Con más de 300.000 millones de dólares de deuda, Evergrande ha estado en el centro del atolladero inmobiliario de China desde el año pasado, ya que la empresa tuvo problemas para pagar a sus proveedores, acreedores e inversores en productos de gestión de la riqueza, después de que Pekín lanzara medidas para controlar los elevados niveles de deuda de los promotores.

La crisis de liquidez de Evergrande, cuya totalidad de 22.700 millones de dólares de deuda en el extranjero, incluidos préstamos y bonos privados, se considera en situación de impago, envolvió posteriormente a otros promotores chinos a medida que se deterioraban sus condiciones crediticias, y llevó a varias empresas más pequeñas a la morosidad.

Se espera que el esperado plan de reestructuración de la deuda en el extranjero de Evergrande, que el antiguo promotor más vendido de China ha dicho que anunciará a finales de julio, sirva de modelo para sus compañeros faltos de liquidez.

"Todos estamos esperando la propuesta de Evergrande para hacernos una idea de los términos y establecerá un punto de referencia", dijo un alto ejecutivo de un promotor inmobiliario que ha realizado canjes de bonos en dólares y que actualmente está en conversaciones con asesores sobre una reestructuración.

"Ninguna empresa querría ser la primera porque sería una presión tremenda".

La propuesta de reestructuración, sin embargo, llegará en un momento en el que las condiciones macroeconómicas de China se han deteriorado y el sector inmobiliario es testigo de retos sin precedentes.

La segunda economía más grande del mundo, de la que el sector inmobiliario representa una cuarta parte, se libró por poco de una contracción en el segundo trimestre.

Además, Pekín se esfuerza por tranquilizar a los compradores de viviendas que amenazan con dejar de pagar las hipotecas de los proyectos inmobiliarios inacabados, en unas protestas poco frecuentes que van a provocar una sacudida entre los promotores.

Algunos acreedores de Evergrande en el extranjero dijeron a Reuters que seguía habiendo desacuerdo sobre cómo debía pagar y reorganizar la deuda, lo que podría provocar un retraso en la aplicación de la reestructuración.

Pero el recién nombrado director general de la promotora, Siu Shawn, dijo a última hora del viernes al 21st Century Business Herald que la empresa había alcanzado un consenso básico con varios de los principales acreedores extraterritoriales sobre los principios y el marco de la propuesta de reestructuración.

Evergrande declinó hacer comentarios.

OBLIGACIONES DE LA DEUDA

Los inversores también vigilarán de cerca el papel que desempeñará el Estado en la propuesta de reestructuración.

Evergrande inició conversaciones con sus acreedores en el extranjero sobre una propuesta de reestructuración a principios de este año, después de que los asesores de un grupo de tenedores de bonos en dólares exigieran más transparencia al promotor.

Reuters informó en mayo, citando fuentes, de que Evergrande estaba estudiando la posibilidad de reembolsar a los tenedores de bonos públicos extraterritoriales que les debían alrededor de 19.000 millones de dólares con pagos en efectivo y con acciones de dos de sus unidades que cotizan en Hong Kong.

Después de desvelar la propuesta de reestructuración, la empresa pretendía llegar a un consenso con sus acreedores sobre los términos específicos para finales de este año, dijo una fuente independiente a Reuters a principios de este mes.

En China continental, Evergrande ha estado ampliando sus obligaciones de pago de la deuda, aunque los acreedores se están impacientando.

La última propuesta de prórroga de reembolso del promotor sobre un bono de 4.500 millones de yuanes (666,7 millones de dólares) fue rechazada este mes, mientras que los pequeños proveedores, a los que se les debe dinero, también amenazan con dejar de pagar los préstamos bancarios.

Evergrande también pretendía dar a conocer un sencillo plan de reestructuración de su deuda en tierra firme ya esta semana, según informó el viernes el proveedor de información financiera REDD.

Raymond Cheng, jefe de investigación de China y Hong Kong en CGS-CIMB Securities, dijo que la propuesta de Evergrande también debería esbozar lo que hará con sus proyectos no vendidos y su banco de tierras existente, lo que tendría un impacto directo en el mercado inmobiliario en general.

"Los inversores no mirarán la propuesta de Evergrande únicamente desde la perspectiva de la empresa, sino también desde una perspectiva macro", dijo Cheng.