Una subasta de bonos estadounidenses a 10 años entre mixta y decente se sumó a las pujas del Tesoro y lastró brevemente los precios. El Tesoro estadounidense subastará a continuación 21.000 millones de dólares en bonos a 30 años el viernes.
Pero el principal foco de atención son los datos del IPC de diciembre que se publicarán el jueves, que arrojarán más luz sobre cuándo podría empezar la Fed a recortar los tipos. Los precios de producción estadounidenses se publicarán el viernes.
Se prevé que el IPC subyacente estadounidense se mantenga sin cambios en el 0,3% con respecto al mes anterior, mientras que la cifra interanual aumentará a un ritmo inferior al previsto del 3,8% con respecto a noviembre, según un sondeo de Reuters. Se prevé que el IPC general del mes suba un 0,2%.
"Todo el mundo está esperando el IPC de mañana (jueves), que debería establecer la próxima oleada de comentarios de la Fed", dijo Will Compernolle, estratega macro de FHN Financial en Nueva York. "Así que veo los movimientos en los bonos del Tesoro como un posicionamiento previo al IPC".
Dijo que la inflación subyacente del 0,3% está en el lado alto, lo que cree que podría retrasar las expectativas del primer recorte de tipos de marzo a mayo.
El miércoles, sin embargo, el mercado de futuros de tipos de EE.UU. ha puesto en precio una probabilidad cercana al 68% de un recorte de tipos en marzo, según la aplicación de probabilidad de tipos de LSEG. Para 2024, los operadores apuestan por unos cinco recortes de tipos de 25 puntos básicos (pb) cada uno, lo que situaría el tipo de los fondos federales a finales de año en casi el 4%.
"Creemos que el inicio del ciclo de recorte de tipos en marzo es realista, una opinión que mantenemos desde octubre. Todo se reduce a los datos de inflación", dijo Zachary Griffiths, estratega senior de grado de inversión de CreditSights en Charlotte, Carolina del Norte.
"La tendencia reciente sigue apoyando que la inflación se mueva a la baja a lo largo de 2024. Todo se reduce a la idea de que la Fed no quiera endurecer progresivamente el tipo de interés real dejando estable el tipo de interés nominal a medida que baja la inflación", añadió.
En las operaciones de la tarde, el rendimiento de referencia a 10 años subió 1,9 pb hasta el 4,034%.
La subasta de pagarés estadounidenses a 10 años mostró un alto rendimiento del 4,024%, ligeramente superior a la previsión del mercado de alrededor del 4,19%, lo que sugiere que los inversores exigieron una ligera prima.
Las pujas alcanzaron un total de 94.800 millones de dólares para un ratio de cobertura de 2,56, un indicador de la demanda, superior al 2,53 del mes pasado y al 2,48 de media. Empata con la mejor desde febrero, según Action Economics.
Los postores indirectos, que incluyen a los bancos centrales extranjeros, se hicieron con el 66,1% de la oferta, por encima del 63,8% del mes pasado.
"La demanda a diez años parece bastante sólida", dijo Griffiths de CreditSights. "No parece que vayamos a volver al 5% de rentabilidad en breve, como indica la demanda a 10 años de hoy".
En otros vencimientos, el rendimiento de los bonos estadounidenses a 30 años subió 1,5 puntos básicos, hasta el 4,198%.
En el extremo más corto de la curva, el rendimiento a dos años apenas variaba al 4,366%.
Una métrica de la curva de rendimiento de EE.UU. que se sigue de cerca, muestra que la brecha en los rendimientos entre las notas a dos y 10 años se empinó o estrechó su inversión a menos 33,9 puntos básicos el miércoles. Una curva de rendimientos invertida suele predecir una recesión inminente.
Esta parte de la curva, que lleva invertida desde julio de 2022, ha seguido una tendencia al alza en los últimos meses, lo que sugiere que los inversores están valorando el final del ciclo de subidas de tipos de la Fed. (Reportaje de Gertrude Chavez-Dreyfuss; Edición de Will Dunham y Richard Chang)
