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Con una participación del 19,8% en MFE, Vivendi es ampliamente visto como el comprador natural para MFE. Sin embargo, las disputas legales han creado mala sangre entre el principal inversor de Vivendi, Vincent Bollore, y los dos únicos de los cinco hijos de Belusconi que participan activamente en los negocios, según dijeron a Reuters tres personas cercanas al asunto.
Los precios de mercado actuales implican una pérdida en cualquier venta de la participación del 41,5% en MFE que posee el holding familiar Fininvest a un valor contable de unos 1.000 millones de euros (1.100 millones de dólares).
¿TIEMPO DE VENDER?
El repunte de esta semana ha elevado el valor de mercado del conjunto de MFE a 1.800 millones de euros.
Con el fundador fuera de escena, los banqueros afirman que algunos de los herederos de Berlusconi podrían estar más abiertos a vender el activo dado el panorama de los medios de comunicación en rápida evolución, aunque personas familiarizadas con el pensamiento de la familia afirmaron que los herederos siempre han estado unidos.
El magnate rival de los medios de comunicación Urbano Cairo, que construyó su carrera en publicidad en el imperio de Berlusconi en las décadas de 1980 y 1990 y es propietario del diario Corriere della Sera y del canal de televisión La7, ha estudiado el expediente de cerca, dijeron varias personas.
Pero la riqueza del ex primer ministro es tal que podría dejar MFE únicamente a su hijo, el consejero delegado de MFE Pier Silvio Berlusconi, y aun así asegurarse de que cada heredero reciba una parte igual de su legado, tal y como ordenan las leyes de sucesión locales.
Pier Silvio Berlusconi dirige MFE desde 2015, tras ascender en el escalafón de la empresa. Él es la fuerza detrás de la estrategia de expansión internacional que MFE está llevando a cabo.
PARTICIPACIÓN DE PROSIEBEN Y ESTRATEGIA EUROPEA
Apostando por la consolidación europea, MFE ha construido una gran participación en la alemana ProSiebenSat.1 para contrarrestar la amenaza a la televisión en abierto de los gigantes del streaming y otros actores digitales que compiten por los ingresos publicitarios.
En 2020, Fininvest desairó una aproximación del grupo estadounidense Warner Bros. Discovery porque no quería renunciar al control de la emisora que controla tres canales de televisión en Italia y dos en España, mientras trabajaba en una mayor expansión europea.
¿PUEDEN VIVENDI Y FININVEST CONFIAR EL UNO EN EL OTRO?
El lunes, Fininvest dijo que no habría cambios en la forma de gestionar sus negocios.
Cualquier acuerdo entre Vivendi y Fininvest requeriría superar la profunda desconfianza entre los dos grupos tras años de batallas judiciales desencadenadas por un fallido acuerdo televisivo en 2016.
El acuerdo de 2021 que puso fin a la guerra legal tendría que volver a redactarse en caso de que Vivendi aumentara su participación.
Al igual que Fininvest, Vivendi se enfrenta a una pérdida en cualquier venta potencial de su participación en MFE dada la diferencia entre los precios contables y de mercado.
Aunque el acuerdo de liquidación entre Vivendi y MFE implicaría que el grupo francés vendiera gradualmente la mayor parte de su participación, no es necesaria una enajenación mientras las acciones de MFE coticen por debajo de 1,375 euros.
Las acciones B apenas variaron a 0,753 euros el miércoles. Las acciones A retrocedieron ligeramente a 0,563 euros cada una.
¿INTERVENDRÁ EL GOBIERNO ITALIANO?
Clave del ascenso político de Berlusconi, la televisión sigue siendo un asunto delicado para los gobiernos.
Según la legislación italiana, Roma tiene poderes para rechazar intereses no deseados en sectores considerados de importancia estratégica.
Antes de ganarse al gobierno italiano, cualquier comprador necesitaría tener a los Berlusconi a bordo. Las normas de gobernanza ponen la pelota firmemente en su tejado.
En 2021, MFE trasladó su domicilio social a los Países Bajos, donde Fininvest posee el 50% de los derechos de voto y puede aprobar más fácilmente cualquier acuerdo extraordinario porque las normas locales sólo exigen una mayoría cualificada de los accionistas en muy pocos casos. (1 dólar = 0,9259 euros) (Información adicional de Emilio Parodi; redacción de Valentina Za; edición de Barbara Lewis)
