Los inversores están dejando a un lado las tensiones geopolíticas para lanzarse a por las acciones de Taiwán, con las mayores entradas extranjeras en años, gracias a la subida de los valores de inteligencia artificial y fabricación de chips.

La oleada de entusiasmo, que también ha ayudado al Nasdaq, de gran peso tecnológico, a alcanzar su mejor primer semestre en 40 años, se está produciendo con fuerza, ya que el mercado está dominado como ningún otro por empresas punteras a lo largo de las cadenas de suministro de hardware y software informático.

Las compras extranjeras netas de 12.000 millones de dólares en los seis meses transcurridos hasta junio son las mayores desde el primer semestre de 2008, y el rendimiento del índice de referencia de Taiwán -ha subido un 20% en dólares este año- es el mejor de Asia.

El chispeante repunte apenas se ha visto mermado por la ralentización de la economía taiwanesa, las repetidas demostraciones de fuerza del ejército chino o mientras la guerra en Ucrania pone de relieve lo que está en juego sobre el estrecho de Taiwán.

Más bien, los inversores afirman que es tanto más sólido cuanto que el empantanado conflicto disuade la acción china y los riesgos pueden gestionarse manteniendo las posiciones líquidas con un ojo puesto en una posible salida rápida.

Y, los observadores del mercado, dicen que el rally de la IA tiene aún más recorrido.

"Lo que estamos viendo ahora es una operación táctica, que tiende a basarse en un horizonte de inversión a más corto plazo antes del pico de valoración del sector tecnológico", dijo Carlos Casanova, economista jefe para Asia de Union Bancaire Privee.

"Una posible escalada de los acontecimientos en el estrecho de Taiwán más adelante es menos relevante para estos inversores", afirmó.

China reclama Taiwán, gobernado democráticamente, como territorio propio, una opinión muy contestada por el gobierno de Taipei.

China organizó juegos de guerra en torno a Taiwán el pasado agosto y de nuevo en abril, y ha hecho volar regularmente aviones militares a través de la línea mediana del estrecho de Taiwán, que anteriormente había servido de barrera no oficial entre ambos.

El famoso inversor Warren Buffett calificó las tensiones geopolíticas como "una consideración" en su decisión de vender el año pasado la mayor parte de una participación en el gigante Taiwan Semiconductor Manufacturing Co pocos meses después de comprarla.

"Nadie puede decir que no está preocupado por la amenaza militar de China", afirmó un veterano de la gestión de fondos en Taiwán, que habló bajo condición de anonimato para poder hablar con libertad.

"Sin embargo, hemos estado viviendo con estas tensiones a través del estrecho durante mucho tiempo", dijo. "Toda la cadena de suministro de la IA está en Taiwán, y las barreras de entrada para cualquier competidor potencial son bastante altas.

"Así que eso hace que la cadena de suministro de IA de Taiwán sea muy atractiva para los inversores extranjeros, y creemos que sus entradas de fondos seguirán siendo fuertes a lo largo del año".

'CLARO VENCEDOR

Los valores de la inteligencia artificial se han disparado este año después de que productos como ChatGPT demostraran que puede investigar y preparar frases completamente formadas, alimentando las apuestas sobre su potencial para realizar todo tipo de tareas creativas y que ahorran trabajo.

Los inversores afirman que el mercado taiwanés se encuentra en una posición única para beneficiarse porque está expuesto al crecimiento del sector desde las aplicaciones hasta los componentes, donde la demanda está repuntando.

"Por el giro que se espera para el sector de los semiconductores, el claro ganador en Asia es Taiwán y probablemente seguirá siéndolo", afirmó Frank Benzimra, responsable de estrategia de renta variable asiática de Societe Generale.

Entre los fabricantes de hardware que se beneficiarán se encuentran el fabricante de placas de circuitos Unimicron, el fabricante de conmutadores de red Accton Technology y el fabricante de electrónica por contrato Hon Hai Precision Industry, según la correduría KGI Asia.

Los precios de las acciones de Wistron Corp ,que se centra en el ensamblaje de servidores, del fabricante de portátiles Quanta Computer y de las empresas de diseño de chips Alchip Technologies y Global Unichip se han más que duplicado este año.

"Estamos en el inicio de la revolución de la IA en curso", afirmó Andrew Swan, responsable de renta variable asiática, excluido Japón, del fondo de cobertura Man GLG, que ha ido añadiendo exposición este año.

Ark Investment Management, de Cathie Wood, también ha estado comprando TSMC en junio, mientras que Vanguard y PineBridge Investments Asia también añadieron exposición en Alchip el trimestre pasado, según los archivos de la empresa y los informes de los medios de comunicación.

Sin duda, no todo el mundo es alcista y, con las exportaciones y la economía nacional presionadas por una demanda vacilante, Goldman Sachs ha señalado que los nuevos flujos extranjeros podrían necesitar un repunte de los beneficios.

También hay unas elecciones presidenciales previstas para enero de 2024 que probablemente hagan aflorar la tensión y la política, pero los inversores consideran que las preocupaciones son manejables.

"No vemos ningún riesgo inminente de que las relaciones a través del estrecho se deterioren hasta desembocar en una guerra", afirmó Clarence Chan, responsable de soluciones para clientes de Asia-Pacífico ex-Japón en BNY Mellon Investment Management, con un valor de 1,9 billones de dólares, que se ha sumado a las acciones de Taiwán.

"El gobierno chino se está ocupando de otras prioridades más inmediatas, como el desempleo juvenil y la recuperación económica del COVID, que de Taiwán". (Reportaje adicional de Summer Zhen en Hong Kong; Edición de Kim Coghill)