BofA Global Research dijo el miércoles que espera que el S&P 500 termine 2023 casi un 7% por encima de lo que había previsto anteriormente, y que los valores de la "vieja economía" del índice blue-chip podrían beneficiarse tanto o más que sus homólogos tecnológicos de la nueva era.

La correduría de Wall Street espera ahora que el índice termine el año en 4.600 puntos, por encima de su estimación anterior de 4.300 y un 3,5% por encima de su cierre de 4.443,95 del martes.

El S&P 500 ha subido un 15,7% en lo que va de año, impulsado en gran medida por el repunte de un puñado de valores de crecimiento de megacapitalización, como Nvidia y Meta, que se han subido al carro del auge de la inteligencia artificial (IA).

Aunque el repunte se ha moderado, BofA se mantiene en territorio de "neutral" a "positivo" en cuanto a las acciones estadounidenses, con un sesgo hacia los valores ponderados por igual, dijeron los estrategas dirigidos por Savita Subramanian.

Un índice de igual ponderación asigna pesos uniformes a cada componente, a diferencia de un índice basado en la capitalización del mercado, como el S&P 500, en el que las empresas más grandes tienden a tener una influencia desproporcionada. Los valores de igual ponderación tienen unos beneficios menos volátiles, menores diferencias en las estimaciones de los analistas y son más baratos y están menos saturados que los valores de crecimiento, dijo Subramanian.

Aunque ha surgido una "nueva oleada de narrativas bajistas en torno a la renta variable", BofA afirma que la "vieja economía", que incluye los valores de valor -más frecuentes en el S&P 500 ponderado por igual- podría beneficiarse tanto como la tecnología y el crecimiento.

Esto no se ha valorado "tan ricamente", afirma Subramanian.

Además, los valores de igual ponderación no sólo han batido "casi siempre" a los valores de megacapitalización en los últimos nueve ciclos de recuperación, sino que podrían ayudar a mitigar los riesgos de duración frente a activos más seguros como los bonos, señala Subramanian.

Aunque el S&P 500 está más o menos en línea con su media histórica sobre una base de igual ponderación, la diferencia de valoración entre los siete valores principales y los valores de igual ponderación (SPW) es la más alta desde la burbuja tecnológica de 2001, señala Subramanian.

Esto sugiere "más recorrido al alza en SPW".

Sin embargo, incluso las megacapitalizaciones tienen una oportunidad si mantienen unas valoraciones atractivas, como hizo Meta cuando recortó costes y anunció una recompra a principios de este año, afirma Subramanian.

"Las empresas tecnológicas que cambien su enfoque hacia la rentabilidad para el accionista, la eficiencia y el ajuste de la estructura de costes podrían ser su camino hacia un rendimiento superior a partir de ahora".

Varios corredores de bolsa, entre ellos Morgan Stanley, han defendido recientemente los sectores cíclicos, especialmente la energía, como una buena forma de invertir en acciones hasta finales de año. (Reportaje de Susan Mathew en Bengaluru; Edición de Savio D'Souza)