• Indicador n°1 : AAII Investor Sentiment Survey 

La Asociación Americana de Inversores Individuales (AAII) es una asociación independiente y sin ánimo de lucro fundada en 1978 para ayudar a los particulares a convertirse en gestores eficaces de sus propios ahorros y activos. 

La Encuesta de Sentimiento de la AAII, que se realiza semanalmente, permite conocer la opinión de los inversores individuales preguntándoles qué piensan sobre la dirección del mercado en los próximos seis meses, y lo lleva haciendo desde 1987. 

Los resultados de la última encuesta de sentimiento de la AAII muestran que el sentimiento neutral está repuntando después de haber tocado un mínimo de 18 meses la semana pasada. Además, el optimismo sigue siendo inusualmente bajo y el pesimismo sigue siendo inusualmente alto. 

Estamos en mínimos como se puede ver en la encuesta de sentimiento de los inversores de la AAII desde 1999. 

Indicador n°2: El índice de miedo en los periódicos 

El número de artículos que sugieren una recesión está aumentando mientras el índice general estadounidense S&P500 está cayendo. De hecho, el escenario de recesión parece ser ampliamente aceptado por los gestores de fondos. Aunque el número de artículos que mencionan una recesión está aumentando, lo hace principalmente en los medios de comunicación financieros y todavía no en los principales medios de comunicación. 

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Fuente: Bloomberg

Indicador n°3: Fear and Greed Index 

El índice de miedo y avaricia de la CNN está en la zona de miedo extremo en 9/100 el 19/05/2022. La teoría se basa en la lógica de que un exceso de miedo tiende a hacer bajar los precios de las acciones, y un exceso de codicia tiende a tener el efecto contrario. Este indicador también puede utilizarse de forma contraria para comprar miedo y vender codicia. Lo más difícil de todo esto es encontrar el momento adecuado. 

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Este indicador se basa en 7 criterios para determinar el sentimiento del mercado (en este caso del S&P500) en un momento dado: el impulso del mercado, la fuerza relativa de los precios del mercado, el volumen, la relación entre las opciones de venta y de compra, la volatilidad, la demanda de activos seguros y la demanda de bonos basura (junk bond). 

  • El momentum del mercado se mide en función del posicionamiento del precio del índice S&P500 en relación con su media móvil de 125 días. 
  • La fuerza relativa de los precios del mercado se mide observando el número de valores que cotizan en la Bolsa de Nueva York que hacen nuevos máximos frente al número de valores que hacen nuevos mínimos en 52 semanas. 
  • El volumen se mide mediante el índice McClellan Volume Summation, que calcula la cantidad y el volumen de acciones que suben en relación con el número de acciones que bajan. 
  • La relación put/call de las opciones: Las opciones son contratos que dan a los inversores el derecho a comprar o vender acciones, índices u otros valores financieros a un precio y una fecha acordados. Cuando la relación entre las opciones de venta y las de compra aumenta, suele ser una señal de que los inversores se están poniendo más nerviosos. Un ratio superior a 1 se considera bajista. 
  • La medida más conocida del sentimiento del mercado es el índice de volatilidad CBOE (o VIX). El VIX mide los movimientos esperados del precio o la volatilidad de las opciones del S&P 500 durante los próximos 30 días. El índice VIX suele caer en los días en los que el mercado general repunta y se dispara cuando las acciones se desploman. Pero la clave está en observar el VIX a lo largo del tiempo. Tiende a ser más bajo en los mercados alcistas y más alto cuando los osos están al mando. 
  • Demanda de activos seguros: En teoría, las acciones son más arriesgadas que los bonos. Pero las recompensas de invertir en renta variable a largo plazo son mayores. Los bonos pueden superar a la renta variable en periodos cortos de tiempo, especialmente durante las caídas del mercado. La demanda de bonos muestra la diferencia entre los rendimientos de los bonos del Tesoro y de la renta variable durante los últimos 20 días hábiles. 
  • La demanda de bonos especulativos se mide observando el diferencial entre los rendimientos de los bonos especulativos y los bonos gubernamentales más seguros. Un diferencial más amplio indica una mayor precaución. 

Conclusión 

Aunque el miedo está muy presente y podríamos ver un fuerte rebote (estrategia contraria a estos indicadores de miedo), el consenso se mueve hacia un precio objetivo en torno a los 3500 puntos en el S&P500. Por lo tanto, la cautela está a la orden del día en los índices (enfoque macro), aunque empiezan a aparecer verdaderas oportunidades en todos los mercados (visión micro).