El jueves es "verde para despegar" en Asia, ya que las bolsas de todo el mundo rugen hacia nuevos máximos, impulsadas por el renovado optimismo de que la Reserva Federal comience pronto a recortar los tipos de interés en EE.UU. tras las benignas cifras de inflación del miércoles. La excepción más notable es China, donde la amenaza de una deflación total sigue cerniéndose sobre la economía y deprimiendo el apetito por el riesgo, mientras que el repunte del yen el miércoles podría frenar en seco la reactivación de la renta variable japonesa. Por lo demás, el ambiente del mercado apenas podría ser más positivo. Las acciones están que arden, los rendimientos de los bonos están cayendo a los niveles más bajos en meses, el dólar retrocede y el apetito por las inversiones más arriesgadas, como los activos de los mercados emergentes, es fuerte.
Aunque un dato no hace una tendencia, los inversores se han aferrado al informe de inflación estadounidense de abril como prueba de que la Reserva Federal puede empezar a recortar los tipos pronto: julio vuelve a estar en juego y los recortes de 50 puntos básicos este año ya están totalmente descontados.
Los economistas de UBS destacaron un dato especialmente interesante: en abril fue la decimosexta vez en 18 meses que la variación mensual del IPC subyacente no desestacionalizado se situó por debajo de la variación de 12 meses antes. ¿Quizás se esté produciendo una tendencia? Ese es el telón de fondo alcista para los inversores en Asia, que también tienen varios eventos locales clave que navegar el jueves, incluyendo: el PIB japonés del primer trimestre, el desempleo australiano y una decisión de política monetaria de Filipinas.
Se espera que los datos del PIB del primer trimestre de Japón muestren que la segunda mayor economía de Asia se contrajo un 1,5% anualizado en el periodo enero-marzo, lo que supone un descenso trimestral del 0,4%, según un sondeo de Reuters.
Se espera que todos los motores clave del crecimiento hayan dado marcha atrás en el trimestre, lo que no constituye un entorno especialmente propicio para nuevas subidas de tipos por parte del Banco de Japón.
Pero eso es exactamente lo que esperan los mercados: la curva del mercado monetario a 2024 se ha endurecido 25 puntos básicos, los rendimientos de los bonos están subiendo y el diferencial de rendimiento entre EE.UU. y Japón a 10 años se redujo el miércoles a menos de 340 puntos básicos, el más estrecho desde marzo.
El yen subió un 1% el miércoles. Excluyendo el 29 de abril y el 1 de mayo, los dos días de presunta intervención japonesa de compra de yenes, fue el mejor día de la divisa este año. Los activos chinos están sufriendo más, reflejando el pesimismo generalizado que pesa sobre la economía y las difíciles decisiones a las que se enfrentan los responsables políticos para levantarla. El sentimiento se habrá visto aún más empañado por los nuevos aranceles de Washington sobre algunas importaciones procedentes de China. El jueves es un gran día para las noticias de las empresas chinas, ya que los pesos pesados Baidu y JD.Com presentan sus resultados del primer trimestre.
En Filipinas, mientras tanto, se espera que el banco central mantenga su tipo de interés oficial sin cambios en el 6,50%, y que no lo baje hasta el último trimestre de este año, según una encuesta de Reuters.
Estos son los acontecimientos clave que podrían proporcionar más dirección a los mercados el jueves:
- PIB de Japón (1er trimestre)
- Desempleo en Australia (abril)
- Decisión del banco central de Filipinas
