Las acciones de Enbridge Inc cayeron el miércoles casi un 7% hasta su nivel más bajo en más de cuatro años, ya que algunos analistas cuestionaron el impacto financiero de la sorprendente oferta de 14.000 millones de dólares del operador canadiense de gasoductos para comprar tres empresas de servicios públicos a Dominion Energy, duplicando así su negocio de distribución de gas.

La operación de adquisición de East Ohio Gas, Questar Gas y Public Service Co of North Carolina convertirá a Enbridge en la mayor empresa de distribución de gas por volumen de Norteamérica, y la unidad representará algo menos de una cuarta parte del conjunto de negocios de la empresa.

El acuerdo se considera una apuesta por el futuro del gas natural en un mercado regulado, incluso en un momento en que las empresas energéticas y los consumidores están realizando la transición hacia un futuro más ecológico mediante la eliminación progresiva de los combustibles fósiles.

Pero algunos analistas se mostraron sorprendidos por el momento elegido, la escala y el impacto que una operación de este tipo tendría en el ya apalancado balance de la empresa. A última hora del martes, Moody's recortó la perspectiva de Enbridge a negativa.

"Creo que al mercado le pilló un poco desprevenido, ya que esto no estaba en mi cartón de bingo", dijo Stephen Ellis, analista de Morningstar. "La dirección tenía un enfoque realista respecto a la asignación de capital, por lo que una transacción más pequeña (¿quizás una inversión más profunda en GNL canadiense?) habría sido más esperada", dijo Ellis.

Enbridge cerró el acuerdo poco más de un mes después de que su consejero delegado, Greg Ebel, dijera a los analistas que la empresa veía oportunidades de adquisición "en todos los ámbitos".

En una nota, Ellis describió la adquisición como un "movimiento defensivo" y dijo que, a pesar del tamaño del acuerdo, Enbridge mantuvo sin cambios su expectativa de crecimiento anual del EBITDA del 5% a medio plazo, lo que sugiere que la contribución a los beneficios está "sustituyendo a unos resultados más débiles en el lado de los líquidos del negocio".

A última hora de la mañana, las acciones de Enbridge bajaban un 5,5% a 45,50 dólares canadienses, mientras que el índice de referencia de las acciones canadienses perdía un 0,5%. Su rival TC Energy bajaba un 2,7%. Enbridge está vendiendo nuevas acciones con un descuento del 7,2% respecto al cierre del martes para financiar en parte la transacción.

"Si bien Enbridge pagó un precio razonable, el elevado apalancamiento y el déficit de financiación podrían actuar como un lastre", señalaron los analistas de Wells Fargo en una nota.

La transacción despliega parte de la capacidad de balance a corto plazo de la compañía y, por tanto, ésta será aún más selectiva sobre cómo despliega la capacidad de inversión restante, añadió la nota.

En julio, su rival TC Energy dijo que se centraría en el transporte de gas natural, ya que

anunció la escisión

del negocio en dos empresas cotizadas, afirmando que tendrían más valor separadas. (Reportaje de Mrinalika Roy en Bengaluru; Redacción de Denny Thomas Edición de Anil D'Silva, Alexandra Hudson)