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Preocupados por la posibilidad de que futuras quiebras bancarias provoquen problemas de liquidez a corto plazo o les dejen sin proveedor de servicios de cambio de divisas para realizar los pagos de nóminas o de proveedores clave, el 80% de los gestores de fondos buscan ahora diversificar sus contrapartes, según la encuesta MillTechFX 2023.
MillTechFX, el brazo especializado en divisas de Millennium Global, encuestó a 250 altos responsables de la toma de decisiones en empresas globales de gestión de activos en el Reino Unido.
Los gestores de fondos recurren a contrapartes como los bancos para negociar divisas o cubrir los riesgos cambiarios. La quiebra de una contraparte podría poner en peligro sus coberturas y las garantías que las respaldan.
Esa cifra se eleva al 100% en el caso de los directores ejecutivos, lo que indica un fuerte deseo por parte de los responsables de estas instituciones de revisar su configuración bancaria para asegurarse de que cuentan con los sistemas adecuados para mitigar el impacto de cualquier crisis futura, según la encuesta.
Una encuesta anterior realizada por MillTech entre gestores de fondos en Norteamérica reveló que un porcentaje similar se planteaba una mayor diversificación.
"Una de las grandes lecciones para los gestores de fondos de los recientes acontecimientos en el sector bancario es la importancia de tener acceso a múltiples contrapartes", afirmó Eric Huttman, director general de MillTechFX.
El colapso de varios prestamistas regionales y medianos de EE.UU. y el rescate del Credit Suisse por parte de UBS, orquestado por el gobierno suizo, enviaron ondas de choque a los mercados mundiales.
Desde entonces, los inversores de todo el mundo han agudizado su escrutinio de los bancos y han reforzado sus directrices de gestión de tesorería para colmar las lagunas expuestas en su enfoque del riesgo de contraparte y la gestión de la liquidez.
Huttman afirmó que muchas empresas pueden dar prioridad a factores como los precios a la hora de seleccionar contrapartes en divisas, pero la reciente crisis bancaria demuestra que "las probabilidades de liquidación son igualmente importantes".
LA GESTIÓN DE TESORERÍA EN EL PUNTO DE MIRA
Varios ejecutivos de empresas de gestión de activos y de asesoramiento dijeron a Reuters que los gestores de fondos de capital riesgo y de crédito alternativo han estado reforzando sus directrices de tesorería e inversión añadiendo más bancos. También están aclarando cuánto depósito se sienten cómodos dejando en cada banco, y especificando con qué frecuencia se revisarán sus políticas y contrapartes.
"No se consideraba muy probable que algunos bancos fueran a pasar por los tipos de problemas que tuvieron", dijo Matthew Pallai, director de inversiones de la gestora de activos Nomura Private Capital.
"Así que, como herramienta de mitigación del riesgo, tiene sentido empezar a pensar en cómo diversificar su exposición a cualquiera de esas contrapartes".
Danny Olds, director de la sección de prácticas de tesorería de Lionpoint, una consultora boutique, dijo que la crisis de marzo elevó el interés por la gestión de tesorería, un área del sector que se había pasado por alto durante mucho tiempo.
El proveedor de software Hazeltree afirmó que ha aumentado el interés por las soluciones de tesorería y liquidez y por los análisis que analizan la salud de los bancos, ofrecen exposiciones en tiempo real en varios bancos y ponen de relieve posibles áreas de preocupación que ayudan a la toma de decisiones, como los cambios en la calificación crediticia de los bancos.
Del mismo modo, una investigación reciente del informe sobre capital privado del bufete de abogados Latham & Watkins destacaba cómo algunas empresas de capital privado estaban adquiriendo productos financieros para reequilibrar los fondos en varias cuentas bancarias por debajo del límite de 250.000 dólares del seguro de la FDIC.
"No era una preocupación en el radar de la gente hasta los acontecimientos de marzo, cuando eso empezó a ocurrir en tiempo real para algunas empresas y sus cuentas fueron congeladas", dijo Jennifer Kent, socia del bufete de abogados Latham & Watkins.
