En diciembre de 2022, aproveché la calma provocada por las fiestas de fin de año para echar un vistazo al rendimiento de la deuda pública japonesa a 10 años. Puedes encontrar el artículo completo AQUÍ. Poco más de un año después, me pareció interesante hacer balance de la situación. La estructura a largo plazo sigue bien orientada desde que se desencadenó un patrón de inversión de doble suelo cuando se superó el nivel del 0,16%, un nivel que ahora actúa como un suelo importante. El potencial de la figura se ha superado con creces en el 0,626%, mientras que se ha identificado un mayor potencial alcista en torno al 1,28%. Podemos buscar un soporte inicial en la consolidación actual en torno al 0,49%, un nivel que corresponde en particular a la media móvil de 21 semanas. Una prueba satisfactoria de este umbral debería reactivar el impulso alcista a largo plazo.

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Fuente: Bloomberg

¿Y el spread Japón/EE.UU.?

En el terreno de la renta fija, siempre es interesante comparar un país con otro para identificar los posibles diferenciales de rendimiento y su evolución. Como veremos la semana que viene en un artículo dedicado al yen, los diferenciales de rendimiento pueden explicar las variaciones de las divisas.

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Fuente : Bloomberg

Mientras tanto, es interesante observar que la estructura del diferencial (spread) entre los rendimientos a 10 años de Japón y EE.UU. ha caído recientemente a un mínimo de varios años de alrededor de -408. La estructura de ondas de Elliott sugiere una tendencia bajista de 5 etapas, lo que indica el posible fin del endurecimiento en curso. Sin embargo, para estar convencidos, necesitamos superar la resistencia clave de -324. Esto confirmaría el retorno de la tendencia alcista (o widening), con una zona objetivo de entre -230 y -188.