"Los participantes... señalaron que seguían esperando que la inflación volviera al 2% a medio plazo", dijeron las actas, pero "la desinflación probablemente tardaría más de lo que se pensaba".
Aunque la respuesta política por ahora "pasaría por mantener" el tipo de interés de referencia del banco central en su nivel actual, las actas, publicadas el miércoles, también reflejaban el debate sobre posibles nuevas subidas.
"Varios participantes mencionaron su disposición a endurecer aún más la política en caso de que los riesgos para la inflación se materializaran de forma que tal acción resultara apropiada", empleando un modificador que no encaja en el conjunto habitual de palabras, como algunos, muchos y la mayoría, que se utilizan en las actas para dar una idea de cuántos funcionarios expresaron una opinión concreta.
Las actas también reflejaron el debate sobre hasta qué punto es restrictiva la política monetaria actual dada la fortaleza de la economía, un debate importante dada la necesidad de que la política sea "suficientemente" restrictiva para enfriar la inflación.
Desde esa reunión, los funcionarios han mitigado las expectativas de recortes inminentes de los tipos de interés, que los inversores ven ahora a partir de septiembre.
Pero incluso cuando los funcionarios de la Fed reconocieron el riesgo de que las presiones inflacionistas volvieran a instalarse en la economía, consideraron en gran medida los datos de principios de año como un revés temporal en la batalla por devolver la inflación al objetivo del 2% del banco central.
La reunión fue la sexta consecutiva en la que no hubo cambios en los tipos de interés. En este momento, parece probable que los responsables políticos mantengan el tipo de referencia de la Reserva Federal en el intervalo del 5,25%-5,50% al menos hasta septiembre, después de que su confianza en aliviar las presiones sobre los precios se viera sacudida por una inflación superior a la prevista durante los tres primeros meses de este año.
SEÑALES EMERGENTES
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en su conferencia de prensa posterior a la reunión del 1 de mayo, dijo que "llevará más tiempo del previsto" para que los responsables políticos se sientan cómodos con que la inflación reanude el descenso hacia el 2% que les había animado durante gran parte del año pasado.
En las semanas transcurridas desde entonces, sin embargo, han surgido algunos indicios de que la inflación se está relajando de nuevo, la demanda se está suavizando y el mercado laboral se está equilibrando más. Los funcionarios de la Reserva Federal están muy atentos a los signos de una posible ralentización del consumo, y las advertencias de las empresas orientadas al consumidor apuntan en esa dirección.
Firmas que van desde McDonald's a PepsiCo han señalado en las últimas semanas la tensión a la que se ven sometidos los consumidores estadounidenses debido a la pegajosa inflación de los alimentos y al aumento de los costes de comer fuera, alquilar una vivienda y obtener una hipoteca.
"Seguimos siendo cautos en nuestras perspectivas de crecimiento a corto plazo y esperamos que las tendencias de consumo discrecional sigan presionadas a corto plazo", dijo el miércoles Christina Hennington, directora de crecimiento de Target, en una convocatoria con los medios para comentar los resultados trimestrales del minorista.
Aún así, los funcionarios de la Fed han dicho que conseguir "una mayor confianza en que la inflación se está moviendo de forma sostenible hacia el 2 por ciento" - una norma para pivotar hacia recortes de tipos que han incluido en sus declaraciones políticas desde enero - llevará más tiempo.
El martes, el gobernador de la Fed, Christopher Waller, situó el plazo en "varios meses".
"En ausencia de un debilitamiento significativo del mercado laboral, necesito ver varios meses más de buenos datos de inflación antes de sentirme cómodo apoyando una flexibilización de la orientación de la política monetaria", declaró ante el Instituto Peterson de Economía Internacional en Washington. (Reportaje de Howard Schneider; Edición de Paul Simao)
