COSAN S.A. 
Los licitadores se vieron sorprendidos por lo que describen como cambios de última hora en el proceso de desinversión exigido por Petroleo Brasileiro SA, como se conoce formalmente a la compañía, añadieron las fuentes, que pidieron el anonimato para revelar las discusiones privadas con la mayor empresa estatal de Brasil.
Petrobras, que solía controlar casi el 100% de la refinación en Brasil, se ha comprometido a reducir su capacidad en un 50% vendiendo ocho de sus 13 refinerías después de un acuerdo en junio de 2019 con el organismo antimonopolio CADE para introducir la competencia en el precio de los combustibles. Pero hasta ahora sólo ha vendido tres y parece remota una reducción de las presiones políticas para fijar artificialmente los precios de los combustibles.
Las fuentes dijeron que los cambios en los precios, junto con la escasez de interés de los compradores, parcialmente alimentada por la presión de los inversores preocupados por los objetivos de ESG contra la compra de activos de combustibles fósiles, han plagado la venta de al menos dos de las mayores refinerías de Petrobras en venta, REFAP y REPAR.
Petrobras aún no ha reanudado el proceso de venta de REFAP y REPAR, que tienen una capacidad de 201.280 barriles diarios y 207.563 bpd, respectivamente, y producen el 17,8% de la producción de combustible de Brasil, según datos del regulador petrolero ANP.
En julio, el Cade amplió hasta el 31 de diciembre el plazo para que Petrobras vendiera las ocho refinerías que se había comprometido a desinvertir, pero Petrobras ha admitido públicamente que el plazo no se cumplirá.
El 30 de noviembre, el director financiero Rodrigo Araujo dijo que era poco probable que Petrobras vendiera REPAR y REFAR antes de las elecciones presidenciales de octubre de 2022.
En una declaración a Reuters, Petrobras dijo que está "totalmente comprometida" con la venta de las ocho refinerías incluidas en el acuerdo con Cade.
Petrobras volverá a intentar vender tres refinerías que tuvieron sus procesos cancelados, REFAP,REPAR y RNEST.
La empresa está procediendo a la desinversión de LUBNOR, una refinería de 8.000 bpd en la región nordeste que sólo produce asfalto y lubricantes, y de REGAP, de 150.00 bpd, ubicada en el estado de Minas Gerais, que representa el 7,1% de la capacidad total de refinación.
DESGLOSE DE LAS CONVERSACIONES
El conglomerado brasileño Ultrapar Participacoes estaba en conversaciones con Petrobras desde enero para adquirir la refinería REFAP, que representa el 7,7% de la capacidad total de refino de Brasil y está situada en el estado sureño de Rio Grande do Sul.
Sin embargo, desde el inicio de las conversaciones, Petrobras había intentado obtener un precio más alto y, en septiembre, decidió pedir una oferta más elevada, dijeron dos fuentes con conocimiento del asunto. Los representantes de Ultrapar, que pensaban que ya habían conseguido un precio y estaban discutiendo los detalles del contrato, rechazaron la petición y abandonaron las conversaciones.
Petrobras anunció el fracaso de las conversaciones el 1 de octubre.
Ultrapar se negó a comentar el asunto. Petrobras se negó a comentar sobre la petición específica de un precio más alto para el REFAP.
Algo diferente ocurrió con REPAR, una refinería situada en el sureño estado de Paraná que concentra el 10,1% de la capacidad de refino de Brasil, según datos de la ANP.
Raizen, una empresa conjunta de Royal Dutch Shell y la compañía energética brasileña Cosan, había manifestado su interés por el activo. Raizen presentó una oferta por encima del precio mínimo fijado inicialmente, pero Petrobras subió entonces el precio y rechazó la oferta por considerarla demasiado baja.
Raizen se negó a subir su oferta, no surgieron otros postores y en febrero, Petrobras dijo en un comunicado que no vendería REPAR por considerar las ofertas demasiado bajas. Raizen no quiso hacer comentarios.
"No hubo ningún cambio de reglas durante el proceso de venta", dijo Petrobras en una respuesta a las preguntas de Reuters sobre el tema.
Pero una quinta fuente familiarizada con la desinversión dijo que "diferentes variables definen el precio y suelen actualizarse". Desde que Petrobras lanzó el proceso de venta de las refinerías hace más de dos años, el crudo Brent, de referencia mundial, se ha disparado unos 10 dólares hasta los 73 dólares del martes.
Las negociaciones para REGAP también parecen estar estancadas. Petrobras pidió ofertas no vinculantes que se entregaron en noviembre de 2019.
Al menos un postor, la firma de capital privado EIG Global Energy Partners, entregó una oferta, pero las negociaciones no avanzaron, según una sexta persona con conocimiento del asunto. EIG declinó hacer comentarios sobre el asunto.
LENTA DESINVERSIÓN
Hasta ahora, Petrobras ha vendido tres refinerías. La más grande es la refinería RLAM, en el estado nororiental de Bahía, con una capacidad de 330.000 bpd, que representa el 14% de la capacidad de refinación brasileña, al inversor de los Emiratos Árabes Unidos Mubadala Investment Co por 1.800 millones de dólares.
También se vendieron otras refinerías muy pequeñas en la región norte: REMAN, de 46.000 bpd, al grupo regional brasileño Atem y SIX, de 6.000 bpd, a Forbes & Manhattan Resources.
Pero los activos vendidos hasta ahora son insuficientes para influir en los precios del mercado nacional de combustibles.
A medida que se prolongan las ventas de activos, la demanda de refinerías disminuye. Varias de ellas recibieron una sola oferta y no hubo nadie interesado en RNEST, en el estado nororiental de Pernambuco.
Tras el fracaso de la venta, Petrobras anunció que invertirá en la refinería RNEST, de 115.000 bpd, y elevará su capacidad a 260.000 bpd en 2027. (Reportaje de Tatiana Bautzer, Rodrigo Viga Gaier y Carolina Mandl en Sao Paulo y Río de Janeiro Edición de Marguerita Choy)
