RESÚMENES DE MERCADO

Atentos a:

Encuesta del BCE (Banco Central Europeo) sobre préstamos bancarios en la UE (Unión Europea); índice Ifo del clima empresarial en Alemania; informe trimestral sobre el mecanismo de compra de activos del Banco de Inglaterra (BoE); actualizaciones de EssilorLuxottica, Alstom, Remy Cointreau, Capgemini, Akzo Nobel, Randstad, Unilever, Croda, Sasol y Compass Group.

Apertura:

En la apertura de la sesión europea de este martes, las acciones podrían tambalearse ante las tres reuniones de los bancos centrales que se celebran esta semana. En Asia, los índices bursátiles han subido en su mayoría, los rendimientos de los bonos del Tesoro han caído, el dólar ha bajado y el petróleo y el oro han ganado ligeramente.

PRINCIPALES TITULARES DE LA PRENSA

Los economistas afirman que falta un año para la recesión

La economía es conocida como la ciencia lúgubre, pero los pronosticadores ya no lo son tanto: La mayoría cree que aún falta un año para la recesión.

Si es que la hay.

UBS pagará casi 400 millones de dólares en multas por los errores de Credit Suisse en Archegos

UBS ha acordado pagar a los reguladores de EE.UU. y el Reino Unido alrededor de 390 millones de dólares en multas relacionadas con la empresa de inversión Archegos Capital Management, cuya quiebra golpeó a Credit Suisse, un rival que adquirió a principios de este año.

Credit Suisse incurrió en "prácticas inseguras y poco sólidas de gestión del riesgo de crédito de contraparte" en relación con sus operaciones con Archegos, afirma la Reserva Federal (Fed).

El estancamiento de la ofensiva ucraniana coloca a Biden en una posición política incómoda

La lentitud de la contraofensiva ucraniana contra los invasores rusos atrincherados está reduciendo las esperanzas de que las negociaciones para poner fin a los combates puedan llegar este año y, según funcionarios occidentales, aumenta la posibilidad de un conflicto sin fin.

Un posible estancamiento pondría a prueba la estrategia declarada por el Presidente Biden de aportar miles de millones de dólares en ayuda militar a Ucrania, para permitir a Kiev negociar con Rusia desde una posición de fuerza. También podría poner en entredicho la capacidad de Occidente para seguir suministrando armamento, que ya escasea, y dar alas a quienes se oponen al apoyo estadounidense a la guerra.

RENTA VARIABLE:

Las acciones europeas podrían prolongar este martes la debilidad del día anterior, con los inversores a la espera de las decisiones sobre tipos de la Fed estadounidense, el BCE y el Banco de Japón (BOJ).

Los banqueros centrales estadounidenses esperan que la Fed suba los tipos otros 25 puntos básicos (pbs) este miércoles, hasta una horquilla del 5,25%-5,5%, lo que podría suponer la última de este ciclo, ya que su lucha contra la inflación parece dar sus frutos.

Este jueves, el BCE tomará una decisión. Se espera un nuevo aumento de los costes de los préstamos, pero el belicismo del BCE podría verse atenuado tras los informes publicados el lunes, según los cuales la actividad económica de la eurozona se ha desplomado en julio a su nivel más bajo en ocho meses.

Este viernes, el BOJ debería mantener los tipos sin cambios, pero es posible que diga algo sobre la eliminación de elementos de su política ultra laxa.

La temporada de resultados sigue en pleno apogeo, con varios pesos pesados de la tecnología que presentarán sus informes esta semana. Alphabet y Microsoft presentarán sus cifras este martes, Meta este miércoles e Intel este jueves.

Según Infrastructure Capital Management, a medida que se estabilizan las expectativas de la política monetaria de la Fed, los resultados empresariales se están convirtiendo en un motor más importante del próximo tramo del mercado.

"Estamos considerando la reunión de la Fed de este miércoles como un acontecimiento neutral, porque es obvio que van a subir los tipos y el mercado ha llegado a la conclusión de que la Reserva Federal va a hacer una pausa en septiembre", afirma Infrastructure. "Así que, extrañamente, la Fed no es tan importante esta vez como lo sería normalmente".

DIVISAS:

El dólar se ha debilitado en Asia en medio de un sentimiento de riesgo estimulado por la promesa del Politburó chino de adoptar más medidas políticas para apoyar la economía del país.

Dado que las expectativas de estímulo por parte de China se habían reducido, se ha producido una modesta reacción positiva al riesgo, señala NAB.

Aunque el sentimiento general ha sido positivo respecto al riesgo, los movimientos del mercado han sido bastante contenidos, añade NAB.

Sin embargo, la decisión de la Fed de este miércoles podría impulsar al dólar.

"La actual relajación de las condiciones financieras y unas expectativas de inflación a largo plazo aún por encima de la tendencia deberían limitar la inmediatez y la magnitud de la relajación que la Fed estará dispuesta a proyectar y, en última instancia, a aplicar, a menos que se produzca una perturbación importante", afirma Bank of America (BofA).

Por su parte, ANZ considera justificada una pausa en el ciclo de endurecimiento del BCE después de julio. La economía de la eurozona se tambalea debido a una combinación de inflación elevada, subidas rápidas de tipos, debilidad del comercio mundial, riesgos geopolíticos y transición energética.

El BCE está a punto de subir los tipos 25 pbs esta semana, situando el tipo de depósito en el 3,75%, pero podría ser la última del ciclo actual, señala ANZ.

Aunque existe el riesgo de que el BCE tenga que subir los tipos un poco más, hay que dar tiempo a que funcionen las rápidas subidas de tipos de los últimos 12 meses. El ciclo de subidas de tipos de interés ya no debería tener un rumbo preestablecido, añade ANZ.

RENTA FIJA:

Los rendimientos de los bonos del Tesoro han bajado tras las subidas anteriores, debido a las apuestas de que la Fed subirá los tipos esta semana por última vez.

Los inversores se han sumado a la idea del aterrizaje suave, con la esperanza de que la ralentización de la inflación permita a la Fed adoptar una postura moderada antes de que los elevados costes de los préstamos provoquen una recesión.

Sin embargo, muchos economistas advierten de que los precios siguen estando demasiado altos y que los recortes de tipos podrían tardar en producirse.

Navellier & Associates ve "un argumento válido de que podría haber otros 50 pbs de subidas".

Los mercados están valorando en un 98,9% la probabilidad de que la Fed suba los tipos de interés en 25 pbs hasta un rango de 5,25%-5,5% este miércoles, según la herramienta FedWatch de CME. La probabilidad de otra subida de 25 pbs en noviembre se sitúa en el 31,2%.

Se espera que el banco central estadounidense vuelva a situar su objetivo de tipos de los fondos federales en torno al 5% o menos el año que viene.

"La economía de EE.UU. sigue teniendo un gran impulso; hemos retrasado nuestra previsión de recesión y ahora vemos a Fed en espera durante más tiempo, tras la subida de 25 pbs que esperamos esta semana (este miércoles) y otra en septiembre o noviembre", afirma Barclays.

"Esperamos que el BCE (este jueves) suba los tipos 25 pbs y que indique que está cerca de su punto álgido, aunque no necesariamente allí todavía". "Creemos que el BOJ (este viernes) se mantendrá al margen, a la espera de más pruebas de precios rígidos antes de lanzar revisiones a su política de control de la curva de rendimientos en octubre".

ENERGÍA:

Los precios del petróleo han subido en Asia, mientras el tono de apoyo de Pekín al mercado inmobiliario animaba el optimismo de los inversores.

El Politburó chino, máximo órgano decisorio del país, declaró el lunes que ajustará las políticas inmobiliarias con prontitud, ya que la dinámica de la oferta y la demanda ha cambiado, insinuando medidas de flexibilización para rescatar al sector inmobiliario en apuros.

"Las medidas de apoyo propuestas en China también impulsaron el sentimiento en el mercado del crudo", señala ANZ.

Los precios del petróleo de referencia en EE.UU. y en todo el mundo marcaron el lunes su nivel más alto en tres meses, impulsados por la "sed insaciable de petróleo de verano" y las apuestas por un suministro mundial de crudo más ajustado a finales de este año.

"La insaciable sed de petróleo estival ha creado un efecto de bola de nieve que ha provocado un repunte de varias semanas" en los precios del petróleo, afirma Velandera Energy Partners.

Los recortes de las exportaciones de Arabia Saudí y Rusia han llevado a los compradores asiáticos "a buscar el WTI (West Texas Intermediate) de origen estadounidense".

"Los sospechosos habituales están en juego (para el petróleo): el crecimiento continuado de la demanda en el verano estadounidense, la recuperación de China y las sólidas perspectivas de la India, mientras que la oferta sigue siendo limitada", añade Velandera.

METALES:

Los futuros del oro han subido en Asia tras cotizar en un rango estrecho durante la noche a la espera de las decisiones de la Fed, el BOJ y el BCE.

"El oro ha vacilado mientras los operadores se preparan para nuevas subidas de tipos por parte de los bancos centrales", afirma ANZ.

De cara al futuro, los inversores apuestan cada vez más por que los tipos de interés alcancen pronto su nivel máximo, ya que hay indicios de que la inflación está disminuyendo.

Suponiendo que la Fed lleve a cabo una subida de tipos de interés ampliamente esperada este miércoles, los inversores estarán muy atentos a las señales de cómo este último dato podría afectar a los planes del banco central de cara al futuro.

Según KCM Trade, la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de esta semana "marcará el rumbo de la cotización del oro, y el nivel bajista percibido o no por parte de la Fedl tendrá mucho que decir a la hora de decidir si el metal precioso vuelve a acercarse pronto al nivel de los 2.000 dólares".

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July 25, 2023 01:52 ET (05:52 GMT)