"El mercado no está siendo muy paciente con ellos", dijo Greg Martin, cofundador y director gerente de Rainmaker Securities, una correduría especializada en operaciones con empresas privadas.

El menguante interés de los inversores por las operaciones minoristas ha lastrado las acciones de la correduría online sin comisiones, que experimentó un crecimiento explosivo a principios de 2021 cuando los inversores minoristas engulleron acciones virales https://www.reuters.com/article/us-retail-trading-robinhood-anger/robinhood-is-new-eye-of-gamestop-storm-as-outrage-grows-idUSKBN29X33D, entre ellas GameStop y AMC Entertainment. Los usuarios activos mensuales de Robinhood saltaron de 11,7 millones a finales de 2020 a 21,3 millones a finales de junio de 2021.

Robinhood, con sede en California, alcanzó una valoración de 31.800 millones de dólares en su oferta pública inicial https://www.reuters.com/business/finance/robinhood-gateway-meme-stocks-raises-21-billion-ipo-source-2021-07-28 en julio. Pero se ha desplomado desde entonces, y cerró el miércoles con una caída del 85% desde su máximo de 52 semanas.

Además de los menores volúmenes de negociación, los analistas citaron el escrutinio regulatorio de la principal fuente de ingresos de Robinhood: el flujo de órdenes que vende a los creadores de mercado.

"Tienen una marca global, que básicamente hicieron con cero marketing. Ahora, necesitan crear flujos de ingresos más duraderos que sean más sostenibles", dijo Martin.

Un analista dijo que Robinhood necesita encontrar una manera de hacer subir el precio de sus acciones o podría convertirse en un objetivo de adquisición.

Robinhood declinó hacer comentarios, pero ha dicho que sigue ganando clientes a medida que añade nuevos productos y características, y espera que esa tendencia continúe. La empresa, que ofrece operaciones con acciones, opciones y criptomonedas, tiene previsto presentar sus resultados del cuarto trimestre el jueves por la tarde.

Al igual que muchas empresas tecnológicas de nueva creación, Robinhood aún no ha obtenido beneficios como empresa pública. Sus dos trimestres https://www.reuters.com/technology/robinhood-revenue-more-than-doubles-crypto-trading-boom-2021-08-18 de resultados han decepcionado hasta ahora a los inversores.

El modesto aumento de los ingresos de Robinhood se ha visto impulsado en gran medida por el aumento de las operaciones con criptomonedas en el segundo trimestre. La actividad bursátil ha disminuido desde los máximos alcanzados durante el frenesí bursátil del año pasado, compensado en parte por un aumento en los volúmenes de opciones.

Los ingresos medios por usuario de Robinhood se desplomaron a 65 dólares en el tercer trimestre, frente a los 137 dólares del primer trimestre de 2021.

Los analistas coinciden en que la empresa debe ampliar su oferta para sobrevivir en un espacio abarrotado, especialmente si los precios de las acciones estadounidenses caen aún más desde los máximos históricos, como se espera, con la Reserva Federal preparándose para subir los tipos de interés https://www.reuters.com/business/finance/inflation-fighting-fed-likely-flag-march-interest-rate-hike-2022-01-26.

Chaim Siegel, fundador y director de investigación de renta variable estadounidense en Elazar Advisors, calificó el aumento de los tipos de interés como una amenaza clave.

"En los últimos dos meses, muchas empresas de alto vuelo, sin ganancias o con bajas ganancias, se han visto muy afectadas", dijo Siegel, que rebajó la calificación de Robinhood a neutral en agosto.

La semana pasada, los inversores vendieron acciones al enfrentarse a los cambios en la política de la Reserva Federal y a la tensión entre Rusia y Ucrania. Wall Street registró su mayor caída semanal https://www.reuters.com/markets/europe/global-markets-wrapup-1-2022-01-26 desde comienzos de la pandemia en marzo de 2020.

El aumento de los tipos de interés probablemente empujará a los inversores hacia activos más seguros, y muchos podrían recortar posiciones en acciones o criptomonedas. Eso podría significar menos operaciones para los inversores minoristas, el núcleo de la base de clientes de Robinhood.

"Una tonelada de ellos va a perder dinero, y luego perderá interés", dijo Jeff Tomasulo, director ejecutivo de Vespula Capital Management.

El volumen de negociación minorista alcanzó su punto máximo en enero de 2021, representando casi el 27% del volumen de negociación de acciones en Estados Unidos, según datos de la Comisión de Valores y Bolsa (SEC). En noviembre, el volumen de negociación minorista había descendido al 21,42% del volumen total del mercado.

LA COMISIÓN DE VALORES DE ESTADOS UNIDOS (SEC)

La Comisión del Mercado de Valores de Estados Unidos (SEC) está estudiando la posibilidad de reformar o incluso prohibir el pago por flujo de órdenes (PFOF), por el que los corredores dirigen las operaciones a los creadores de mercado mayoristas a cambio de una comisión.

Robinhood obtuvo casi el 75% de sus ingresos de PFOF y otros reembolsos de transacciones en el tercer trimestre de 2021.

Ha dicho que no espera que la SEC prohíba la práctica, pero expresó su confianza en que podría encontrar otras formas de generar ingresos, posiblemente ejecutando órdenes de clientes internamente.

Aun así, la amenaza de una medida de presión de la SEC es un "lastre" para las acciones, dijo Martin, de Rainmaker Securities.

Con el fin de ampliar su flujo de ingresos más allá de las transacciones, Robinhood ofrece ahora a los clientes la oportunidad de comprar en las OPI. Ha estado probando una herramienta de gestión de patrimonio y ha hablado de ofrecer cuentas de jubilación.

Los accionistas de Robinhood probablemente buscan que la empresa limite sus gastos, dijo Siegel, lo que dificultaría la oferta de nuevos productos. La empresa también debe hacer frente a las multas derivadas del frenesí de las acciones de memes del año pasado.

Los gastos legales de Robinhood pasaron de https://www.reuters.com/technology/regulatory-legal-headwinds-facing-robinhood-2021-07-02 1,4 millones de dólares en 2019 a 105 millones de dólares en 2020, según la presentación de su oferta pública inicial. Otras empresas financieras https://www.reuters.com/markets/us/big-us-banks-see-higher-expenses-workers-rising-wages-2022-01-19 también se han visto perjudicadas por la presión al alza de los costes laborales.

Tomasulo dijo que queda por ver si el mercado será paciente.

"No hay muchos corredores como Robinhood, así que puedo ver que a medida que Robinhood se vuelve más y más barato, esto se convierte en un objetivo de adquisición realmente bueno".