Sin embargo, la trayectoria económica general sigue siendo alcista, con algunos focos de debilidad, según los analistas. Sin embargo, los participantes del mercado están tomando con calma los comentarios de los funcionarios de la Fed del jueves que sugieren que el banco central de EE.UU. podría tomarse su tiempo para recortar las tasas de interés, dada la inflación más firme y el crecimiento económico generalmente fuerte.
"La economía es probablemente más fuerte de lo que la gente habría esperado y eso significa menos recortes de tipos", dijo Brian Reynolds, estratega jefe de mercado de Reynolds Strategy en Massachusetts.
Cree que la Fed recortará los tipos menos de tres veces este año, dado que el índice S&P 500 ha alcanzado máximos históricos.
"Cuanto más tiempo sigan subiendo las acciones, menos probable será que la Fed suavice", dijo Reynolds. "Si aflojasen ahora mismo, veríamos cómo las acciones se disparan. Los inversores creen que la economía va un poco mejor de lo esperado y eso da más tiempo a la Fed."
Los inversores en bonos también equilibraron sus posiciones antes del informe de nóminas no agrícolas de marzo del viernes, un factor importante para calibrar el momento de la primera relajación de la Fed en 2024 y el número de recortes de tipos.
Los economistas estiman que en marzo se añadieron 200.000 nuevos puestos de trabajo, una cifra ligeramente inferior a los 275.000 de febrero.
"Hay un poco de fatiga en el movimiento al alza y no están realmente dispuestos a poner en nuevas posiciones por delante de las nóminas de mañana", dijo Zachary Griffiths, estratega senior de grado de inversión en CreditSights en Charlotte, Carolina del Norte.
Los datos del jueves también contribuyeron al descenso de los rendimientos.
Las solicitudes iniciales de subsidios estatales de desempleo aumentaron en 9.000 hasta una cifra desestacionalizada de 221.000 en la semana finalizada el 30 de marzo, según mostraron los datos. Los economistas encuestados por Reuters habían pronosticado 214.000 solicitudes en la última semana.
Al mismo tiempo, los anuncios de despidos en Estados Unidos aumentaron un 7% en marzo, hasta alcanzar el nivel más alto desde enero de 2023, liderados por las eliminaciones de puestos de trabajo en el sector tecnológico y gubernamental, según informó la empresa de recolocación Challenger, Gray & Christmas.
En las operaciones de la tarde, el rendimiento de referencia a 10 años bajaba 5,4 puntos básicos (pb) y se situaba en el 4,301%.
El rendimiento de los bonos estadounidenses a 30 años bajó 4,5 pb hasta el 4,464%.
En el extremo más corto de la curva, el rendimiento a dos años bajaba 4,2 pb hasta el 4,637%.
El jueves, un coro de funcionarios de la Reserva Federal se turnó para preparar al mercado para lo que parecía un posible retraso en los recortes de tipos este año.
El presidente de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, miembro con derecho a voto del comité de fijación de políticas de la Fed este año, dijo que el banco central estadounidense ha
"tiempo para que se despejen las nubes"
sobre la inflación antes de empezar a recortar los tipos.
La presidenta de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, otra votante del Comité Federal de Mercado Abierto, dijo que cree que el crecimiento en 2024 estará por encima de la tendencia y no cree que la desinflación en 2024 iguale a la del año pasado. Ella anticipa, sin embargo, que la Fed podrá bajar los tipos más adelante este año.
El presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, dijo el jueves que en la reunión del banco central estadounidense del mes pasado había previsto
dos recortes de tipos
este año, pero si la inflación sigue estancada, puede que no sea necesario ninguno a finales de año.
Tras los datos del jueves y los comentarios de la Fed, el mercado de futuros de tipos de Estados Unidos ha puesto en precio una probabilidad del 71% de un recorte de tipos en junio, por encima del 62,3% a última hora del miércoles y del 60,4% de hace una semana, según mostró la herramienta FedWatch de la CME.
El mercado también ha recortado las expectativas de recortes de tipos a menos de tres este año, frente a los entre tres y cuatro de hace unas semanas, según la aplicación de probabilidad de tipos de LSEG.
La curva de rendimientos aplanó, o profundizó, su inversión desde última hora del miércoles. El diferencial entre los bonos estadounidenses a dos y diez años se situó en menos 33,8 puntos básicos, frente a los menos 32,7 puntos básicos del miércoles.
Esta tendencia llamada de aplanamiento alcista, en la que los tipos a largo plazo caen más bruscamente que los de corto plazo, sugiere unas expectativas de inflación más bajas, según los analistas. Esto suele preceder al inicio del ciclo de recorte de tipos de la Fed.
