -aunque cuestionar las decisiones políticas del BOJ podía ser arriesgado- había menos que perder apostando por una reacción volátil del mercado en un sentido u otro.
El yen ha sido otro de los destinos favoritos de la especulación, llevando a la divisa a un máximo de varias semanas en 137,245 por dólar a mediados de mes, tras un mínimo de casi ocho meses más allá de 145 sólo dos semanas antes.
"No nos ponemos cortos en el mercado JGB. En parte, es algo caro de hacer", dijo Jim Leaviss, director de inversiones de renta fija pública de M&G Investments, en el Foro de Mercados Globales de Reuters a principios de este mes.
"Nos gusta el yen".
