Rentokil Initial plc (LSE:RTO) celebró un acuerdo definitivo para adquirir Terminix Global Holdings, Inc. (NYSE:TMX) a The Vanguard Group, Inc., Morgan Stanley (NYSE:MS), Janus Henderson Group plc (NYSE:JHG), T. Rowe Price Associates, Inc. y otros por 6.700 millones de dólares el 13 de diciembre de 2021. Según los términos del acuerdo, Rentokil Initial emitirá a los accionistas de Terminix al cierre una contraprestación total compuesta por aproximadamente 643,29 millones de nuevas acciones de Rentokil Initial en forma de ADS y aproximadamente 1.300 millones de dólares en efectivo. La transacción valora la totalidad del capital social de Terminix en 6.700 millones de dólares, lo que implica un valor de 55,00 dólares por acción de las acciones ordinarias de Terminix, y representa una mezcla de contraprestación agregada de 80% de acciones y 20% de efectivo. Los accionistas de Terminix pueden elegir recibir toda la contraprestación en efectivo o en acciones, sujeta a prorrateo en caso de sobresuscripción. Cada acción de Terminix para la que no se reciba ninguna elección o una elección inválida se considerará que ha elegido toda la contraprestación en acciones. Tras la finalización, los accionistas de Rentokil poseerán alrededor del 74% de la participación y los actuales accionistas de Terminix poseerán el otro 26% de la entidad combinada. Rentokil Initial ha suscrito una línea de crédito puente comprometida por hasta 2.700 millones de dólares con Barclays para apoyar la financiación de la contraprestación en efectivo. El 25 de febrero de 2022, Rentokil Initial sustituyó su línea puente de 2.700 millones de dólares proporcionada por Barclays por una línea de crédito a tres años de 700 millones de dólares proporcionada por 15 bancos y una línea puente de 2.000 millones de dólares proporcionada por ocho bancos. Posteriormente, durante el mes de junio de 2022, con el fin de convertir la línea puente en deuda a largo plazo, el Grupo consiguió colocar tres bonos: €850 millones a 5 años al 3,875%; €600 millones a 8 años al 4,375%; y 400 millones a 10 años al 5,0%. Estos bonos cubren totalmente el elemento de efectivo de 1.300 millones de dólares de la contraprestación de la transacción. El saldo de los bonos, junto con la línea de crédito de 700 millones de dólares a tres años, cubrirá la refinanciación de la deuda de Terminix y los costes de la transacción. A partir del 9 de febrero de 2022, Franchise Partners anima a la junta de Terminix a añadir inmediatamente una cláusula de "go-shop" a su acuerdo con Rentokil. La junta debe invitar abiertamente y comprometerse activamente con otras partes que puedan ofrecer un mejor valor a los accionistas de Terminix. Esto es coherente con las mejores prácticas de gobierno. El acuerdo de fusión puede ser terminado bajo ciertas circunstancias, incluyendo si la fusión no se ha consumado en o antes del 13 de septiembre de 2022 (“Fecha de Finalización”). El 14 de marzo de 2022, Rentokil y Terminix han modificado la Fecha de Finalización al 31 de diciembre de 2022 para proporcionar una certeza adicional a las partes en relación con el calendario de los pasos necesarios para la finalización. En caso de terminación, Terminix será responsable de pagar una cuota de terminación de 200 millones de dólares y Rentokil Initial será responsable de pagar una cuota de terminación de 150 millones de dólares. Una vez finalizada la operación, el Consejo de Administración de la empresa combinada estará formado por Richard Solomons, actual presidente de Rentokil Initial, que será el presidente de la empresa combinada; Andy Ransom, actual director general de Rentokil Initial, que será el director general de la empresa combinada; Stuart Ingall-Tombs, actual director financiero de Rentokil Initial, que será el director financiero de la empresa combinada; cinco directores no ejecutivos que actualmente componen el Consejo de Rentokil Initial y un director no ejecutivo del Consejo de Terminix. La empresa combinada se constituirá, tendrá su sede y domicilio en el Reino Unido.

La transacción está sujeta a la aprobación de los accionistas tanto de Rentokil Initial como de Terminix, a la aprobación regulatoria en Estados Unidos, a la aprobación de las nuevas acciones de Rentokil Initial para su cotización en la LSE y de los ADS de Rentokil Initial en la NYSE, a la efectividad de la declaración de registro, a la expiración o terminación del periodo de espera aplicable bajo la Ley de Mejoras Antimonopolio Hart-Scott-Rodino de 1976 y a otras condiciones habituales para el cierre. Los Consejos de Administración tanto de Terminix como de Rentokil Initial han aprobado por unanimidad la transacción y han resuelto recomendar a sus respectivos accionistas que voten a favor de la misma. El 1 de junio de 2022, Terminix satisface una condición de cierre clave de la transacción al completar la desinversión de sus negocios en el Reino Unido y Noruega. En línea con los compromisos de Rentokil Initial con la CMA, Terminix se deshará de su negocio en el Reino Unido antes de completar la transacción. Se espera que la transacción proporcione un incremento de mediados de la década a los beneficios por acción de Rentokil Initial en el primer año completo tras la finalización. Con efecto desde el cierre de los negocios del 14 de marzo de 2022, el período de espera aplicable bajo la Ley de Mejoras Antimonopolio Hart-Scott-Rodino de 1976 ha expirado, completando así el proceso antimonopolio necesario en los EE.UU. y satisfaciendo una de las principales condiciones para la realización de la transacción. Las condiciones restantes incluyen la aprobación de los accionistas de Rentokil y Terminix, y el registro y la cotización de las American Depositary Shares de Rentokil en la Bolsa de Nueva York. Los accionistas de Rentokil Initial votan a favor de la propuesta de adquisición de Terminix. Los accionistas de Terminix han votado en una reunión especial de accionistas para adoptar y aprobar la transacción. Se espera que la transacción se cierre en la segunda mitad de 2022. Al 15 de marzo de 2022, las partes siguen en camino para que el cierre tenga lugar en la segunda mitad de 2022. Terminix y Rentokil Initial esperan completar la transacción el 12 de octubre de 2022.

Gary Posternack, Mark Astaire, Omar Faruqui y Tom Macdonald de Barclays Bank PLC y Anthony Gutman, Diego Fortunati, Jimmy Bastock y Mitul Patel de Goldman Sachs International actuaron como asesores financieros mientras que William H. Aaronson, Jeffrey P. Crandall, Pritesh P. Shah, William A. Curran, Howard Shelanski, Suzanne Munck af Rosenschold, J.W. Perry y John B. Meade de Davis Polk & Wardwell LLP y Julian G. Long, Daragh Fagan, Cate Sharp, Jennifer Bethlehem, Alastair Chapman, Paul Davison y David Mendel de Freshfields Bruckhaus Deringer LLP actuaron como asesores legales de Rentokil Initial. Lazard Freres & Co. LLC actuó como asesor financiero y proveedor de opiniones de equidad, mientras que Andrew R. Brownstein, Karessa L. Cain, Damian G. Didden, Franco Castelli, Andrea K. Wahlquist, Michael S. Benn, Morgan A. Arthur y Selwyn B. Goldberg de Wachtell, Lipton, Rosen & Katz LLP y Harry Coghill, Tom Rose, Malcolm Walton, Richard Pepper, Tilly Hendersonof, Jeremy Moncrieff, Jack Slater, Malcolm Hitching, Chris Page y Rasmus Berglund de Macfarlanes LLP actuaron como asesores legales de Terminix. Andrew Kaplan de Gibson, Dunn & Crutcher actuó como asesor legal de Lazard Freres & Co. LLC. Terminix ha contratado a Innisfree M&A Incorporated para que le asista en la solicitud de poderes para la reunión especial de Terminix. Terminix estima que pagará a Innisfree unos honorarios de aproximadamente 25.000 dólares, más el reembolso de ciertos honorarios y gastos de bolsillo. En relación con los servicios de Lazard como asesor financiero del consejo de administración de Terminix, Terminix acordó pagar a Lazard unos honorarios totales de 45 millones de dólares, de los cuales se han pagado 5,0 millones y el resto es pagadero en función de la consumación de la transacción. Computershare Trust Company N.A. actuó como agente de transferencia para Terminix. Equiniti Limited actuó como registrador y PricewaterhouseCoopers LLP actuó como contable de Rentokil.

Rentokil Initial plc (LSE:RTO) completó la adquisición de Terminix Global Holdings, Inc. (NYSE:TMX) a The Vanguard Group, Inc, Morgan Stanley (NYSE:MS), Janus Henderson Group plc (NYSE:JHG), T. Rowe Price Associates, Inc. y otros el 12 de octubre de 2022.Los tenedores de 38.693.211 acciones ordinarias de Terminix eligieron recibir la contraprestación en efectivo, y los tenedores de 82.919.979 acciones ordinarias de Terminix (i) eligieron recibir la contraprestación en acciones o (ii) no hicieron una elección válida antes de la fecha límite de elección y, por tanto, se consideró que habían elegido recibir la contraprestación en acciones. David Frear ha sido nombrado miembro del Consejo de Administración de la empresa como director no ejecutivo con efecto inmediato.