"Los rendimientos estadounidenses a un año y a dos años cotizan a niveles tan elevados que no tiene sentido que los actores extranjeros se decanten por los papeles indios a corto plazo, sobre todo teniendo en cuenta los riesgos monetarios", dijo Venkatakrishnan Srinivasan, fundador y socio gerente de la empresa de asesoramiento de deuda Rockfort Fincap.

El Banco de la Reserva de la India había permitido en julio que los inversores extranjeros invirtieran en cierta deuda nacional con vencimientos de hasta un año, en una de sus medidas para impulsar los flujos extranjeros.

El banco central no ha permitido tales flujos desde 2013 debido a la preocupación por el exceso de especulación, pero abrió una breve ventana teniendo en cuenta el debilitamiento de la rupia. Esa ventana se cerró el 31 de octubre.

"No me sorprende que no haya habido una respuesta importante, ya que la moneda sigue siendo bastante débil, hay demasiada incertidumbre y el diferencial de rendimiento tampoco es tan atractivo", dijo Kunal Kundu, economista de India en Societe Generale Corporate Investment Banking.

El rendimiento a un año en Estados Unidos ha subido 185 puntos básicos de julio a octubre, cerrando el lunes en el 4,64%. El rendimiento a dos años ha subido casi 160 puntos básicos hasta el 4,50% en el mismo periodo.

El tipo de los papeles comerciales a un año de empresas indias de alta calificación se situó en octubre en torno al 7,75%, frente al 6,90% de agosto.

Mientras tanto, la rupia india se ha desplomado cerca de un 11% en lo que va de año, incluyendo una caída de casi el 5% de julio a octubre. Las pérdidas han sido más profundas en los dos últimos meses, y la divisa alcanzó un mínimo histórico de 83,29 en octubre.


Flujos extranjeros en bonos corporativos indios

PERSPECTIVAS DESAFÍADAS

Los participantes en el mercado no esperan ningún repunte en la tenencia extranjera de bonos corporativos en los próximos meses, a medida que el año natural se acerca a su fin y sin grandes cambios en los fundamentos más amplios.

"Si tenemos en cuenta la depreciación de la moneda y la falta de carry de todos modos en este momento, entrar en los valores corporativos indios no será preferible", añadió Kundu de Societe Generale.

Aunque el ritmo de las salidas de los bonos corporativos indios se ha ralentizado recientemente, es posible que aún falte algún tiempo para que se produzca un cambio de tendencia.

En general, los inversores han vendido en términos netos 65.000 millones de rupias indias (casi 786 millones de dólares) de bonos corporativos en 2022, en comparación con los 200.000 millones de rupias de 2021 y los 424.000 millones de rupias de 2020, según los datos de la NSDL.

Los datos sobre la inversión extranjera en papeles comerciales no están disponibles directamente.

Mientras tanto, los inversores extranjeros han vendido de forma neta bonos del Estado por valor de unos 135.000 millones de rupias en los primeros diez meses de 2022, según los datos del CCIL.

"Aunque, hubo algunas compras en septiembre, fue por la especulación de la inclusión en el índice, que no se ha materializado y no parece ser una probabilidad a corto plazo", dijo un operador de un banco privado.

A principios de octubre, J.P. Morgan dijo que los bonos del gobierno indio estaban en observación para su inclusión en su índice de mercados emergentes, echando por tierra meses de especulación sobre que la deuda se añadiría al influyente índice este año. (1 dólar = 82,7370 rupias indi

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