CITIGROUP INC. Los inversores de Wall Street han acogido con satisfacción la revisión de Fraser, pero han advertido de que la consejera delegada tiene por delante grandes retos para impulsar los beneficios y ponerse a la altura de sus rivales, entre los que se incluyen problemas de regulación, unos beneficios mediocres y una plantilla intranquila.
"Si esto fuera una partida de ajedrez, diría que la fase de apertura ha terminado, y ahora comienza la fase intermedia", dijo Peter Nerby, analista de la agencia de calificación Moody's.
Las acciones de Citi están tan deprimidas que es difícil perder dinero apostando por ellas, dijo Daniel Babkes, gestor de carteras de Pzena Investment Management, que gestiona más de 60.000 millones de dólares y posee acciones de Citi.
"Confiamos en que el banco pueda controlar los gastos tras la reorganización" y tiene sólidas perspectivas de crecimiento en la banca corporativa, dijo.
Las acciones de Citigroup subieron un 49% desde que anunció la reorganización a mediados de septiembre, superando la subida del 26% del índice bancario KBW. Las acciones del banco cotizan al 0,57 de su valor contable, una medida de rendimiento que no alcanza el 1,73 de JPMorgan Chase o el 1,1 de Bank of America.
Pero los esfuerzos de reconversión de la empresa también causaron agitación interna. Los trabajadores evitaron apuntarse a proyectos a largo plazo durante la reorganización de seis meses porque no estaban seguros de si serían despedidos, dijo una fuente que declinó ser identificada al hablar de asuntos de personal.
El proceso fue largo porque afectó a muchos niveles de la organización, dijo otra fuente cercana a la empresa.
Las perspectivas para Citi están mejorando debido a los recortes de plantilla, la calidad de su cartera de préstamos y su menor exposición a las pérdidas de papel en valores, dijo Ian Lapey, gestor de carteras de Gabelli Funds, que supervisa 30.000 millones de dólares y posee acciones de Citi.
La remodelación de Citigroup representa un punto de inflexión que aumentará su eficiencia, afirmó Hunter Doble, gestor de carteras de Hotchkis & Wiley, que gestiona 31.000 millones de dólares y posee acciones de Citi.
Alcanzar el objetivo del banco de una rentabilidad del 11% al 12% sobre el capital tangible impulsaría un gran salto en las acciones, dado que su rentabilidad actual es mucho menor y se acercará a la de sus homólogos del sector, afirmó Doble.
Citi comunicará sus resultados del primer trimestre el 12 de abril y celebrará una junta virtual de accionistas el 30 de abril. Perdió 1.800 millones de dólares en el cuarto trimestre tras asumir varios cargos extraordinarios que incluían pérdidas por la devaluación de la moneda en Argentina y mayores contribuciones a la FDIC, que asegura los depósitos.
Los mayores retos del prestamista son la mejora de los beneficios en banca y gestión de patrimonios, según Nerby de Moody's.
RETOS PENDIENTES
En un esfuerzo por impulsar el rendimiento, Fraser contrató recientemente a dos destacados ejecutivos para dirigir las divisiones: Viswas Raghavan, antiguo director de banca de inversión global de JPMorgan, y Andy Sieg, que anteriormente dirigió la unidad de gestión de patrimonios Merrill de Bank of America.
La contratación de ejecutivos altamente remunerados fue un desaire al talento interno y perjudicial para la moral, ya que los empleados estaban atravesando oleadas de despidos, dijeron la primera fuente y otras dos personas que también declinaron ser identificadas al hablar de asuntos de personal.
En septiembre, Fraser reconoció la cuestión de la moral, diciendo que los movimientos no serían "universalmente populares dentro de nuestro banco", pero añadió que "nuestros ejecutivos más fuertes van a apoyar plenamente estos movimientos, y es absolutamente lo correcto para nuestros accionistas."
"Los externos son lo que Citigroup necesita ahora para introducir realmente el cambio", afirmó Ebrahim Poonawala, analista de Bank of America.
El martes, David Livingstone, Director General de Clientes de Citigroup, anunció en un memorándum visto por Reuters la contratación de Alex Craddock como nuevo Director General de Marketing y Contenidos. Craddock, cuya incorporación está prevista para el próximo mes, trabajó recientemente en BlackRock y dirigirá un esfuerzo de marketing integrado para todos los negocios.
Fraser ha dicho que Citi aprovechará sus relaciones con las mayores empresas del mundo para impulsar los ingresos en banca de inversión y gestión de patrimonios. También planea impulsar un mayor crecimiento a través de una división de nueva creación centrada en el servicio al cliente. Aún así, los analistas esperan más detalles sobre la estrategia para las unidades clave.
Otra área de atención es el negocio de consumo estadounidense de Citigroup, que es mucho más pequeño que el de sus rivales. Los depósitos minoristas sólo representan 105.000 millones de dólares del total de 1,3 billones de dólares en depósitos de la empresa, y los depósitos corporativos constituyen la mayor parte del resto. Por el contrario, JPMorgan Chase y Bank of America tienen cada uno 1 billón de dólares o más en depósitos de consumidores.
El negocio minorista en EE.UU. es un lastre para los rendimientos, dijo el jefe de finanzas Mark Mason a los inversores en febrero cuando se le preguntó sobre la estrategia del banco, afirmando que el banco tiene menos de 700 sucursales. Los competidores tienen redes mucho mayores.
Cuando se les pidió un comentario sobre sus planes en la banca de consumo, los portavoces de Citi remitieron a Reuters a declaraciones anteriores de los ejecutivos sobre sus objetivos: Crecer en las seis áreas metropolitanas de EE.UU. donde tiene más sucursales, impulsar los canales digitales y aumentar prudentemente las hipotecas.
En el extranjero, Fraser ha avanzado en su compromiso de hace dos años de salir de 14 mercados. Citi ha completado las ventas de nueve negocios en Asia, incluidos los de Taiwán, Filipinas, Malasia, India e Indonesia. El banco también está liquidando negocios en China, Corea y Rusia, e intentará vender su banco polaco y realizar una oferta pública inicial para su negocio mexicano el próximo año.
Citi mostrará su división de servicios -a la que Fraser se refiere como la joya de la corona de la compañía- en un evento para inversores el 18 de junio. La unidad, que proporciona servicios de gestión de efectivo, compensación y pagos para las mayores corporaciones del mundo, registró unos ingresos récord de 18.100 millones de dólares el año pasado. El negocio se ve favorecido por la vasta presencia global de Citi en 95 países.
A medida que Citi proceda con las desinversiones en el sector minorista internacional, los servicios representarán una parte mayor de sus beneficios futuros, afirmó Lapey en los fondos Gabelli.
"A pesar de los decepcionantes beneficios de los dos últimos años, la empresa parece estar bien posicionada ahora", afirmó. (Reportaje de Tatiana Bautzer y Saeed Azhar, edición de Lananh Nguyen)
