Su actividad se divide en tres segmentos sobre los que hay que informar:

  • El segmento de servicios públicos opera en todo el país, centrándose en la instalación y el mantenimiento de sistemas de distribución y transmisión de gas natural y electricidad, así como de sistemas de comunicaciones.
  • El segmento de Energía/Renovables opera en EE.UU. y Canadá, ofreciendo servicios de ingeniería, compras y construcción. Esto incluye modernizaciones, construcción de autopistas y puentes, demoliciones, obras, estabilización de suelos, excavaciones masivas, control de inundaciones, mejoras, reparaciones, cortes de suministro y construcción y mantenimiento de tuberías. Entre sus clientes se encuentran empresas de energías renovables, almacenamiento de energía, combustibles renovables, industrias petrolíferas y petroquímicas y departamentos estatales de transporte.

Las megatendencias de electrificación en EE.UU. predicen un crecimiento sustancial de la capacidad de generación, con un aumento previsto de más de 300 GW (37%) para 2030 y de 500 GW (53%) para 2035. Este crecimiento está impulsado por la jubilación de centrales obsoletas y el aumento de la demanda de los centros de datos, la deslocalización de la cadena de suministro y el uso residencial. La conexión de esta nueva capacidad a la red requerirá extensas líneas de transmisión de alta tensión y el refuerzo de la red en zonas propensas a condiciones meteorológicas extremas, lo que presenta oportunidades para mejorar la infraestructura eléctrica.

Las operaciones de gas en EE.UU. ofrecen oportunidades para el segmento del suministro eléctrico. El envejecimiento de las infraestructuras requiere amplios trabajos de integridad y sustitución, lo que aumenta la demanda de mano de obra cualificada. Primoris mantiene relaciones duraderas con una amplia gama de clientes, entre los que se incluyen empresas de servicios públicos, refinerías, petroquímicas, eléctricas, de energías renovables, comunicaciones, midstream e ingeniería, así como departamentos estatales de transporte. Los servicios prestados abarcan diversas opciones de contratación, incluidos contratos marco de servicios (MSA) plurianuales y contratos de proyectos específicos. La atención se centra en la ejecución constante con márgenes sólidos, con un objetivo de crecimiento de los ingresos del 0-2% de 2023 a 2026, destacando el potencial de crecimiento constante en el segmento de suministro de energía.

La expansión de la banda ancha en EE.UU. ofrece oportunidades para el segmento del suministro eléctrico. Los programas federales de estímulo están haciendo más viable la instalación de banda ancha en zonas desatendidas, mientras los hiperescaladores construyen centros de datos en las grandes ciudades. Esta expansión impulsa las relaciones con los clientes a nuevas regiones, creando oportunidades de establecimiento de redes y crecimiento de la cuota de mercado. La huella geográfica apoya el crecimiento con bajas inversiones, con el objetivo de mantener los márgenes y mejorar la conversión de efectivo. Se prevé que los ingresos de las comunicaciones crezcan a una CAGR del 1% al 3% de 2023 a 2026, lo que indica un potencial de expansión sostenida y una mayor integración de servicios.

El sector solar presenta importantes oportunidades para el segmento del suministro eléctrico. Primoris ha completado o está construyendo más de 50 proyectos por un total de unos 10,9 GW, con un tamaño medio de más de 280 MWdc. Las oportunidades están creciendo en el Suroeste, Medio Oeste y Noreste, con una base de clientes diversa en la que ningún cliente representa más del 25% de los ingresos de 2023. Los proyectos abarcan trece estados, entre los que destacan Texas, California y Luisiana.

Desde 2019, los ingresos de Primoris renewables se han multiplicado casi por diez, superando el crecimiento del mercado a escala de servicios públicos. La base de clientes se amplió de uno a más de catorce a finales de 2023. Con un embudo de ventas de proyectos de 8.000 millones de dólares y una cartera de pedidos de 2.400 millones de dólares, el sector solar respalda el crecimiento futuro en el segmento de suministro de energía.

El sector energético ofrece importantes oportunidades para el segmento de suministro eléctrico, impulsado por la transición energética y la deslocalización industrial. La construcción industrial está experimentando un fuerte crecimiento, las operaciones civiles pesadas en Texas y Luisiana mantienen una sólida cartera de pedidos, y las condiciones del mercado de gasoductos están mejorando. EE.UU. pretende reducir las emisiones al tiempo que satisface la creciente demanda de energía, y las energías renovables y la modernización de las instalaciones de gas natural desempeñan un papel clave. Los mercados emergentes de captura de carbono e hidrógeno impulsan aún más el crecimiento, y se prevé que el gas natural siga representando entre el 34% y el 37% de la generación de energía estadounidense hasta 2050. Las oportunidades de mercado estimadas en 27.000 millones de dólares en los próximos 24 meses ponen de manifiesto el potencial del sector.

Primoris ha reforzado estratégicamente su presencia en el mercado mediante adquisiciones clave. La adquisición de PLH Group el 1 de agosto de 2022 por unos 429,0 millones de dólares reforzó su presencia en los servicios de suministro eléctrico, comunicaciones y gas. La adquisición el 8 de junio de 2022 de B Comm LLC por unos 36,0 millones de dólares añadió experiencia en servicios de mantenimiento, reparación, actualización e instalación para el mercado de las comunicaciones, apoyando la estrategia de crecimiento de la base de ingresos de MSA.

La adquisición el 15 de enero de 2021 de Future Infrastructure Holdings, LLC por aproximadamente 604,7 millones de dólares amplió las capacidades en servicios de mantenimiento, reparación, actualización e instalación en los mercados de comunicaciones, servicios regulados de gas e infraestructuras. Estas adquisiciones refuerzan la presencia de Primoris en el mercado, amplían el alcance geográfico y diversifican la oferta de servicios, centrándose en sectores con un fuerte potencial de crecimiento como las energías renovables, los servicios públicos de gas y electricidad y las comunicaciones.

En 2023, Primoris Services Corporation experimentó un crecimiento sustancial, con unos ingresos totales superiores a 5.700 millones de dólares (+29% desde 2022). Este impresionante crecimiento fue impulsado principalmente por el segmento de Energía, que experimentó un aumento del 39%, impulsado por un fuerte mercado solar a escala de servicios públicos y un repunte en el negocio de oleoductos desde mínimos anteriores.

El segmento de Servicios Públicos también tuvo un buen comportamiento (+17%), impulsado por la expansión orgánica de las actividades de suministro eléctrico y comunicaciones, junto con las aportaciones de las adquisiciones estratégicas realizadas en 2022.

A pesar de estas ganancias, los ingresos netos experimentaron un ligero descenso hasta los 126 millones de dólares, y el beneficio por acción (BPA) se redujo hasta los 2,33 dólares por acción totalmente diluida. El descenso de los ingresos netos se atribuyó principalmente al aumento de los gastos por intereses y a un tipo impositivo más elevado en comparación con el año anterior. En estos factores influyeron los mayores saldos medios de deuda por la adquisición de PLH, la subida de los tipos de interés y la expiración de una ley temporal que permitía la plena deducibilidad de los gastos de dietas que había beneficiado a la empresa en 2021 y 2022.

Un aspecto destacado de 2023 fue la significativa mejora del flujo de caja operativo, que alcanzó casi los 200 millones de dólares, lo que representa un aumento de 115 millones respecto al año anterior. Esta mejora subraya la eficacia de las iniciativas de Primoris en materia de capital circulante, que siguen siendo una de las principales prioridades de la empresa.

El negocio de energías renovables de Primoris, centrado en la ingeniería, adquisición y construcción de energía solar a escala de servicios públicos, registró un fuerte crecimiento de los ingresos y una expansión de los márgenes. El año finalizó con una cartera de pedidos de más de 2.400 millones de dólares, alcanzando una relación libro-factura de 1,8 veces a partir de los 1.300 millones iniciales.

Sus resultados financieros del primer trimestre de 2024 reflejan un crecimiento significativo, con unos ingresos que alcanzaron los 1.412,7 millones de dólares, un 12,4% más que en el mismo periodo de 2023, impulsados por el fuerte rendimiento de la energía solar a escala de servicios públicos y la construcción industrial dentro del segmento de Energía. Los ingresos netos aumentaron hasta los 18,9 millones de dólares, o 0,35 dólares por acción diluida, y los ingresos netos ajustados aumentaron hasta los 25,8 millones de dólares, o 0,47 dólares por acción diluida. La cartera total de pedidos se situó en 10.600 millones de dólares, con 5.800 millones de dólares en contratos marco de servicios, mientras que el EBITDA ajustado creció un 39,6% hasta los 73,8 millones de dólares.

La empresa opera en un panorama competitivo, enfrentándose a contratistas tanto regionales como nacionales en grandes proyectos de construcción. Los competidores van desde grandes empresas con importantes recursos hasta pequeños contratistas locales. En el mercado de los servicios públicos, los principales competidores son Quanta Services, Dycom Industries, MYR Group y MasTec. En el mercado industrial compiten PCL, Kiewit, Granite Construction, Performance Contractors y Boh Brothers. En el sector de las energías renovables, Blattner Energy y Mortenson son los principales competidores, mientras que Sterling Construction Company y Zachry Construction Company son competidores notables en los servicios de autopistas.

El negocio de Primoris experimenta fluctuaciones estacionales y anuales. Las variaciones trimestrales suelen deberse a condiciones meteorológicas como lluvia, hielo, nieve y tormentas, que afectan a las operaciones. La demanda de reparación y mantenimiento de servicios de gas desciende en invierno, mientras que los servicios de electricidad disminuyen en verano. Las fluctuaciones anuales se ven influidas por los plazos de los clientes, la duración de los proyectos, el clima y las condiciones económicas. Una parte importante de los ingresos y beneficios procede de los proyectos de construcción, que escapan al control directo. La industria de la ingeniería y la construcción también se enfrenta a fluctuaciones financieras cíclicas debidas a recesiones económicas, ciclos comerciales de los clientes, escasez de materiales, subidas de precios de los subcontratistas, cambios en los tipos de interés y otros factores económicos incontrolables.

Primoris Services Corporation se ha posicionado estratégicamente para seguir creciendo en múltiples sectores, impulsada por su variada oferta de servicios y sus sólidas relaciones con los clientes. Las recientes adquisiciones de la empresa y su concentración en áreas de gran crecimiento, como las energías renovables, el gas y los servicios eléctricos, han ampliado su presencia en el mercado y sus capacidades. A pesar de algunos retos, el sólido crecimiento de los ingresos de Primoris y su importante cartera de pedidos subrayan su potencial de éxito sostenido en el cambiante panorama energético.

Clasificaciónes Surperformance de Primoris Services Corporation: