Los inversores mundiales llevan más de seis meses preocupándose sin cesar por una recesión en 2023 de las principales economías mundiales. Ahora que el año está en marcha, tienen algunas dudas.

Una gran pregunta es si esquivar una recesión a estas alturas es una buena o una mala noticia para los precios de los activos, cada vez más cómodos con la idea de que la ralentización de las economías acabará con la inflación y permitirá que los tipos de interés alcancen su punto máximo y bajen.

Un riesgo importante para el posicionamiento actual de las inversiones es que la recesión no se materialice de hecho este año, las tasas de inflación se mantengan muy por encima de los objetivos del 2% y los tipos de interés sigan subiendo, o al menos se mantengan altos. Todo ello, entonces, sólo empuja a una caída hasta 2024, dejando a los mercados tan frágiles este año como lo fueron en el nefasto 2022.

La reapertura de la segunda mayor economía del mundo a medida que China pone fin este mes a su prolongada batalla de "cero COVID" es un componente crítico para ello.

Y el último chequeo económico del martes demostró que el duro golpe que las draconianas políticas de bloqueo han supuesto para la actividad económica china ha sido en realidad mucho menor de lo que se temía.

Aunque el crecimiento de la producción del 3% en 2022 fue uno de los más débiles registrados, el aumento del 2,9% del producto interior bruto del cuarto trimestre con respecto al año anterior fue mucho más rápido que la previsión del 1,8%.

Es más, el debilitamiento de la producción industrial y de las ventas al por menor en diciembre del mes pasado también fue mucho menor de lo esperado, con una caída anual de las ventas inferior al 2%, frente a las previsiones de un descenso de hasta el 9%.

Mucho más preocupantes para China a largo plazo fueron los datos que mostraban que la población del país descendió el año pasado por primera vez desde 1961, un giro histórico que se espera marque el inicio de un largo periodo de descenso del número de personas en edad de trabajar y la posible escasez de personal que se avecina.

Para este año, sin embargo, las últimas cifras han hecho que muchos economistas revisen al alza sus perspectivas del PIB de China para 2023 y reduzcan las expectativas de una mayor relajación monetaria en ese país.

Las cifras también llegan cuando muchos pronosticadores revisan a la baja los supuestos de una recesión en la zona euro este año - con un invierno mucho más cálido hasta la fecha y altos niveles de almacenamiento de gas natural que han hecho caer en picado los precios del gas y retroceder los temores de cortes de energía y racionamiento.

El replanteamiento de la recesión también se vio reflejado en la última encuesta mundial de gestores de fondos del Bank of America, realizada el martes, que mostró un máximo de un año en las perspectivas de crecimiento mundial. La encuesta mostró que las expectativas de recesión de los inversores alcanzaron un máximo neto del 77% de los encuestados en noviembre, pero han caído al 68% en enero.

El sentimiento de los inversores alemanes experimentó una fuerte recuperación en enero, según informó el martes el instituto de investigación económica ZEW.

En cuanto a si todo esto es bueno o malo para los mercados, puede que sea suficiente para frenar el buen comienzo de año, que vio cómo el índice Nasdaq de valores tecnológicos registraba el viernes su sexta subida diaria consecutiva por primera vez desde 2021.

Los futuros de Wall St abrirán en números rojos el martes, tras el festivo del lunes, y el "índice del miedo" VIX de la volatilidad de las acciones de Wall St ha vuelto a superar los 20 puntos, tras haber registrado el viernes su cierre más bajo en un año, por debajo de las medias de 30 años.

Sin embargo, la encuesta de BofA mostró que los gestores de fondos podrían haberse reposicionado ya, ya que su asignación a la renta variable estadounidense cayó en enero y un 39% neto dijo estar infraponderado, prefiriendo las acciones de la zona euro.

Las acciones europeas también estuvieron en rojo el martes, con los índices de referencia chinos también a la baja. El yuan retrocedió frente a un dólar ampliamente alcista.

El Nikkei japonés obtuvo mejores resultados, con los inversores a la espera del resultado de una reunión crítica de política monetaria del Banco de Japón el miércoles, en medio de especulaciones sobre una nueva elevación -o incluso la eliminación- del tope del banco central sobre los rendimientos de la deuda pública.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense subieron el martes.

La reanudación de la temporada de resultados en Estados Unidos el martes es el otro foco de atención.

Los mercados reaccionaron bien el viernes después de que los mayores bancos de Wall Street dijeran que habían hecho acopio de más fondos para imprevistos con el fin de prepararse para una posible recesión, al tiempo que mostraron cautela a la hora de pronosticar el crecimiento de los ingresos en una economía incierta y mientras los tipos más altos aumentan la competencia por los depósitos.

Goldman Sachs y Morgan Stanley informan más tarde el martes. JPMorgan y Bank of America Corp dijeron el viernes que seguían añadiendo personal a medida que la economía se suaviza, aunque Goldman despidió a unos 3.000 trabajadores la semana pasada.

Los acontecimientos clave que pueden proporcionar dirección a los mercados de EE.UU. más tarde el martes:

* Índice Empire manufacturero estadounidense de enero, inflación canadiense de diciembre

* El Banco de Japón inicia una reunión política de dos días. Foro Económico Mundial en Davos, Suiza. El ECOFIN de ministros de Finanzas de la UE se reúne en Bruselas.

* Habla el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams

* Resultados de las empresas estadounidenses: Morgan Stanley, Goldman Sachs, United Airlines, Signature Bank, Citizens Financial