Una sección muy vigilada de la curva de rendimiento del Tesoro de Estados Unidos se invirtió el martes por primera vez desde septiembre de 2019, un reflejo de las preocupaciones del mercado de que la Reserva Federal podría inclinar la economía hacia la recesión mientras lucha contra la creciente inflación.

Por un breve momento, el rendimiento de la nota del Tesoro a dos años fue mayor que el de la nota de referencia a 10 años . Esa parte de la curva es vista por muchos como una señal fiable de que una recesión podría llegar en el próximo año o dos.

El diferencial de los bonos a 2 años y 10 años cayó brevemente hasta menos 0,03 de un punto básico, antes de rebotar por encima de cero a 5 puntos básicos, según datos de Refinitiv.

Aunque la breve inversión de agosto y principios de septiembre de 2019 fue seguida por una caída en 2020, nadie previó el cierre de empresas y el colapso económico debido a la propagación del COVID-19.

Los inversores están ahora preocupados por la posibilidad de que la Reserva Federal haga mella en el crecimiento al subir agresivamente los tipos de interés para luchar contra la creciente inflación, con las presiones de los precios aumentando al ritmo más rápido de los últimos 40 años.

Los movimientos de los dos y los diez son un reflejo de que el mercado está cada vez más nervioso ante la posibilidad de que la Reserva Federal no consiga fomentar un aterrizaje suave", dijo Joe Manimbo, analista principal de mercado de Western Union Business Solutions en Washington.

Las sanciones occidentales impuestas a Rusia tras su invasión de Ucrania han creado una nueva volatilidad en los precios de las materias primas, que se suma a la ya elevada inflación.

Los operadores de futuros de fondos de la Fed esperan que el tipo de referencia de la Fed suba al 2,60% en febrero, frente al 0,33% actual.

Algunos analistas afirman que la curva de rendimientos del Tesoro se ha visto distorsionada por las compras masivas de bonos de la Fed, que están frenando los rendimientos a largo plazo en relación con los de corto plazo.

Los rendimientos a corto y a medio plazo han subido a medida que los operadores ponen en precio más y más subidas de tipos.

Otra parte de la curva de rendimiento que también vigila la Fed como indicador de recesión sigue estando lejos de la inversión.

Se trata de la parte de la curva a tres meses y 10 años, que actualmente se encuentra en 184 puntos básicos.

En cualquier caso, el desfase entre una inversión de la parte de la curva a dos y 10 años y una recesión suele ser relativamente largo, lo que significa que una recesión económica no es necesariamente una preocupación en este momento.

"El lapso de tiempo entre una inversión y una recesión tiende a ser, llámese, entre 12 y 24 meses. Seis meses han sido los más cortos y 24 meses han sido los más largos, por lo que realmente no es algo que sea accionable para la gente promedio", dijo Art Hogan, estratega jefe de mercado de National Securities en Nueva York.

Mientras tanto, los analistas afirman que el banco central de EE.UU. podría utilizar los reembolsos de sus enormes tenencias de bonos de 8,9 billones de dólares para ayudar a volver a inclinar la curva de rendimiento si le preocupa la pendiente y sus implicaciones.

Se espera que la Fed comience a reducir su balance en los próximos meses.