El 21 de diciembre de 2023, PrimeStone Capital LLP anunció que ha enviado una carta al Consejo de Administración de Smurfit Kappa Group plc para expresar sus reservas con respecto a la adquisición de Westrock y pedir a la empresa que considere alternativas estratégicas que, en su opinión, podrían crear mucho más valor para los accionistas. Una de esas alternativas sería una combinación transformadora con International Paper (IP) para crear un líder mundial puro e indiscutible en embalajes de cartón ondulado. El Consejo de Administración de la empresa rechazó la aproximación amistosa de International Paper en 2018 por motivos de valoración, pero muchos parámetros han cambiado desde entonces y ahora podría ser posible un acuerdo atractivo.

PrimeStone declaró que ha abordado la transacción de Westrock con una mente abierta, sus conclusiones han sido mixtas, y las reservas se derivan de las siguientes observaciones: i) la lógica estratégica de una combinación con Westrock es cuestionable; ii) la transacción propuesta presenta beneficios financieros insignificantes para los accionistas de la Compañía. PrimeStone añadió que la transacción con Westrock corre el riesgo de deteriorar el perfil empresarial de la Compañía al crear una empresa de costes más elevados y menos integrada, al tiempo que aumenta el apalancamiento a cambio de unos beneficios financieros modestos para los accionistas de la Compañía.