Las bolsas mundiales se mantuvieron estables el martes, apuntaladas por la convicción entre los inversores de que la Reserva Federal no volverá a subir los tipos, lo que mantuvo al dólar en mínimos de tres meses y apoyó al oro por encima de los 2.000 dólares la onza.

Los operadores tendrán que sopesar los datos de esta semana sobre cómo le fue a la economía estadounidense en el tercer trimestre, junto con una lectura clave de la inflación y el gasto de los consumidores, que podrían ser decisivos para fijar las expectativas sobre el momento de la primera bajada de tipos.

El índice MSCI All-World se mantuvo estable en el día, y sigue encaminándose hacia su mejor mes en tres años, con una subida del 8,5% en noviembre. El dólar, que ha perdido un 3,2% de valor frente a una cesta de divisas este mes, subía un 0,1% en torno a su mínimo en tres meses.

Las acciones europeas cayeron un 0,5%, impulsadas por las pérdidas de las empresas farmacéuticas y de bienes de consumo, mientras que los futuros de las acciones estadounidenses registraron pocos cambios.

Esta semana, la atención se centrará en el informe de gastos de consumo personal (PCE) de octubre en EE.UU. del jueves, que incluye el PCE subyacente, que se dice que es la medida de inflación preferida de la Fed, y en las cifras de inflación al consumo de la zona euro para obtener más claridad sobre hacia dónde se dirigen los precios y la política monetaria.

La inflación al consumo, medida por el índice de precios al consumo (IPC), se sitúa en una tasa del 3,2%, tras haber caído desde el 3,7% de septiembre, y es poco probable que el PCE subyacente, del 3,7% en septiembre, rompa esa tendencia. Lo que podría dar más que pensar a los operadores es el componente de gasto del informe PCE, según el economista de Lombard Odier Samy Chaar.

"Eso es importante porque, básicamente, el mercado está totalmente anclado en ese escenario de tipo 'aterrizaje suave', en el que la desinflación continúa, con un crecimiento lento, lo que permite a la Fed recortar cuatro veces el próximo año a partir de marzo. Ese es un escenario muy complaciente", dijo.

"Todo tiene que ir genial y en la dirección de la Fed para que este escenario se materialice y se desarrolle. Así que los datos de gasto es donde obtenemos nueva información", dijo.

La resistencia del consumidor estadounidense, gracias en parte a un mercado laboral fuerte, ha ayudado a Estados Unidos a superar a la mayoría de las demás economías desarrolladas en el último año.

Los mercados de futuros muestran que los operadores esperan que los tipos estadounidenses se mantengan donde están, en el 5,25-5,50%, con una pequeña posibilidad de un primer recorte en marzo y al menos tres recortes posteriores que acercarían los tipos al 4,25-4,5% a finales de 2024.

Los operadores de oro también estarán atentos a las cifras de inflación de Estados Unidos. El precio se encuentra en máximos de seis meses por encima de los 2.000 dólares, impulsado por un dólar más débil y unos rendimientos del Tesoro más bajos.

Los responsables políticos de varios bancos centrales han reiterado su compromiso de mantener los tipos de interés lo suficientemente altos como para reducir la inflación hacia sus objetivos.

Los datos de inflación de la zona euro de esta semana mantendrán vivo ese debate en los mercados europeos.

 

NO HAY TREGUA EN LA LUCHA CONTRA LA INFLACIÓN

El lunes, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, afirmó que la lucha del banco central por contener el crecimiento de los precios no había terminado, citando un crecimiento salarial persistentemente fuerte y unas perspectivas inciertas, a pesar de que las presiones inflacionistas en la eurozona se suavizan.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, también hablará el viernes y sus palabras serán analizadas con lupa por los operadores para calibrar hacia dónde pueden dirigirse los tipos.

Los rendimientos de referencia del Tesoro a 10 años, que en noviembre registraron la mayor caída en un mes desde marzo, se mantuvieron sin cambios en el 4,392%, aguantando las subidas de los precios después de que los datos del lunes mostraran que las ventas de viviendas nuevas cayeron más de lo esperado en octubre, ya que los tipos hipotecarios más altos redujeron la asequibilidad.

Los rendimientos a más corto plazo subieron un poco, tras las subastas del lunes de más de 100.000 millones de dólares en nueva oferta de pagarés a dos y cinco años.

En divisas, el yen japonés, que suele seguir los rendimientos estadounidenses, se fortaleció, dejando al dólar un 0,1% por debajo de 148,58 y poniendo al Nikkei bajo una modesta presión, aunque el índice se encuentra en torno a su nivel más alto desde la década de 1990, con una subida del 8% este mes.

El euro se mantuvo plano en 1,09505 $.

Con el dólar cotizando un poco más suave en el día, el precio del petróleo subió, con el crudo Brent subiendo un 0,7% a 80,57 $ el barril, mientras que los futuros del crudo estadounidense subieron un 0,9% a 75,49 $.

La volatilidad en el mercado del petróleo se ha visto avivada esta semana por la reunión de esta semana del grupo OPEP+ de los principales exportadores para discutir los objetivos de producción.

"Los saudíes y la OPEP+ tienen la costumbre de sorprender a los mercados en los últimos años cuando se trata de sus reuniones. Sin embargo, con unos recortes agresivos ya en marcha, deja a uno preguntándose hasta qué punto el grupo podría sorprender al mercado con recortes más profundos de lo esperado", dijo Warren Patterson, estratega de ING.

Mientras tanto, el oro subía un 0,1% a 2.015 dólares la onza.