DEUTSCHE BANK AG La mayor fusión del país este año creará un gigante inmobiliario europeo con 550.000 apartamentos. Se produce en un momento en que Deutsche Wohnen se ha convertido en el foco de la ira popular en Berlín sobre los derechos de los inquilinos y la vivienda asequible.
La operación -la mayor operación inmobiliaria europea registrada según los datos de Refinitiv- es el tercer intento de Vonovia de absorber Deutsche Wohnen.
Aunque los analistas afirman que la operación debería encontrar pocos obstáculos antimonopolio en un mercado fragmentado, es controvertida desde el punto de vista político.
En Berlín, sede de Deutsche Wohnen, los alquileres se han duplicado con creces desde 2008, lo que llevó al gobierno local a imponer un límite a las subidas de alquiler en 2020. Sin embargo, el Tribunal Constitucional lo anuló el mes pasado.
Los activistas de izquierdas han respondido recogiendo 130.000 firmas para forzar una votación pública sobre la confiscación de apartamentos de "Deutsche Wohnen & Co". El grupo que está detrás de la petición dijo que lucharía contra la fusión.
Para tratar de asegurar el apoyo político al acuerdo, las dos empresas se comprometieron a limitar los aumentos regulares de los alquileres al 1% anual en Berlín durante los próximos tres años y a aumentos ajustados a la inflación durante los dos años siguientes.
NINGÚN INQUILINO SE VERÁ PERJUDICADO
Dijeron que la empresa fusionada, con una valoración de mercado combinada de unos 47.000 millones de euros, colaboraría con los políticos en la provisión de viviendas asequibles y han ofrecido vender unos 20.000 apartamentos a Berlín por al menos 2.000 millones de euros.
El consejero delegado de Vonovia, Rolf Buch, también citó la necesidad de hacer apartamentos más eficientes desde el punto de vista energético y más adecuados para las personas mayores, y prometió construir 13.000 nuevos apartamentos en la capital alemana.
El director general de Deutsche Wohnen, Michael Zahn, que se convertirá en adjunto de Buch, dijo: "Ningún inquilino se verá perjudicado por esta operación".
El ministro alemán de Economía, Olaf Scholz, candidato socialdemócrata (SPD) a la cancillería en las elecciones de septiembre, declaró al periódico Handelsblatt que la fusión prevista demostraba que la protección de los inquilinos debía ser prioritaria.
"Es necesaria una moratoria de los alquileres para los próximos años. Y si una moratoria de alquileres autoimpuesta no es un problema para una empresa del DAX, no puede haber ninguna objeción razonable al respecto", dijo, añadiendo que la construcción de viviendas asequibles era inevitable.
En el marco del "Proyecto Star", que según dos fuentes financieras se acordó en menos de dos semanas, Vonovia pagará 52 euros por acción y los accionistas de Deutsche Wohnen conservarán el derecho a un dividendo de 1,03 euros por acción.
Esto representa una prima de alrededor del 18% sobre el precio de cierre del viernes.
Las acciones de Deutsche Wohnen han subido hasta un 16,4% tras la noticia, que se hizo pública en un comunicado después del cierre del mercado del lunes, mientras que las de Vonovia han caído hasta un 6,8%.
Una oferta de adquisición hostil de 9.900 millones de euros por parte de Vonovia en 2016 no logró la aceptación de los accionistas de Deutsche Wohnen.
Esta vez, Zahn, de Deutsche Wohnen, dijo que estaba "muy, muy seguro" de que más del 50% requerido de los accionistas de Deutsche Wohnen ofrecerían sus acciones a Vonovia.
EL MERCADO INMOBILIARIO ESTÁ ROTO
Fabio De Masi, parlamentario del partido de izquierdas Linke que forma parte del gobierno de la ciudad de Berlín, instó a las autoridades de la competencia a bloquearla.
"El mercado de la vivienda está roto", dijo en un comunicado.
Incluso con su considerable ventaja sobre otros grupos inmobiliarios alemanes, Vonovia sólo tiene una cuota del 0,9% del mercado residencial alemán, según la agencia de calificación crediticia Scope, que ha dicho que una adquisición se enfrentaría a pocos problemas antimonopolio.
Sin embargo, Marcel Fratzscher, director del Instituto Alemán de Investigación Económica (DIW), con sede en Berlín, dijo que ambos grupos ya tenían una influencia considerable en los alquileres y los precios de compra de las propiedades, lo que significa que las autoridades de competencia podrían tener problemas.
Vonovia dijo que contaba con una financiación puente de 22.000 millones de euros para la operación, que se refinanciará con medidas que incluyen una emisión de derechos de 8.000 millones de euros en la segunda mitad de 2021, tras el cierre de la transacción.
"Tiene sentido desde el punto de vista estratégico", dijeron los analistas de Jefferies en una nota, aunque las sinergias eran bajas.
Deutsche Wohnen está siendo asesorada por Deutsche Bank, Goldman Sachs, J.P. Morgan, UBS, 7Square y Sullivan & Cromwell. Los asesores de Vonovia son Perella Weinberg, Bank of America y Morgan Stanley. (1 dólar = 0,8187 euros) (Información de Ludwig Burger, Matthias Inverardi, Alexander Huebner y Pamela Barbaglia; información adicional de Christoph Steitz y Emma Thomasson; edición de Kim Coghill, Barbara Lewis y Jason Neely)
