Firmas como Pentwater Capital, Millennium Management, Adage Capital Partners y Greenlight Capital -que invierten para clientes adinerados- podrían ganar cientos de millones de dólares después de que Elon Musk cerrara el jueves su adquisición de la plataforma de medios sociales Twitter por valor de 44.000 millones de dólares.

No son los únicos que están cosechando riquezas de uno de los acuerdos de adquisición más turbulentos de la historia reciente. Los fondos de pensiones que invierten para los profesores, los policías y los trabajadores estatales de Nueva York, California, Florida y Wisconsin también pueden hacer caja.

Si se sincroniza perfectamente, los inversores como Pentwater, que compró 18 millones de acciones durante el segundo trimestre para poseer más que el cofundador de Twitter, Jack Dorsey, según los archivos reguladores, podrían salir con un rendimiento del 40% o más. La espectacular ganancia es especialmente digna de mención al producirse en un momento en el que el mercado en general se tambalea en medio de los temores a la subida de los tipos y a la recesión.

Pentwater declinó hacer comentarios, mientras que los representantes de otras empresas y de las pensiones estatales se negaron a comentar o no respondieron a las solicitudes de comentarios. Los fondos poseían inversiones en Twitter a finales del segundo trimestre, pero no se sabe si hicieron algún cambio durante el tercer o cuarto trimestre.

Creer que el acuerdo se llevaría a cabo no era para los débiles de corazón, dijeron los inversores, los abogados y los académicos, advirtiendo que quien sale con una gran ganancia asumió un gran riesgo.

El propio Musk se sumó al riesgo al decir primero que quería comprar Twitter, luego dar marcha atrás en julio y después aceptarlo después de todo en octubre.

"Siempre que vemos un acuerdo de esta envergadura hay oportunidades de arbitraje", dijo el profesor de la Universidad de Vanderbilt Joshua White, y añadió: "y este se reservó en un montón de incertidumbres".

Si el acuerdo se hubiera derrumbado, el precio mínimo de las acciones de Twitter habría sido "desconocido", dijo White, y añadió que los inversores corrieron el riesgo en el tribunal de la Cancillería de Delaware, donde se resuelven las disputas corporativas. La jueza Kathaleen McCormick, que dirige el tribunal, dijo a Musk que tiene hasta el viernes para cerrar.

Los inversores vendieron 107.626 millones de acciones de Twitter en el segundo trimestre, según muestran los archivos reguladores y los datos de Symmetric.io, con los inversores activistas y los fondos orientados a la tecnología liderando las ventas.

Más inversores se arrepintieron a principios de julio cuando Musk dijo que se retiraba porque Twitter había incumplido múltiples disposiciones del acuerdo de fusión. Cuando el precio de las acciones cayó a principios del tercer trimestre, algunos inversores vieron la oportunidad de comprar a bajo precio.

Aquellos que llegaron entonces o que se mantuvieron en las apuestas realizadas anteriormente dicen que tenían fe en el estado de derecho.

Para Matthew Halbower, fundador de Pentwater, fue un título de la Facultad de Derecho de Harvard y un cuarto de siglo de experiencia apostando por acuerdos lo que le dio la confianza para decir en julio que el acuerdo se cerraría a 54,20 dólares, como estaba previsto. Leyó el acuerdo de fusión al derecho y al revés, había visto cómo funciona el tribunal de la Cancillería de Delaware y llegó a la conclusión de que no había forma de que Musk se escabullera, dijo Halbower a sus asociados, según una fuente.

"Musk se atrapó a sí mismo. No podía salirse del contrato", dijo el profesor de la Universidad de Michigan Erik Gordon, añadiendo, sin embargo, que los inversores de Twitter no estaban atrapados.

"Los que se quedaron lo hacen porque creen que será una buena inversión, quizás una inversión mixta financiera, social y política".

David Einhorn, que dirige Greenlight Capital y ha intercambiado púas con Musk en Twitter sobre el futuro de Tesla, estaba igualmente convencido de que el tribunal haría que Musk cumpliera el contrato, según las cartas a los inversores revisadas por Reuters.

La semana pasada, Einhorn escribió "de una forma u otra, el acuerdo se cerrará al precio originalmente acordado o cerca de él". Greenlight puede obtener una rentabilidad del 45% en el acuerdo y ya ha devuelto un 18% en los primeros nueve meses del año, mientras el S&P 500 ha caído un 24%. Greenlight declinó hacer comentarios.

"Apostar en contra de que Musk gane a largo plazo suele ser una mala apuesta", dijo Gordon, de Michigan.