A continuación, Kevin Buckland en Tokio, Naomi Rovnick y Karin Strohecker en Londres, Vidya Ranganathan en Singapur y Lewis Krauskopf en Nueva York le ofrecen un repaso a la semana en los mercados.
1/AÑO DE GUERRA
Altos cargos políticos y militares de todo el mundo se reúnen en Alemania este fin de semana, días antes del aniversario, el 24 de febrero, de la invasión rusa de Ucrania, el mayor conflicto en Europa desde la Segunda Guerra Mundial.
Se calcula que la guerra costó miles de vidas y desplazó a millones de personas. Las amplias sanciones han separado a Rusia del entramado de los mercados financieros mundiales, han reconfigurado los flujos de materias primas y energía y han hecho subir la inflación y las presiones de financiación en todo el mundo.
Moscú está intensificando su ofensiva de primavera, mientras Ucrania -armada con una potencia de fuego más pesada y de mayor alcance procedente de Occidente- reúne fuerzas para un contraataque.
Para debatir la nueva respuesta de Occidente, el canciller alemán, Olaf Scholz, el presidente francés, Emmanuel Macron, y la vicepresidenta estadounidense, Kamala Harris, se encuentran entre los muchos altos cargos que asisten a la Conferencia de Seguridad de Múnich.
Gráfico: Financiación del presupuesto de Ucrania - https://www.reuters.com/graphics/UKRAINE-CRISIS/ANNIVERSARY-FUNDING/myvmokznkvr/Ukraine-finance.jpg
2/DEUDA Y DIPLOMACIA
Las difíciles discusiones internacionales sobre la condonación de la deuda a las naciones pobres se van a complicar aún más, cuando India acoja del 22 al 25 de febrero la primera reunión del año de jefes de finanzas y bancos centrales del G20. China, el mayor acreedor bilateral del mundo, está siendo criticada por jugar duro con sus condiciones.
En lo más alto de la agenda, además de la regulación de las criptomonedas, se encuentra el pacto sobre la deuda del Marco Común del G20 para permitir la reestructuración de las deudas de los países de bajos ingresos tras la pandemia.
India apoya el impulso del FMI, el Banco Mundial y Estados Unidos para que el Marco Común incluya a los países de renta media, aunque China se ha resistido. Los avances son lentos y, aunque Chad, Etiopía, Ghana y Zambia han solicitado ayuda, hasta ahora sólo Chad ha llegado a un acuerdo.
Gráfico: Señales de socorro - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKET/THEMES/gkplwdonlvb/chart.png
3/ESPERANDO A UEDA
Aunque el gobernador entrante del Banco de Japón, Kazuo Ueda, es una paloma, los inversores esperan que su mandato acabe con el control de la curva de rendimientos. Sin embargo, la pregunta de 8 billones de dólares para el mercado de JGB es ¿cuándo?
El mismo día del aniversario de Ucrania, el 24 de febrero, Ueda debería ofrecer pistas sobre el momento cuando testifique junto a sus dos aspirantes a la Cámara Baja. Su testimonio ante la cámara alta será el lunes siguiente.
El consenso es que Ueda no se apresurará a hacer cambios, pero con los costes de mantener el YCC subiendo, y las distorsiones del mercado cada vez más pronunciadas, el tiempo corre en su contra.
En otros lugares, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda fija su política el miércoles y el Banco de Corea el jueves. Se prevé que ambos adopten una postura pesimista, ya que los precios al consumo empiezan a enfriarse y Corea del Sur corre el riesgo de sufrir su primera recesión desde el inicio de la pandemia en 2020.
Gráfico: ¿Acabará Ueda con el control de la curva de rendimientos? - https://www.reuters.com/graphics/JAPAN-ECONOMY/BOJ/gdpzqdengvw/chart.png
4/COMPRAR, COMPRAR, COMPRAR
La temporada de resultados del cuarto trimestre está a punto de terminar y hasta ahora ha sido tibia. En los próximos días veremos cómo ha aguantado el consumidor estadounidense mientras algunos minoristas de peso presentan sus resultados.
Walmart, el mayor minorista del mundo por ventas, y el gigante de las mejoras para el hogar Home Depot informan el martes, mientras que el operador de tiendas de descuento TJX Companies lo hace el miércoles. Lowe's y Best Buy presentarán resultados la semana siguiente.
Más allá del sector minorista, el fabricante de semiconductores Nvidia y la farmacéutica Moderna también anuncian ganancias. Se espera que los beneficios del cuarto trimestre hayan caído un 2,8% respecto al periodo del año anterior, según muestran los datos de Refinitiv IBES a 10 de febrero.
Gráfico: Los valores minoristas estadounidenses frente al mercado - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKET/THEMES/gkvlwdnxlpb/chart.png
5/EL NEGOCIO DE LA INFLACIÓN
Las acciones europeas han subido en línea con una recuperación de la confianza y la actividad empresarial que indica que la región puede escapar de la recesión. Pero los mercados están pisando una fina línea.
Cualquier repunte en el componente de nuevos pedidos de los próximos índices de gestores de compras -las encuestas de actividad empresarial tan vigiladas- podría ser alcista.
Pero si unas condiciones comerciales más halagüeñas traen consigo un aumento de las presiones sobre los precios, esto podría reforzar la decisión del Banco Central Europeo de seguir subiendo los tipos de interés dada la inflación obstinadamente alta.
Los rendimientos de los bonos alemanes a dos años, que reflejan las expectativas de tipos de interés, han alcanzado este mes su nivel más alto desde 2008.
Al mismo tiempo, la renta variable se aferra a la opinión de que el aumento de los costes de los préstamos no desbaratará las perspectivas de beneficios de las empresas. Estas perspectivas no son coherentes. Será difícil que ambas clases de activos acierten.
Gráfico: Actividad empresarial mundial - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-ECONOMY/PMI/klvygdwxevg/chart.png
