"Tácticamente, somos un poco más constructivos sobre el euro (frente al dólar) en términos de buscar que el BCE sea mucho más lento para pivotar que la Fed", dijo Daniel Tobón, jefe de estrategia de divisas G10 de Citi el miércoles en un panel de discusión virtual como parte de Citis Year Ahead Conference 2024.
"Sin embargo, pensamos que, en última instancia, el dólar puede fortalecerse un poco más adelante en el año, dado que nuestros economistas prevén una recesión en EE.UU. y, en última instancia, un pivote del BCE", dijo Tobon.
La inflación de la zona euro subió según lo previsto el mes pasado, apoyando los argumentos del Banco Central Europeo para mantener los tipos de interés en máximos históricos durante algún tiempo, incluso cuando se espera ampliamente que el enfriamiento de la inflación estadounidense permita a la Reserva Federal espacio para empezar a recortar los tipos de interés a finales de este año.
El mes pasado, la Reserva Federal pronosticó que podría recortar los tipos hasta 75 puntos básicos en 2024, desde su rango actual del 5,25% al 5,50%, y los futuros ligados al tipo de interés oficial de la Reserva Federal muestran que los inversores tienen en cuenta casi el doble de esa cantidad.
Se espera que los datos de los precios al consumo del jueves muestren si los precios continúan una tendencia de enfriamiento que comenzó el año pasado, sentando potencialmente las bases para una política monetaria más relajada.
El euro ha avanzado casi un 5% frente al dólar desde principios de octubre, con los inversores adelantando agresivamente las apuestas de mercado a los recortes de los tipos de interés en Estados Unidos.
La mayoría de los participantes en una encuesta reciente de Reuters entre estrategas afirmaron que el dólar retrocederá frente a las principales divisas en 12 meses, lastrado por los recortes de tipos de la Reserva Federal.
Tobon, de Citi, dijo que la fortaleza económica en Europa era el mayor riesgo para su previsión de una recuperación del dólar en la última parte del año, ya que permitiría al BCE seguir siendo halcón.
Mientras tanto, los rendimientos de referencia del Tesoro a 10 años probablemente terminarán 2024 en torno al 3,9%, aunque "se moverán de forma bastante sustancial en el transcurso del año", dijo Jabaz Mathai, jefe de estrategia de tipos y divisas del G10 en Citi, en un debate separado como parte de las perspectivas a un año vista de la firma el miércoles.
Mathai ve poco probable que los rendimientos a 10 años pongan a prueba los máximos de casi 16 años del 5% que alcanzaron a mediados de octubre, dijo.
En su lugar, el principal motor de los rendimientos será la fortaleza de la economía estadounidense y la oferta, que probablemente alcanzará los 1,7 billones de dólares en emisión de cupones en 2024, dijo Mathai. (Reportaje de Saqib Iqbal Ahmed y David Randall; Edición de Ira Iosebashvili y David Evans)
