S&P 500 
Es lo que se conoce como la operación Ricitos de Oro, una apuesta a que la Reserva Federal será capaz de controlar la inflación al tiempo que evita que el crecimiento disminuya con demasiada rapidez. Aunque ese resultado estaba en duda hasta el mes pasado, los inversores se han visto tranquilizados por una racha más reciente de datos económicos, entre ellos el informe del miércoles que mostraba que los precios al consumo en EE.UU. se ralentizaron más de lo esperado en abril.
La renovada inclinación de los inversores por la asunción de riesgos se observa en todas las clases de activos. El S&P 500 alcanzó un nuevo máximo histórico el miércoles y ha subido un 11% en lo que va de año, mientras se recupera de la caída del mes pasado. El índice compuesto Nasdaq y el índice industrial Dow Jones también alcanzaron nuevos máximos.
Activos como el bitcoin y los valores meme, que suelen considerarse barómetros del apetito por el riesgo aunque a menudo se cuestionan sus vínculos con los fundamentos económicos, también se han disparado.
Mientras tanto, la creciente confianza de los participantes se reflejó en una encuesta de gestores de fondos realizada por BofA Global Research: la medida más amplia de las firmas sobre el sentimiento de los inversores, basada en los niveles de efectivo, las asignaciones a renta variable y las expectativas de crecimiento económico, se situó en su nivel más alcista desde noviembre de 2021.
"El apetito de los inversores por los activos de riesgo parece ir en aumento", afirmó Garrett DeSimone, jefe de quant de OptionMetrics.
He aquí un gráfico que muestra cómo el nuevo optimismo de los inversores está repercutiendo en los mercados:
Después de que las preocupaciones sobre la capacidad de la Reserva Federal para recortar los tipos de interés ante la obstinada inflación provocaran un retroceso del 4,2% del índice S&P 500 en abril, los inversores parecen ahora deseosos de que las acciones suban.
Muchos están optando por hacerlo prestando poca atención a la cobertura de sus caídas. El índice de volatilidad Cboe, que mide la demanda de protección frente a las oscilaciones del mercado, cerró el miércoles en mínimos de cuatro meses. El índice VVIX, menos conocido, un indicador de cuánto esperan los inversores que se mueva el VIX, también ha caído y ahora se sitúa cerca de su nivel más bajo en casi una década.
Aunque hay pocos interesados en las coberturas de opciones que protegerían contra una caída del mercado, los contratos de compra que se beneficiarían de nuevas subidas bursátiles están muy solicitados.
La media de un mes de negociación diaria de opciones de compra supera a la de opciones de venta en una proporción de 1,2 a 1, la más alcista que ha registrado esta medida en aproximadamente un mes, según datos de la empresa de análisis de opciones Trade Alert.
Algunos participantes en el mercado también han señalado el repunte de los valores de meme como una señal del sólido apetito por el riesgo de los inversores.
Las acciones de GameStop se han disparado un 140% en la última semana, tras una serie de publicaciones en la plataforma X desde una cuenta vinculada a Keith Gill, la figura central detrás del frenesí anterior. Las acciones de otras empresas, como la cadena de cines AMC y el fabricante de auriculares Koss, han seguido su ejemplo. Al igual que GameStop, muchas de las acciones están fuertemente cortocircuitadas y sus fundamentos han disminuido en los últimos años.
La esperanza de que el debilitamiento de los datos económicos estadounidenses pueda dar a la Reserva Federal margen para recortar los tipos a finales de año ha presionado al dólar en las últimas sesiones. El billete verde, un refugio popular en tiempos de incertidumbre, ha caído un 2% frente a una cesta de sus pares desde que alcanzara un máximo de 17 meses a mediados de abril.
Eso ha ayudado a impulsar algunas divisas de mercados emergentes, que a veces se consideran más arriesgadas que las ligadas a los mercados desarrollados.
El zloty polaco ha subido un 3,7% en el mes, mientras que el rand sudafricano y el peso colombiano han avanzado un 2,8% y un 2,7%, respectivamente.
Las expectativas de volatilidad del mercado de bonos también han bajado en las últimas sesiones. Los rendimientos del Tesoro estadounidense -que se mueven de forma inversa a los precios de los bonos- cayeron el miércoles a mínimos de más de cinco semanas.
El bitcoin, a menudo considerado como un barómetro clave del sentimiento de asunción de riesgos, alcanzó un máximo de tres semanas de 66.261 dólares el martes y se está acercando al máximo histórico de 73.803 dólares tocado en marzo.
