Los bancos regionales del S&P 500 han subido un 11% desde principios de año, superando las ganancias de los bancos más grandes y diversificados en aproximadamente un punto porcentual durante el mismo periodo. Tanto los bancos regionales como los diversificados van muy por delante del índice de referencia S&P 500, impulsados por el aumento de los rendimientos del Tesoro hasta sus niveles más altos desde que comenzó la pandemia, debido a las expectativas de que el estímulo fiscal adicional estimulará el crecimiento económico.

Los bancos más pequeños suelen obtener mejores resultados durante las primeras fases de una recuperación económica porque sus ganancias e ingresos dependen más de los productos afectados por el aumento de los rendimientos del Tesoro que sus competidores de mayor tamaño, que suelen contar con fuentes de ingresos adicionales, como las divisiones de negociación o de mercados de capitales.

Los próximos informes de resultados mostrarán si esta tendencia se mantiene esta vez. Según Ian Lapey, gestor de carteras del Gabelli Global Financial Services Fund, gran parte de los perjuicios de los cierres provocados por la COVID-19 han recaído en las empresas más pequeñas y en los consumidores de ingresos bajos y medios, que tienen más probabilidades de ser clientes de los bancos regionales.

"Los grandes bancos con grandes clientes están en mejor forma en general" debido a su mayor acceso a los mercados de crédito y a los ingresos de la banca de inversión, dijo. Este año "va a ser un año difícil para los bancos regionales. Los tipos de interés han subido, pero siguen siendo muy bajos y el desempleo sigue siendo alto y no se recuperará rápidamente ni siquiera con la vacuna".

En consecuencia, Lapey sólo mantiene bancos regionales con una "calidad crediticia prístina", como Webster Financial Corp y First Citizens Bancshares Inc, que han subido más de un 10% desde principios de año.

Se espera que los bancos regionales, incluidos Zions Bancorp, First Midwest Bancorp y United Community Banks Inc, presenten sus resultados trimestrales el martes.

En general, los bancos más grandes aumentarán sus beneficios un 112% de media en el próximo año, mientras que los bancos regionales lo harán un 33% de media, según Dick Manuel, analista de investigación de renta variable de Columbia Threadneedle Investments.

Esta tendencia continuará también en el año siguiente, ya que los bancos más grandes registrarán un crecimiento medio de sus beneficios del 29% entre 2021 y 2022, mientras que los bancos regionales registrarán un crecimiento medio de sus beneficios del 13%, dijo.

Al mismo tiempo, los bancos más grandes cotizan a 11,5 veces sus ganancias previstas para 2022 en promedio, en comparación con un múltiplo de ganancias promedio de 13,3 veces para 2022 entre los bancos regionales más grandes, dijo Manuel.

David Ellison, un gestor de carteras que dirige dos fondos financieros en Hennessy Funds, ve poco valor en los bancos regionales en un momento en el que prestamistas online como SoFi, PayPal y Square están preparados para comerse su base de clientes para préstamos personales y a pequeñas empresas.

"La realidad es que estas franquicias están perdiendo valor a un ritmo más rápido porque las plataformas tecnológicas están ahí fuera haciendo préstamos electrónicamente", dijo. "Los chicos están entrando en el sistema bancario hoy en día a través de Robinhood o Venmo o SoFi, no van a bajar al banco regional de su ciudad".

Como resultado, está centrando su exposición en los bancos regionales que están preparados para adquirir a sus competidores o ser adquiridos por un rival.

"La oportunidad en el espacio no es una recuperación de los beneficios, porque en realidad nunca bajaron", dijo. "La oportunidad es la consolidación".