Unos precios al consumo superiores a los previstos en el primer trimestre del año suscitaron la preocupación de que la Reserva Federal no pueda recortar los tipos de interés este año a menos que se produzca un repunte significativo de la tasa de desempleo.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo el martes que espera que la inflación estadounidense siga bajando hasta 2024 como el año pasado, aunque su confianza en ello ha caído debido a los datos del primer trimestre.
Es probable que unos precios al consumo superiores a los previstos el miércoles impulsen al alza los rendimientos, pero un informe más suave también podría desencadenar un gran repunte del mercado de bonos, especialmente a la luz del posicionamiento del mercado.
Los mercados están un poco preparados para una publicación más alta, eso parece ser a lo que apuestan todos los coberturistas, dijo Guy LeBas, estratega jefe de renta fija de Janney Montgomery Scott en Filadelfia.
Los economistas encuestados por Reuters esperan que el IPC subyacente, muy vigilado, aumente un 0,3% en el mes, por debajo del 0,4% de marzo, para una ganancia anual del 3,6%, por debajo del 3,8%.
Un crecimiento del empleo más débil de lo esperado en abril llevó a los inversores a elevar las apuestas por dos recortes de 25 puntos básicos este año, pero la trayectoria de la inflación será clave para que eso ocurra. Los operadores están valorando ahora en 45 puntos básicos los recortes de este año, por debajo de los 46 puntos básicos del lunes.
Los rendimientos de referencia a 10 años saltaron a un máximo de 11 días a primera hora del martes después de que los datos mostraran que los precios de producción subieron más de lo esperado en abril.
Los precios a la producción mostraron fuertes subidas en los costes de los servicios y los bienes. El índice de precios a la producción (IPP) para la demanda final subió un 0,5% el mes pasado tras caer un 0,1% revisado a la baja en marzo.
LeBas dijo que el informe sobre la inflación de los precios a la producción no significa que el índice de precios al consumo (IPC) del miércoles vaya a ser más alto de lo previsto, señalando que históricamente las sorpresas en el IPP no están correlacionadas con las sorpresas en el IPC.
También sigue una lectura fría en marzo, que sumada deja al índice cerca de sus tendencias recientes. Parece que tenemos algo de recorte mes a mes más que algo significativo, dijo LeBas.
Los rendimientos de las notas de referencia a 10 años bajaron por última vez 4 puntos básicos en el día, hasta el 4,445%, después de alcanzar el 4,534% tras los datos, el nivel más alto desde el 3 de mayo.
Los rendimientos a dos años cayeron 4 puntos básicos hasta el 4,819%, después de haber llegado al 4,899%, el más alto desde el 2 de mayo.
La inversión de la curva de rendimientos entre las notas a dos años y a 10 años apenas varió en el día, situándose en menos 38 puntos básicos.
