Los inversores echarán un vistazo al estado del gigante manufacturero chino, así como a la medida favorita de inflación de la Reserva Federal, mientras los banqueros centrales del mundo se reúnen en Portugal para un foro anual.
A continuación, Rae Wee desde Singapur, Yoruk Bahceli desde Ámsterdam, Lewis Krauskopf desde Nueva York y Naomi Rovnick y Amanda Cooper desde Londres nos informan sobre la semana en los mercados.
1DE CEROS A HÉROES
Menudo año. Empezó con un estallido de optimismo por la recuperación de China tras la crisis, una mayor resistencia de la economía mundial y el alivio de que la inflación podría haber tocado techo.
Desde entonces, una crisis bancaria en EE.UU., el colapso de Credit Suisse y un doloroso ajuste de cuentas sobre las perspectivas de los tipos han hecho que los últimos seis meses parezcan muy largos en los mercados.
El bombo publicitario en torno a la IA ha convertido a las grandes tecnológicas en el activo con mejor comportamiento de 2023, con una ganancia del 75%. A finales del segundo semestre de 2022, ese sector registraba una pérdida del 10%.
Pero ha sido bastante poco amable con el resto del mercado, aparte de bolsillos específicos como la renta variable japonesa y los valores de lujo europeos.
Sorprendentemente, teniendo en cuenta la agitación del sector, el único activo que se ha acercado siquiera a los rendimientos de Big Tech es el bitcoin, con una ganancia del 73% frente a una pérdida del 20% en el segundo semestre de 2022.
A mitad de 2023 y los ceros del año pasado parecen estar convirtiéndose en los héroes de este año.
2ALTAS ESPERANZAS
Los datos de actividad fabril de junio en China acaparan la atención el viernes, aunque si acaso, las cifras se sumarán a la narrativa de una recuperación vacilante.
De momento, Pekín no parece tener prisa por desatar un estímulo masivo y, en su lugar, lo está aplicando a cuentagotas, primero recortando los tipos de interés de los préstamos a medio plazo y, después, rebajando sus principales referencias crediticias. Las malas noticias podrían tomarse como algo positivo, si los operadores las ven como una forma de empujar a las autoridades a ofrecer más apoyo a la economía, siempre y cuando acabe llegando. Pero si las esperanzas son muchas, la paciencia se está agotando. La mayoría de los economistas han recortado sus previsiones de crecimiento a medida que se desvanece la perspectiva de que el PIB sume más del 6%.
3DATA DELUGE
La economía estadounidense ha demostrado ser sorprendentemente resistente en la primera mitad de este año, a pesar de un aluvión de subidas de los tipos de interés, pero hasta qué punto lo es quedará más claro con una nueva tanda de datos que se publicarán la semana que viene.
El martes se publicará el último informe sobre la confianza de los consumidores, después de que la medida cayera en mayo a su nivel más bajo en seis meses. Se espera que el índice de junio suba.
Una ventana al mercado inmobiliario también llega el martes con el índice nacional Case-Shiller de precios de la vivienda. El índice subió un 0,4% en marzo una vez ajustado a las fluctuaciones estacionales.
La semana termina el viernes con el índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE) de mayo, un indicador clave de la inflación. En los 12 meses transcurridos hasta abril, el índice de precios PCE aumentó un 4,4%.
La Reserva Federal hace un seguimiento de los índices de precios PCE para su objetivo de inflación del 2%, y los datos alimentarán la próxima decisión del banco central sobre los tipos en julio, después de que los dejara sin cambios en su reunión de junio.
4ET TU, CHRISTINE?
¿Desea interrogar a los principales jefes de los bancos centrales del mundo? Diríjase a las estribaciones de la sierra portuguesa de Sintra de lunes a miércoles.
El orden del día es, por supuesto, inflación, inflación, inflación.
Todos los ojos estarán puestos en la jefa del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, en busca de pistas sobre lo que harán a continuación los responsables de fijar los tipos de las 20 economías de la zona euro, después de que en la última reunión de política monetaria se mostrara más dura de lo esperado.
Desde entonces, los gobernadores del banco se han disputado el protagonismo para transmitir el mensaje de que la lucha contra la inflación está lejos de haber terminado. Incluso el gobernador griego Yannis Stournaras, una paloma, ha dicho que no puede descartar nada.
Los operadores han subido sus apuestas sobre cuánto más avanzará el BCE. Apuestan por una subida en julio y esperan otro movimiento para octubre que llevaría los tipos al 4%.
5EL PROBLEMA DE SUECIA El banco central sueco, que se reúne el 28 de junio, se enfrenta a una inflación demasiado alta exacerbada por la debilidad de su moneda, lo que hace que una subida de los tipos de interés y el mantenimiento del halconismo parezcan el mejor curso de acción.
Pero el Riksbank tiene otro gran problema entre manos, ya que la subida de los tipos y la caída del valor de las propiedades estrujan el endeudado mercado inmobiliario sueco. Los bancos suecos también están muy expuestos al sector inmobiliario.
La divisa, los tipos y el sector inmobiliario se encuentran, por tanto, en un bucle potencialmente catastrófico, con la corona sueca rondando ahora su nivel más débil frente al euro jamás registrado debido a la preocupación por el efecto de los males inmobiliarios sobre la economía.
Los analistas están estudiando qué opciones tiene el banco central sueco, más allá de las subidas de tipos, para fortalecer la corona. Muchos esperan intentos iniciales de hacer subir la divisa - "jawboning", en la jerga del banco central- antes de considerar si es necesaria una intervención directa.
