Los índices flash de gestores de compras (PMI) mostraron que la actividad en el sector dominante de los servicios del bloque descendió por primera vez este año y se acercó al punto de estancamiento de Estados Unidos.
Los mercados monetarios valoran ahora en torno a un 40% la probabilidad de una subida de tipos del Banco Central Europeo en septiembre, desde cerca del 60% antes de los PMI del bloque, y una tasa terminal en torno al 3,9% para finales de año.
El rendimiento alemán a 10 años bajó 5 puntos básicos (pb) hasta el 2,47% tras tocar un nuevo mínimo de 2 semanas en el 2,448%.
El rendimiento a 2 años, sensible a la política monetaria, alcanzó el 2,92%, su nivel más bajo desde el 7 de junio.
Los analistas tienen opiniones encontradas sobre los próximos movimientos del BCE, y algunos ven que el tipo de la facilidad de depósito alcanzará el 4% o más.
El economista financiero de BNY Mellon, Sebastian Vismara, afirmó que la subida del tipo de la facilidad de depósito por parte del banco central hasta el 4,25% "sigue siendo una posibilidad dada la renovada atención del Banco Central Europeo a los costes laborales unitarios."
Una encuesta de Reuters realizada antes de la publicación de los datos del PMI mostró que una estrecha mayoría de los analistas esperaba que el BCE hiciera una pausa en septiembre, mientras que una nueva subida de tipos para finales de año seguía estando en las cartas con la inflación al rojo vivo.
J.P. Morgan dijo el miércoles, tras la publicación de los datos de los PMI, que prevé que el banco central suba los tipos en octubre en lugar de en septiembre.
Deutsche Bank recordó que una pausa del BCE en septiembre no significa que los tipos hayan tocado techo.
Los analistas también señalaron que los tipos a corto plazo del BCE para el euro (ESTR), un indicador clave de las expectativas del mercado sobre los tipos de interés oficiales, cayeron sólo 5 puntos básicos tras los PMI, ya que el discurso del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en la reunión de banqueros centrales de Jackson Hole será el próximo catalizador direccional del mercado de renta fija.
Powell hablará sobre las perspectivas económicas el viernes a las 1405 GMT; la presidenta del BCE, Christine Lagarde, hablará el mismo día a las 1900 GMT.
"El sentimiento general parece ser que él (Powell) se ceñirá al reciente guión de la Fed, si acaso, con un riesgo ligeramente halcón de que se produzca un mayor rechazo a la fijación de precios de los recortes de tipos", dijeron los analistas de ING en una nota a clientes.
La curva de rendimientos alemana profundizó su inversión con la brecha entre los rendimientos a 2 y 10 años en -46,9, su nivel más bajo desde el 11 de agosto.
Una curva invertida suele ser un indicador fiable de una futura recesión y significa que los mercados están poniendo en precio acontecimientos que desencadenarían recortes de tipos de los bancos centrales.
La debilidad de los datos apoya las expectativas de que la economía y la inflación seguirán ralentizándose y el BCE tendrá que recortar los tipos.
El rendimiento italiano a 10 años, la referencia de la periferia de la zona euro, alcanzó el 4,094%, su nivel más bajo desde el 1 de agosto. (Reportaje de Stefano Rebaudo; Edición de Toby Chopra)
